计算机Fintech行业2022春季策略报告暨Fintech行业系列深度之十七：从银行到衍生应用，数字货币产业链投资机会梳理

从银行到衍生应用：数字货币产业链投资机会梳理计算机Fintech行业2022春季策略报告暨Fintech行业系列深度之十七证券分析师：证券分析师：刘洋 A0230513050006、洪依真A02305190600032022.3.23www.swsresearch.com2总结 简述：央行数字货币设计思路•DCEP在设计思路上无限接近于现金：锚定M0，不计息，中心化发行、记录；钱包账户松耦合； 应用：DCEP推出后对各方影响•对于个人：基本无影响，双离线环节可能更简便；•对于货币政策和金融监管：货币政策时滞性收窄，金融监管强度增加，从账户到全流程；•对银行影响：减少运营成本，潜在更多应用； 加快钱包测试发放范围和速度，可能开始硬件钱包发放；与线下商户和对公账户合作；由底层可编程特性可知，未来可能搭载更多应用。•对于三方支付：加强银行账户影响力，收单商业模式可能变化。 跨境：分布式账本和DCEP未来•分布式账本应用于跨境支付有天然优势，各国际组织都在探索其应用的可能性；•央行数字货币DCEP目前仍以国内零售环节试点为主，未来可能开展跨境应用，但并不一定是跨境数字货币最理想形式，仍需长期的探索。 机会：围绕商业银行，短期硬件，中期加密，长期衍生应用•详细见第四部分：qZhUkWmU8ZuYqRqRbRbPbRnPmMnPpNkPpPmPjMsQoN8OmNtMvPrMnRwMoOnMwww.swsresearch.com32022后行业主要变化和本报告更新 数字货币APP（测试版）正式推出•2022年1月4日，数字人民币（试点版）App上线试点；四大亮点功能和设计思路分析。 冬奥会数字货币场景工具增加•2022年2月，冬奥会数字人民币场景涵盖交通出行、餐饮住宿、购物消费、旅游观光等7大类；手套、卡包等硬件钱包形式初具雏形。 银行推广环节更加清晰•2020年初至今，数字货币APP钱包开户银行六大行和招商银行、网商银行、微众银行确认；子钱包等衍生应用出现；校园、社保卡、线下商户等推广环节开始。 CIPS、跨境支付和分布式账本应用于国际货币结算引关注•2022年2月，市场关注SWIFT系统，以及为何国际各方期待分布式账本技术对于现有跨境结算的改造升级；人民币数字货币未来可能走怎样的跨界结算技术路径。 中短期百亿数字货币市场空间测算详解•2021年底后，随着部分硬件、软件招投标开始，对于中短期数字人民币带来的信息化建设市场空间测算更加明确。qZhUkWmU8ZuYqRqRbRbPbRnPmMnPpNkPpPmPjMsQoN8OmNtMvPrMnRwMoOnMwww.swsresearch.com32022后行业主要变化和本报告更新 数字货币APP（测试版）正式推出•2022年1月4日，数字人民币（试点版）App上线试点；四大亮点功能和设计思路分析。 冬奥会数字货币场景工具增加•2022年2月，冬奥会数字人民币场景涵盖交通出行、餐饮住宿、购物消费、旅游观光等7大类；手套、卡包等硬件钱包形式初具雏形。 银行推广环节更加清晰•2020年初至今，数字货币APP钱包开户银行六大行和招商银行、网商银行、微众银行确认；子钱包等衍生应用出现；校园、社保卡、线下商户等推广环节开始。 CIPS、跨境支付和分布式账本应用于国际货币结算引关注•2022年2月，市场关注SWIFT系统，以及为何国际各方期待分布式账本技术对于现有跨境结算的改造升级；人民币数字货币未来可能走怎样的跨界结算技术路径。 中短期百亿数字货币市场空间测算详解•2021年底后，随着部分硬件、软件招投标开始，对于中短期数字人民币带来的信息化建设市场空间测算更加明确。www.swsresearch.com32022后行业主要变化和本报告更新 数字货币APP（测试版）正式推出•2022年1月4日，数字人民币（试点版）App上线试点；四大亮点功能和设计思路分析。 冬奥会数字货币场景工具增加•2022年2月，冬奥会数字人民币场景涵盖交通出行、餐饮住宿、购物消费、旅游观光等7大类；手套、卡包等硬件钱包形式初具雏形。 银行推广环节更加清晰•2020年初至今，数字货币APP钱包开户银行六大行和招商银行、网商银行、微众银行确认；子钱包等衍生应用出现；校园、社保卡、线下商户等推广环节开始。 CIPS、跨境支付和分布式账本应用于国际货币结算引关注•2022年2月，市场关注SWIFT系统，以及为何国际各方期待分布式账本技术对于现有跨境结算的改造升级；人民币数字货币未来可能走怎样的跨界结算技术路径。 中短期百亿数字货币市场空间测算详解•2021年底后，随着部分硬件、软件招投标开始，对于中短期数字人民币带来的信息化建设市场空间测算更加明确。目录1. 拆解：央行数字货币形态详述2. 应用：DCEP推出后对各方影响3. 跨境：分布式账本国际结算未来4. 空间：A股公司潜在受益测算4www.swsresearch.com1.1 最新试点情况 个人钱包开立超过1亿，交易金额560亿元•经过数年试点，我国数字人民币试点已经形成“10+1”格局；深圳、苏州、雄安新区、成都、上海、海南、长沙、西安、青岛、大连10个试点地区及北京冬奥会场景；•截至2021年10月8日，数字人民币试点场景已超过350万个，累计开立个人钱包1.23亿个，交易金额约560亿元。5测试时间地点金额消费方式合作银行消费场景2021.2.24成都4000万线上线下工、农、中、建、交、邮储11000余家2021.2.7北京2000万线上线下、冷钱包工、农、中、建、交、邮储活动指定商家2021.2.5苏州3000万线上线下工、农、中、建、交、邮储1.6万余家2021.1.20深圳2000万线下工、农、中、建、交、邮储3500+指定商户2021.1.4深圳2000万线下工、农、中、建、交、邮储10000余家2021.12.5苏州2000万线上线下，离线钱包工、农、中、建、交、邮储10000余家2020.10.9深圳1000万线下工、农、中、建3389家表：多地七轮数字货币红包发放情况资料来源：各地政府官网、申万宏源研究图 湖南农行数字人民币推广界面图 西安邮储数字人民币推广界面资料来源：湖南农行公众号、申万宏源研究资料来源：西安邮储公众号、申万宏源研究www.swsresearch.com1.2 央行数字货币APP：1月推出数字货币APP测试版 1）1月4日，数字人民币（试点版）App上线试点•1月5日，北京、上海、深圳等11个数字人民币试点地区用户可在美团外卖中使用数字人民币支付；•1月6日，支付宝、微信先后“官宣”接入数字人民币，成为新增运营机构。 2）9家银行开户，12家银行充值•六大行和招商银行、网商银行、微众银行共等9家银行可以作为钱包开立选择•开立钱包后，可选充值银行除以上9家外还有中信、光大、浦发等超过12家银行 3）账户松耦合、账户分级、低级别账户匿名。•四类账户数字人民币允许仅用手机号开通匿名钱包；匿名账户可以例如手机号作为账户名，但只支持小额场景支付；•三类需身份证实名认证，二类需关联勾稽银行账户，一类与普通银行一类账户类似，需线下机构面签。6图：央行数字货币APP主