农林牧渔行业周报（第十一周）：2月末全国能繁母猪存栏量4268.2万头，环比下降0.51%

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 农林牧渔 行业周报（第十一周） 华泰研究 农林牧渔 增持 (维持) 研究员 杨天明 SAC No. S0570519080004 yangtianming@htsc.com 研究员 冯鹤 SAC No. S0570517110004 SFC No. BQL100 fenghe@htsc.com +86-21-28972251 联系人 冯源 SAC No. S0570120070176 fengyuan016921@htsc.com 2022 年 3 月 21 日│中国内地 本周观点：2 月末全国能繁母猪存栏量 4268.2 万头，环比下降 0.51% 据央视新闻，21 年 2 月末全国能繁母猪存栏量 4268.2 万头，环比下降 0.51%，相当于正常年份的 104.1%。生猪养殖行业亏损严重，产能去化有望继续但幅度仍需观察。转基因农作物相关政策逐步实施，我国转基因商业化实力有望不断增强，建议关注种业研发实力突出的企业。饲料和动保板块估值有望修复，建议关注中牧股份、海大集团等。我国鳗鱼养殖行业已经进入了整合期，需要头部企业不断整合优势资源，建议关注鳗鱼产业链龙头天马科技。 子行业观点 1）鳗鱼养殖：行业进入整合期，龙头企业份额提升；2）种子：政策利好密集，行业进入发展新阶段；3）动物疫苗：相关标的估值有望修复；4）生猪养殖：产能开始去化，关注周期进程。 重点公司及动态 1）天马科技：出塘量持续释放，助推业绩高增长；2）中牧股份：改革释放活力；3）海大集团：竞争力不断增强，饲料市场份额提升。 风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) ST 东洋 002086.SZ 14.92 天马科技 603668.SH 7.67 中水渔业 000798.SZ 6.10 傲农生物 603363.SH 5.08 开创国际 600097.SH 4.70 天康生物 002100.SZ 3.32 雪榕生物 300511.SZ 3.26 新五丰 600975.SH 2.99 国投中鲁 600962.SH 2.37 普莱柯 603566.SH 1.99 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 双汇发展 000895.SZ (8.48) 北大荒 600598.SH (8.33) 西部牧业 300106.SZ (8.17) 禾丰股份 603609.SH (7.65) 回盛生物 300871.SZ (7.42) 新农开发 600359.SH (7.40) 新赛股份 600540.SH (6.97) *ST 景谷 600265.SH (6.75) *ST 香梨 600506.SH (6.68) 神农科技 300189.SZ (6.57) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 03 月 18 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 中牧股份 600195.SH 买入 12.38 17.94 0.41 0.60 0.69 0.72 30.20 20.63 17.94 17.19 海大集团 002311.SZ 买入 57.98 81.32 1.52 1.50 2.14 2.89 38.14 38.65 27.09 20.06 天马科技 603668.SH 买入 12.21 16.99 0.16 0.19 0.79 1.55 76.31 64.26 15.46 7.88 资料来源：华泰研究预测 (10.0)(7.5)(5.0)(2.5)0.003/1103/1303/1503/17(%)农林牧渔沪深300(6.00)(4.00)(2.00)0.002.00渔业农业综合农产品加工饲料种植业林业(%)(5.0)(2.3)0.53.36.0房地产服务房地产开发证券保险医药健康银行电力设备与新能源汽车传媒建材多元金融计算机家用电器通信社会服务航天军工基础化工纺织服装综合电子建筑与工程教育和人力资源轻工制造商业贸易机械设备有色金属交通运输农林牧渔食品饮料环保石油天然气公用事业钢铁煤炭(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 农林牧渔 行业周报（第十一周） 华泰研究 农林牧渔 增持 (维持) 研究员 杨天明 SAC No. S0570519080004 yangtianming@htsc.com 研究员 冯鹤 SAC No. S0570517110004 SFC No. BQL100 fenghe@htsc.com +86-21-28972251 联系人 冯源 SAC No. S0570120070176 fengyuan016921@htsc.com 2022 年 3 月 21 日│中国内地 本周观点：2 月末全国能繁母猪存栏量 4268.2 万头，环比下降 0.51% 据央视新闻，21 年 2 月末全国能繁母猪存栏量 4268.2 万头，环比下降 0.51%，相当于正常年份的 104.1%。生猪养殖行业亏损严重，产能去化有望继续但幅度仍需观察。转基因农作物相关政策逐步实施，我国转基因商业化实力有望不断增强，建议关注种业研发实力突出的企业。饲料和动保板块估值有望修复，建议关注中牧股份、海大集团等。我国鳗鱼养殖行业已经进入了整合期，需要头部企业不断整合优势资源，建议关注鳗鱼产业链龙头天马科技。 子行业观点 1）鳗鱼养殖：行业进入整合期，龙头企业份额提升；2）种子：政策利好密集，行业进入发展新阶段；3）动物疫苗：相关标的估值有望修复；4）生猪养殖：产能开始去化，关注周期进程。 重点公司及动态 1）天马科技：出塘量持续释放，助推业绩高增长；2）中牧股份：改革释放活力；3）海大集团：竞争力不断增强，饲料市场份额提升。 风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) ST 东洋 002086.SZ 14.92 天马科技 603668.SH 7.67 中水渔业 000798.SZ 6.10 傲农生物 603363.SH 5.08 开创国际 600097.SH 4.70 天康生物 002100.SZ 3.32 雪榕生物 300511.SZ 3.26 新五丰 600975.SH 2.99 国投中鲁 600962.SH 2.37 普莱柯 603566.SH 1.99 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 双汇发展 00089