汽车行业点评：两会再提新能源汽车，释放了什么信号？

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业点评报告2022 年 03 月 07 日推荐（维持）两会再提新能源汽车，释放了什么信号？中游制造/汽车自 2020 年我国提出“2030 碳达峰，2060 碳中和”目标后，“碳达峰、碳中和”在去年两会上被首次写进政府工作报告，今年的政府工作报告中对碳达峰、碳中和工作有了更明确的要求，国家鼓励在落实碳达峰过程中推动能源革命，这无疑将进一步刺激新能源汽车的发展，我国汽车产业将在百年未有之大变局中栉风沐雨、砥砺前行。我们坚定看好我国新能源汽车的发展，维持行业“推荐”评级。 目标远大，砥砺前行。会议设定了今年 5.5%的经济增长目标，财政赤字率 2.8%左右。增长目标高于预期，赤字率低于去年。 明确深化碳中和、碳达峰目标。推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系，推进钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳。坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，加快形成绿色生产生活方式。” 新能源汽车消费仍值得期待。多渠道促进居民增收，完善收入分配制度，提升消费能力。推动线上线下消费深度融合，促进生活服务消费恢复，发展消费新业态新模式。继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。 零部件国产化或将加速。加强原材料、关键零部件等供给保障，实施龙头企业保链稳链工程，维护产业链供应链安全稳定。 减税退税减轻企业负担。实施新的组合式税费支持政策。减税与退税并举，预计全年退税减税约 2.5 万亿元，其中留抵退税约 1.5 万亿元，退税资金全部直达企业。 充电基础设施建设或将加速。围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施，加快城市燃气管道等管网更新改造，完善防洪排涝设施，继续推进地下综合管廊建设。中央预算内投资安排 6400 亿元。政府投资更多向民生项目倾斜，加大社会民生领域补短板力度。深化投资审批制度改革，做好用地、用能等要素保障，对国家重大项目要实行能耗单列。 投资建议：短期外围波动加剧，不改国内新能源车长期景气，我国新能源汽车正处于快速渗透区间，消费接受度、产品丰富度都在迅速提升，当前正处于主动补库存周期开始阶段，新能源汽车需求不存在问题，困扰在于缺芯和大宗成本过高导致供给的供给短缺。整车方面，车企在智能电动化发展中必须坚持“以我为主”，兼收并蓄，掌控核心技术，产业链话语权较强，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪，长城汽车，广汽集团，吉利汽车等；零部件方面中长期看好具备成本、产品优势以及卡位智能化、电动化趋势的头部企业，重点推荐福耀玻璃（天幕玻璃、HUD），伯特利（线控制动、电动尾门），中鼎股份（空气悬架），星宇股份（LED 大灯），爱柯迪（轻量化），LSKJ（马达铁芯）等，推荐高压快充产业趋势受益标的欣锐科技（SiC 小三电）以及汽车传感化受益标的苏奥传感（MEMS 压力传感器）。 风险提示：宏观经济波动、疫情反复、外围摩擦。行业规模占比%股票家数（只）2274.9总市值（亿元）367224.1流通市值（亿元）301244.1行业指数%1m6m12m绝对表现-4.613.828.8相对表现-0.519.442.2资料来源：公司数据、招商证券相关报告1、《800V 高压快充：系统性技术升级带来价值增量—智能驾驭 、 电 动 未 来 系 列 报 告 》2021-12-302、《汽车行业 2022 年投资策略—“智能驾驭，电动未来”加速发展》2021-11-093、《线上选买成汽车重要消费方式—汽车行业周报》2021-10-11汪刘胜S1090511040037wangls@cmschina.com.cn汽车行业点评敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告1、会议设定了今年 5.5%的经济增长目标，财政赤字率 2.8%左右。点评——增长目标高于预期，也超过了国际货币基金组织不到 5%的预期，但预算赤字却低于去年。正值全球油价和债券出现历史性波动之际，短期外部动荡加剧，在此多事之春设定这样一个志存高远的目标，足以清晰传达出我们在又一个艰难年份砥砺奋进的决心，汽车产业同样将在百年未有之大变局中栉风沐雨、砥砺歌行。2、推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系，推进钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳。坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，加快形成绿色生产生活方式。”点评——自 2020 年我国提出“2030 碳达峰，2060 碳中和”目标后，“碳达峰、碳中和”在去年两会上被首次写进政府工作报告。今年的政府工作报告中对碳达峰、碳中和工作有了更明确的要求，其中主推“落实碳达峰行动方案”，并重点关注钢铁、有色、石化、化工、建材等行业减碳。对汽车产业来说，由于其供应链较长，且能源端、技术端、用户端相互牵制，给汽车产业减碳带来极大挑战。目前，国家鼓励在落实碳达峰过程中推动能源革命，这无疑将进一步刺激新能源汽车的发展。3、多渠道促进居民增收，完善收入分配制度，提升消费能力。推动线上线下消费深度融合，促进生活服务消费恢复，发展消费新业态新模式。继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。点评——去年新能源汽车实现爆发式增长，今年新能源汽车的发展将更加深化和全面，消费者关心的痛点（如充电、续航里程、品牌力等）正在加速被解决，今年的汽车新能源汽车消费仍然值得期待。4、加强原材料、关键零部件等供给保障，实施龙头企业保链稳链工程，维护产业链供应链安全稳定。点评——原材料涨价、缺芯危机等反复提醒我们汽车产业链供应链必须安全可控，整车及零部件国产化趋势将加速。5、实施新的组合式税费支持政策。减税与退税并举，预计全年退税减税约 2.5万亿元，其中留抵退税约 1.5 万亿元，退税资金全部直达企业。点评——减税退税有利于减轻企业负担，企业和消费者均将受益。6、加快发展工业互联网，提升关键软硬件技术创新和供给能力。促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。释放数据要素潜力。点评——当前新能源汽车正处于电动化与智能化交替过渡的阶段，未来车企的竞争将逐渐转向数字化竞赛，数字化将与电动化、智能化一起加速汽车产业转型升级，数据要素既要生产力，也要安全。sXiXjZiYfWrVpOmN8O9R8OnPpPnPmOkPmMtQfQmMyQ9PrQqQxNoNtOxNnNtM敬请阅读末页的重要说明3行业点评报告7、围绕国