环保公用事业行业周报：“十五五”规划纲要正式发布，加快建设新型能源体系

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 03 月 17 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 03 月 17 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2026/03/15） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 0.79%，公用事业（申万）行业指数上涨 3.07%，相对市场整体涨幅靠前。 ❑ 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 0.79%，公用事业（申万）行业指数上涨 3.07%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨 3.43%，燃气板块下跌 0.07%。2026 年以来，环保板块累计涨幅 11.66%，电力板块累计涨幅 14.36%，涨幅均领先于沪深 300及创业板指。 ❑ 核心观点：受伊朗危机影响，卡塔尔能源公司宣布停产，同时，霍尔木兹海峡船运几近停滞，加剧全球天然气供应风险，国际天然气价格预计出现阶段性上涨。作为典型的避险资产，在地缘政治风险持续演化、加剧的背景下，水电核电有望率先受到市场资金的青睐。两会首提算电协同，Token 出海以及我国对数据中心碳排放约束收紧背景下，稳定清洁的电力有望成为 AI 产业发展的核心要素。推荐传统水电龙头长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力，核电寡头中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源等。建议关注地方性水电企业川投能源、桂冠电力等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源，以及具有 LNG 海外转售业务的新奥股份等。 ❑ 行业重点事件解读：1）十四届全国人大四次会议表决通过“十五五”规划纲要，提出建设能源强国。推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。2）《中华人民共和国生态环境法典》正式发布。这是我国继民法典之后，第二部以“法典”命名的法律，标志着我国生态环境保护开启了“法典化”时代。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价略降，主要港口煤炭库存增加。截至 2026 年 3 月 13 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 735 元/吨，较 3 月 6 日下降 2.65%，同比上涨 5%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 620 元/吨，较 3 月 6 日上涨 1.64%，同比上涨 4.2%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比上升，环比下降，入库流量同比下降，环比上升，出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均下降；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）本周硅料价格环比下降。4）本周 LNG 到岸价下降，国内 LNG 出厂价上升。截至 2026 年 3月 13 日，LNG 到岸价为 18.92 元/百万英热（6790 元/吨），较 2026 年 3月 6 日下降 5.57%，同比上涨 40.6%；国内 LNG 出厂价为 4881 元/吨，较2026 年 3 月 6 日上涨 12.31%，同比上涨 6.9%。5） 现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 2026 年 3 月 10 日（周二）达到最高值406.49 元/兆瓦时，环比上升 58.1%。中长期交易市场：2026 年 3 月，广东省中长期交易综合价为 372.48 元/兆瓦时，同比下降 1.33%，环比 2026 年2 月持平。6）碳市场：本周碳市场交易量上升，交易均价下降。 ❑ 行业重点事件：吉林省印发《吉林省绿电直连项目开发建设实施方案（试行）》 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 244 4.7 总市值（十亿元） 4521.1 4.0 流通市值（十亿元） 4119.9 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.9 15.4 34.9 相对表现 6.7 12.1 18.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260308）：地缘政治风险加剧，两会首提算电协同》2026-03-11 2、《燃气行业点评报告：地缘政治风险加剧，利好布局资源端燃气标的》2026-03-03 3、《Token 出海电力弹性测算，算电协同驱动用电量增长》2026-03-03 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 研究助理 luxiangxue@cmschina.com.cn -20-10010203040Mar/25Jul/25Oct/25Feb/26(%)环保及公用事业沪深300“十五五”规划纲要正式发布，加快建设新型能源体系 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 “十五五”规划纲要正式发布，加快建设新型能源体系 ............................. 4 2、 生态环境法典表决通过，绿色转型迈向法治引领新阶段 ............................. 5 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 6 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 6 2、 个股表现 ...................................................................................................... 7 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 8 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 8 2、 重点水库水位及蓄水量 ................................................................................ 8 3、 硅料及组件价格 .....................................................................