农林牧渔行业禽养殖2026年2月跟踪报告：节后白鸡价格小幅回落，黄羽鸡仍有较好盈利

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 03 月 16 日 推荐（维持） 禽养殖 2026 年 2 月跟踪报告 消费品/农林牧渔 春节后鸡价小幅回落，鸡产品价格优于上年同期，部分养殖主体仍有一定盈利；关注海外引种。节假日需求对黄鸡价格仍有支撑，持续看好黄羽鸡景气。 ❑ 白羽鸡：节后毛鸡价格回落，鸡产品价格显著好于往年。2 月主产区毛鸡均价 7.49 元/千克，同比+24%，环比-1.9%；鸡苗均价 2.52 元/羽，同比+19.2%，环比+4.4%；鸡产品均价 9300 元/吨，同比+2.8%，环比+0.5%；毛鸡养殖端羽均亏损 0.02 元。本月鸡源相较充足，但节后需求端承接有限，鸡价自春节后逐步小幅回落；而由于前期鸡苗成本处于低位水平，养殖端仍有一定盈利；鸡产品价格显著好于往年。节后鸡苗供应量不大，种禽企业挺价意愿明显，支撑苗价向好。2025 年我国祖代种鸡进口量同比下降超过 10%，再加上 25 年 11～12 月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，进一步影响国内引种，看好种禽端景气。 ❑ 黄羽鸡：餐饮及家庭消费齐发力，黄鸡盈利大幅改善。2 月快大鸡均价 4.24元/斤，同比-13.4%，环比-12%；雪山草鸡均价 7.93 元/斤，同比-5%，环比+3.3%。春节期间黄羽鸡餐饮消费及家庭消费改善，尤其节前慢速鸡价更为坚挺，而节假日期间快速鸡也保持着较好盈利。结合产能来看，当前父母代产能已降至历史偏低位水平，再加之 2025 年行业亏损半年以上，带动产能进一步去化，供给收缩为鸡价上涨奠定基础。25Q4 起黄鸡进入景气上行通道，鸡价显著回暖，优质企业迎量价齐升。当前黄羽肉鸡出栏成本已回落至低位，2月份头部养殖企业羽均盈利或已提升至 2 元左右。看好 26 年黄鸡高景气延续。 ❑ 白鸡种禽端景气向好，2026 年黄鸡或释放盈利。1）白羽鸡：2025 年我国祖代种鸡进口量同比下降超过 10%，再加上 2025 年 11～12 月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，进一步影响引种情况，预计 26年父母代种鸡的景气度较高，后续也将影响商品代鸡苗的供给。看好种禽端景气。重点推荐圣农发展。2）黄羽鸡：当前父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，再加之 2025 年行业亏损半年以上，供给收缩为后续鸡价上涨奠定基础。25Q4 起黄鸡进入景气上行通道，鸡价显著回暖，优质企业迎量价齐升，羽均盈利表现优异。看好 26 年黄鸡高景气延续，重点推荐立华股份、德康农牧。 ❑ 风险提示：鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件。 重点公司主要财务指标 公司简称 公司代码 市值 24EPS 25EPS 25PE PB 投资评级 圣农发展 002299.SZ 23.0 0.58 1.12 16.5 2.0 强烈推荐 温氏股份 300498.SZ 116.0 1.39 0.94 18.4 2.7 强烈推荐 立华股份 300761.SZ 18.4 1.82 0.67 32.5 2.0 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券（备注：市值单位为十亿元） 行业规模 占比% 股票家数（只） 89 1.7 总市值（十亿元） 1199.8 1.1 流通市值（十亿元） 1049.4 1.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 2.5 -1.1 21.7 相对表现 2.3 -4.3 2.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《USDA 月度供需报告点评 202602—全球玉米产需缺口扩大，南美大豆预期丰产》2026-02-12 2、《禽养殖 2026 年 1 月跟踪报告—节前鸡价景气修复，养殖端盈利改善》2026-02-12 3、《禽养殖 2025 年 12 月跟踪报告—白鸡价格破年内高点，黄羽鸡维持较好盈利》2026-01-15 李秋燕 S1090521070001 liqiuyan@cmschina.com.cn 施腾 S1090522080002 shiteng@cmschina.com.cn -20-100102030Mar-25Jul-25Oct-25Feb-26(%)农林牧渔沪深300节后白鸡价格小幅回落，黄羽鸡仍有较好盈利 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 正文目录 一、 白羽鸡：节后毛鸡价格回落，鸡产品价格显著好于往年 ........................... 3 二、 黄羽鸡：餐饮及家庭消费齐发力，黄鸡盈利大幅改善 ............................... 4 三、 投资建议 .................................................................................................... 6 四、 风险提示 .................................................................................................... 6 图表目录 图 1：白羽鸡企业苗鸡价格走势参考 .................................................................. 3 图 2：上市公司鸡肉价格走势参考 ...................................................................... 3 图 3：白羽鸡价格和鸡产品价格走势 .................................................................. 4 图 4：苗鸡和毛鸡养殖利润走势 ......................................................................... 4 图 5：白羽鸡父母代鸡苗销售情况 ...................................................................... 4 图 6：白羽肉鸡商品苗出苗情况 ......................................................................... 4 图 7：白羽鸡祖代种鸡存栏（单位：万套） ....................................................... 4 图 8：白羽鸡父母代种鸡存栏（单位：万套） ................................................... 4 图 9：黄羽鸡上市企业鸡价走势 ..................................................................