食品饮料行业周观点：2021年白酒利润增长近三成，俄乌局势升级或致国际粮食市场供应量下降

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 2021 年白酒利润增长近三成，俄乌局势升级或致国际粮食市场供应量下降 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(02.28-03.06) [Table_ReportDate] 2022 年 03 月 07 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2022 年 02 月 28 日-2022 年 03 月 04 日）上证综指下跌 0.11%，申万食品饮料指数下跌 1.96%，跑输上证综指 1.85 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第 23。上周食品饮料各子板块涨少跌多，除保健品（+7.27%）、肉制品（+4.19%）、啤酒（+2.48%）外，其它子板块全部下跌。白酒方面，上周白酒板块普遍下跌，白酒市场近期遇冷。2021年白酒利润总额约 1702 亿元，同比增长 28.74%，已占整体酒业利润的87.3%。贵州茅台举行两场座谈促发展，洋河发布首款超高端白酒数字藏品。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。大众食品方面，俄罗斯和乌克兰的粮食出口量约占全球出口总量三分之一，俄乌局势升级将导致两国对国际粮食市场供应量下降。大众食品行业的需求刚性较强，容易通过提价向消费者转嫁成本压力。本次俄乌冲突将进一步推高大众食品企业成本压力，大众食品行业或将迎来二次涨价行情，下游提价逻辑有望得到持续验证。建议关注：1）白酒：高端白酒增长确定性较高，次高端白酒成长性仍足，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒高端化进程加速，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注调味品、休闲零食等大众食品龙头。 投资要点： 白酒每周谈：上周白酒板块下跌 2.89%，其中今世缘（-5.28%）、泸州老窖（-5.59%）、五粮液（-7.41%）跌幅前三。贵州茅台下跌 1.03%，五粮液下跌 7.41%。贵州茅台：上周，茅台酒批价略有下降，20 年飞天茅台批价降至 3180 元左右，飞天散瓶价格不变，维持在 2850 元/瓶。茅台举行两场座谈促发展。3 月 3 日，茅台集团与中国城市规划设计研究院举行座谈。丁雄军表示，要立足茅台中长期战略发展目标和茅台生态、生产、生活空间实际，制定符合茅台品质、质量发展的综合规划，确保茅台酒永不变味。同日，茅台与凤凰网也举行座谈，双方就加强文化传播、品牌塑造、全媒体服务领域等进行深入交流。丁雄军表示，希望在更广领域推动双方合作不断深化，描绘更加美好的未来；打造可持续、全方位的文化 IP 平台，传播好中国酒文化，讲好茅台故事。五粮液：五粮液人事变动：蒋琳、岳松出任副总经理。3 月 4 日晚间，宜宾五粮液股份有限公司对外发布了《关于对公司董事会增补董事、任免高级管理人员的独立意见》。公告显示，同意董事会提名肖浩为公司第五届董事会非独立董事候选人，同意聘任蒋琳女士为公司副总经理、董事会秘书，并聘任岳松为公司副总经理，聘任蒋佳为公司总经济师，聘任赵东为公司总工程师。洋河股份：洋河发布首款超高端白酒数字藏品。3 月4线 1368 份，发售价格为 13.68 元。其中梦之蓝手工班（大师）珍藏版 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 茅台超 40 亿元酱酒项目启动，俄乌冲突推高大众品成本压力 高端白酒销售回暖，京东增长迅猛 曾从钦接棒五粮液董事长，酒类动销方面资本涌入 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所第 2 页 共 12 页 仅 1 款，全球限量发行 300 份，梦之蓝手工班（大师）特别版有 3 款，每款各发行 356 份。数字藏品上线 4 分钟即被抢购一空，超过 2 万用户参与抢购，微信小程序取得 4 小时破百万级的浏览量。酒鬼酒：酒鬼酒湘泉产品停货。2 月 28 日，酒鬼酒发布通知，自 2022 年 3 月 1 日起，54 度 500ml 提升湘泉酒（盒优）（2020 版）、52 度 500ml 湘泉酒（乡恋）、52 度 500ml 湘泉酒（城事）暂停接收订单（专卖店配额内的除外）。 食品饮料其它板块： 乳制品：伊利股份：近日，伊利集团获得了国际检验认证集团必维集团（Bureau Veritas）颁发的碳中和工厂核查声明（PAS2060），这意味着中国食品行业首个“零碳工厂”在伊利诞生。 软饮料：东鹏饮料：近日，东鹏饮料发布 2021 年财报。报告期内，公司营业收入为 69.78 亿元，同比增加 40.72%；归属于上市公司股东的净利润 11.93 亿元，同比增长 46.90%。营收、净利实现双增。东鹏饮料去年近 70 亿元的营收中，东鹏特饮贡献了超过九成的收入。 啤酒：雪花啤酒：近日，深圳宝安区 2021 年第三季度新开工项目集中启动仪式在宝安区新安街道华润雪花啤酒总部基地项目举行。据了解，华润雪花啤酒总部基地项目开发建设用地面积 13.34 万平方米，总投资金额超 100 亿元，项目分三期，计划于 2025 年 6 月全面竣工。 ⚫ ⚫ 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及 预期风险 。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 ..................................