易方达恒生港股通新经济ETF投资价值分析：拥抱港股新经济，投资中国未来

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—行业投资策略 港股 [Table_IndustryInfo] 易方达恒生港股通新经济 ETF 投资价值分析 2022 年 02 月 16 日 一年指数走势比较 行业投资策略 拥抱港股新经济，投资中国未来  投资新经济就是投资中国的未来 我们认为，新经济发展方向主要有三点：第一是向现代服务业/消费转型；第二是向互联网、数字经济转型；第三是向碳中和的能源革命转型。最近几年我国新经济表现亮眼，在 GDP 中的比重不断提升。 在旧经济中取得投资回报，需要投资者对经济周期有相对清晰的判断，买在周期低点，卖在周期高点，它的难度在于理解经济周期的运行是困难的。对于新经济，伴随着时间的推进，估值不断的提升，即便在短周期表现欠佳，长期看它们的估值也是稳定的。面向新经济的投资，较面向旧经济的择时是相对简单而有效的，从 10 年时间中回顾，新经济是长跑冠军，而旧经济的回报率则明显逊色。  恒生港股通新经济指数：为拥抱新经济提供了更加全面的途径 随着港股加快吸收新经济的步伐，它逐渐形成了恒生科技、恒生生物科技、新型消费的自身特色。这与 A 股形成了有力的互补，为 A 股投资者拥抱新经济提供了更加全面的投资途径。 恒生港股通新经济指数选股范围涵盖 29 个细分行业，当中包括汽车、电讯服务及药品、互联网平台作为主要业务营运的消费品、消费服务以及金融业公司亦会于选股范围内。恒生指数公司每年均会检讨指数的行业涵盖范围，紧贴不断演变的新经济概念。 它具有四大投资特色：1、过去 5 年业绩大幅优于恒生指数，跑赢沪深300；2、聚焦港股特色诸多特色板块，新经济均囊括其中；3、集结了港股新经济稀缺龙头；4、具备更低的估值和更高的性价比。  港股已经处在底部区域，向上修复可期 虽然 2021 年恒指下跌 14%，大幅跑输全球主要指数，但我们认为港股向下的风险非常有限，而一旦市场企稳，其向上修复的能力又是显著的，形成了“跌出来的机会”。 我们认为，2022 年的港股是底部已现，用时间换空间：1、从价格上看，中周期支撑守住向下空间；2、从资金面上看，南向资金源源不断的补充流动性；3、从估值上看，港股具备非常好的风险补偿；4、从回购上看，目前位置正处在“实业认同区间”中。  易方达恒生港股通新经济 ETF，一键布局港股新经济 易方达恒生港股通新经济 ETF（513320）投资于恒生港股通新经济指数成份股及备选成份股的资产，其投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。基金经理拥有数百亿在管产品和丰富的业务经验。  风险提示 疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，美联储加息提前的风险。 相关研究报告： 《基金评价报告：洼地掘金—华夏恒生互联网科技业 ETF 投资价值分析》 ——2022-02-05 《2022 年 2 月港股投资策略：修复中把握四条主线》 ——2022-02-02 《港股双周数据跟踪：恒生科技带领港股反弹》 ——2022-01-19 《2022 年 1 月港股投资策略：修复季的来临》 ——2022-01-03 《2022 年港股投资策略：智能时代的启航》 ——2021-12-16 证券分析师：王学恒 电话： 010-88005382 E-MAIL： wangxueh@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514030002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 -40.00-20.000.0020.0040.0021/221/521/821/11恒生指数标普500上证综指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 投资新经济就是投资中国的未来 .................................................................................. 4 我国三新经济在 GDP 中占比不断提升................................................................. 4 新经济方向一：按照经济发展规律，向现代服务业/消费转型是必然 ................... 4 新经济方向二：数字经济的崛起是大势所趋 ........................................................ 5 新经济方向三：碳中和的能源革命 ...................................................................... 7 从长期看投资新经济收益明显高于旧经济 ............................................................ 8 恒生港股通新经济指数：为拥抱新经济提供了更加全面的途径 .................................. 10 港股逐渐形成互联网科技、生物科技、新型消费三大特色板块 .......................... 10 恒生港股通新经济指数特色 ................................................................................11 港股已经处在底部区域，向上修复可期 ..................................................................... 15 从价格上看，中周期支撑守住向下空间 ............................................................. 15 从资金面上看，南向资金源源不断补充流动性 ................................................... 15 从估值上看，港股具备非常好的风险补偿 .......................................................... 16 从回购上看，港股目前在“实业认同区间” ........................................................... 16 易方达恒生港股通新经济 ETF：一键布局港股新经济 ............................................... 18 易方达恒生港股通新经济 ETF 简介 ................................................................... 18 管理公司：领域广泛，管理专业 ..............