科技行业：元宇宙如何成为下一代生产力工具？

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 元宇宙如何成为下一代生产力工具？ 华泰研究 电子 增持 (维持) 通信 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com 研究员 谢春生 SAC No. S0570519080006 SFC No. BQZ938 xiechunsheng@htsc.com +86-21-29872036 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com 研究员 闫慧辰，PhD SAC No. S0570521070003 yanhuichen@htsc.com 联系人 陈钰 SAC No. S0570121120092 chenyu019111@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 亿联网络 300628 CH 96.23 增持 海康威视 002415 CH 86.40 买入 大华股份 002236 CH 35.50 买入 中望软件 688083 CH 342.13 买入 中控技术 688777 CH 122.93 买入 用友网络 600588 CH 45.52 买入 广联达 002410 CH 78.10 买入 宝信软件 600845 CH 86.10 买入 柏楚电子 688188 CH 494.83 买入 上海钢联 300226 CH 59.06 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 2 月 11 日│中国内地 专题研究 元宇宙如何成为下一代生产力工具：从数字孪生到虚实共生 我们认为元宇宙作为互联网的下一站，将改变办公、城市、工业等多个企业业务的形态，带动社会生产力提升、生产形态变革、进而改变产业链及价值分配模式。我们认为元宇宙带来的行业变革将集中于三个维度：1）生产力提升：办公效率、沟通效率、政务管理效率以及工业研发效率的提升有望受益于元宇宙发展；2）生产形态变革：企业组织形态、城市形态、工业生产形态有望发生变革；3）相关产业链及价值分配重塑。建议关注在数字化办公领域积累深厚的公司（亿联网络）、智慧城市产业链（海康威视、大华股份）、工业建模仿真（中望软件、中控技术、用友网络、广联达、宝信软件、柏楚电子、上海钢联）等领域投资机会。 办公：元宇宙提升办公生产、沟通、协作效率，带动产业链软硬件变革 数字化时代，办公行业生产力/沟通/协作工具不断演进，持续带动行业效率提升。我们认为，元宇宙将进一步赋能办公行业，促使产业链软硬件变革：1）沉浸式体验、以及肢体语言的使用使得交流最大限度上接近现实中“面对面”的沟通效果，从而提升工作效率及创造力；2）元宇宙随时随地办公的特性促使劳动力供给全球化，改变企业组织形态和管理模式；3）产业链有望自上而下发生转变，PC 等已有设备智能化程度加深，VR/AR/脑机接口等新兴设备落地应用，办公软件向 Microsoft、Meta 等科技巨头重点布局的元宇宙社区演进。 城市：元宇宙将对城市管理和城市服务带来革新 城市作为人们生活和工作的载体，在过去二十多年实现了从数字化向智能化演进，城市管理半径变大，内容变多，衍生出更多的新型基础设施和更多维的感知技术。元宇宙作为城市发展的下一个方向，将继续在城市管理和服务上带来新的变革：1）隐私计算技术将提升多维度城市的管理效率；2）AR/VR将提升人与城市的交互质量，虚拟空间中的城市应急管理有望提高城市决策能力；3）过去一卡通打破政务数据孤岛，元宇宙时代下数字人的应用将提升城市的服务水平。安防、通信领域以及政府级应用软件类公司有望受益。 工业：数字孪生对工业流程的变革是“元宇宙+计算机”的投资主线 从信息化、数字化再到元宇宙时代，工业软件始终与工业流程共同演进。数字化时代，工业软件的主要意义在于以数字化模型沉淀工业经验。而在元宇宙时代，工业数字孪生技术为工业的各个环节带来变化：研发设计环节，元宇宙通过整合大量算力提升效率；生产控制环节，虚拟仿真为生产控制环节带来改变；运营管理环节，元宇宙的到来使得深度管理成为可能；协同集成环节，办公协作方式助力突破物理空间限制。我们认为，以数字孪生应用方式为线索，有助于寻找“元宇宙+计算机”核心受益标的。 风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期；创新品渗透率不及预期；元宇宙相关数据安全及隐私保护监管趋严。 (21)(11)(1)1020Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22(%)电子通信沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 元宇宙如何成为下一代生产力工具：从数字孪生到虚实共生 ....................................................................................... 3 办公：元宇宙从生产、沟通、协作三个维度赋能办公行业 ........................................................................................... 5 从数字化到元宇宙时代，科技持续推动生产/沟通/协作效率提升 .......................................................................... 5 数字化时代：疫情催化行业渗透率提升，数字化办公边界不断扩展 ..................................................................... 6 元宇宙时代：打破时空限制，实现工作效率、沟通效率、协作模式的进化 .......................................................... 8 元宇宙带来的变化#1：VR/AR 沉浸式工作体验能激发创造力，提高工作效率和沟通效果 ........................... 9 元宇宙带来的变化#2：借助 AR 协作系统进行“面对面”远程指导，协作范围进一步扩大 ....................... 10 元宇宙带来的变化#3：云计算解决异地沟通临场感问题，促使劳动力供给全球化 ..................................... 10 元宇宙带来的变化#4：AI 提供实时翻译、键盘追踪等功能内嵌，办公智能化程度提升 ............................. 11 元宇宙办公的另一面：数据安全及人员流动问题面临挑战 .......................................................................... 11 关注元宇宙时代办