湖北省信用债深度挖掘系列之四：宜荆荆恩城市群城投深度解读

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 02 月 07 日 专题研究 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 021-68930187 jiny01@ghzq.com.cn 证券分析师： 姜雅芯 S0350521080007 021-60338170 jiangyx@ghzq.com.cn [Table_Title] 宜荆荆恩城市群城投深度解读 湖北省信用债深度挖掘系列之四 相关报告 《 债市有没有“春节效应”？ *靳毅，吕剑宇》——2022-01-16 《 会有信贷“开门红”么？ *靳毅，吕剑宇》——2022-01-09 《 一季度流动性缺口有多大？ *靳毅，吕剑宇》——2022-01-04 《 “固收+”基金经理档案（一） ： 长信基金李家春：“固收+”多产品体系下的投资之道 *靳毅，张赢》——2021-12-31 《 票据“零利率”，背后有何原因？ *靳毅，吕剑宇》——2021-12-27 投资要点： ◼ 宜昌市经济、财政和债务概况 经济方面，宜昌市 2020 年实现地区生产总值 4261.4 亿元，仅次于武汉市和襄阳市，在湖北省内相对处于较高水平。财政方面，2020 年宜昌市实现一般公共预算收入140.0 亿元，在省内仅次于武汉和襄阳，相对处于省内较高水平。债务方面，2020 年宜昌市地方政府债务余额达到 722.1 亿元，广义债务率在湖北省内位居第 3，仅次于黄石和武汉，相对处于省内较高水平。 ◼ 荆州市经济、财政和债务概况 经济方面，荆州市 2020 年实现地区生产总值 2369.0 亿元，位居湖北省第 4，相对处于省内较高水平。财政方面，2020 年荆州市实现一般公共预算收入 105.4 亿元，在省内位居第 4。债务方面，2020 年荆州市地方政府债务余额达到 504.9亿元，在湖北省内位居第 4，广义债务率为 165.4%，在湖北省内位居第 7，相对处于省内中游水平。 ◼ 荆门市经济、财政和债务概况 经济方面，荆门市 2020 年实现地区生产总值 1906.4 亿元，位居湖北省第 8 位，相对处于中游水平。财政方面，2020 年荆门市实现一般公共预算收入 79.8 亿元，在省内位居第 9，相对处于中游水平。债务方面，2020 年荆门市地方政府债务余额达到 291.2 亿元，在湖北省内位居第 10，广义债务率在湖北省内位居第 4，仅次于黄石、武汉和宜昌，相对处于省内较高水平。 ◼ 恩施州经济、财政和债务概况 经济方面，恩施州 2020 年实现地区生产总值 1117.7 亿元，位居湖北省第 11 位，相对处于中游水平。财政方面，2020 年恩施州实现一般公共预算收入 57.7 亿元，位居湖北省第 11，相对处于中游水平。债务方面，2020 年恩施州地方政府债务余额达到 345.6 亿元，广义债务率为 61.3%，位居全省第 17，相对处于较低水平。 ◼ 宜荆荆恩城市群城投平台概况 宜荆荆恩城市群城投平台存续债集中分布于市本级和经济财政实力较强的区县。从主体评级上来看，宜荆荆恩城市群城投平台主体评级集中分布于 AA 级。 ◼ 宜荆荆恩城市群城投怎么投 1）关注承接专项债的城投平台；2） 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 关注有强担保的城投平台；3）关注性价比策略。 ◼ 风险提示 企业经营风险；信用风险超预期；疫情防控进展不及预期；模型结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考。 mNoRnNrQtQqPpOsQoQrQrMbRbP8OtRpPmOoMlOmMnPjMmMxO8OoPtNuOqMoNxNqRsO证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 宜昌市经济财政、债务和城投概况 ........................................................................................................................ 7 1.1、 宜昌市经济、财政和债务概况 ......................................................................................................................... 7 （1）经济概况 ................................................................................................................................................... 7 （2）财政概况 ................................................................................................................................................... 9 （3）债务概况 ................................................................................................................................................... 9 1.2、 宜昌下辖区县经济、财政和债务概况 ............................................................................................................ 10 （1）经济概况 ................................................................................................................................................. 10 （2）财政概况 ................................................................................................................................................. 11 （3）债务概况 ................................................................................................................................................. 12 1.3、 宜昌市城投平台概况 ......................