食品饮料行业周观点：白酒动销反馈良好，春节旺季开门红可期

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 白酒动销反馈良好，春节旺季开门红可期 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(01.17-01.23) [Table_ReportDate] 2022 年 01 月 24 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2022 年 01 月 17 日-2022 年 01 月 23 日）上证综指上涨 0.04%，申万食品饮料指数上涨 3.81%，跑赢上证综指 3.77 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第 4。食品饮料表现强于市场整体，各子板块涨多跌少。经过一段时间的调整，白酒板块再度走强，在大类板块中涨幅居前。河南等地局部突发疫情对白酒行业整体影响有限，随着疫情常态化防控更加精准有效，促消费政策逐步落地显效，白酒开启春节动销，旺季开门红可期。长期来看，白酒需求韧性较强，板块基本面稳健，上行趋势不改。建议关注：1）白酒：高端白酒确定性仍强，次高端白酒成长性凸显，看好高端、次高端白酒投资机会。2）啤酒：啤酒高端化“内卷”加剧，行业巨头纷纷布局超高端市场，探千元价位带，板块长期向好趋势不变。3）调味品：提价影响向下传导，春节消费旺季将至，建议关注需求恢复情况。4）乳制品：行业整体景气向上，成长空间广阔，建议关注板块细分龙头。 投资要点： 白酒每周谈：上周白酒板块上涨 5.22%，其中迎驾贡酒（+13.39%）、今世缘（+7.58%）、口子窖（+7.54%）涨幅前三。贵州茅台：上周，茅台酒批价小幅下跌，20 年飞天茅台批价在 3250 元左右，处于高位，飞天散瓶价格小幅下跌，在 2810 元至 2820 元左右。茅台 1935 正式发布上市。1 月 18 日晚，茅台 1935 上市发布会在茅台中国酒文化城源远流长广场举行。茅台 1935 市场指导价 1188 元/瓶。茅台集团党委书记、董事长、茅台酒股份公司董事长丁雄军强调，茅台 1935 作为茅台酒股份公司重磅推出的品饮雅鉴级产品，是“茅台酱香、股份出品”中的重量级成员。茅台累计缩减酒类产品 2694 款。近日召开的茅台集团第六届第二次职工代表大会透露一组茅台发展的数据。公司酒类产量同比增长18.5%、勾兑合格率达到 95%以上、包装合格率达到 99.99%，生产质量稳中趋优。在推进品牌“瘦身”、优化治理提升方面，公司累计缩减酒类品牌 198 个、产品 2694 款。五粮液：五粮液酒价格保持不变，普五（八代）价格维持在 965 元/瓶，普五（七代）价格维持在 960 元/瓶。水井坊：核心产品暂停接单。1 月 18 日，四川省壹天丰商贸有限公司发布通知，鉴于 2022 年一季度产品配额已执行完毕，经公司研究决定，即日起，暂停接收水井坊核心品系列产品（臻酿八号、井台装）订单。古井贡酒：限售股 1 月 24 日上市流通。1 月 18 日，公告显示，公司限售股份 2500 万股将于 2022 年 1 月 24 日解禁并上市流通，占公司总股本比例约 4.73%。本次申请解除限售股份的股东人数为 13 名，涉及证券账户总数为 80 户。舍得酒业：预计 2021 年净利润为 12.3 亿元到12.8 亿元。1 月 18 日晚，公告显示，公司预计 2021 年实现净利润 12.3亿元左右，经营业绩较上年同期大幅上升。对于业绩增长的原因，舍得酒业 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 食品饮料整体承压，乳制品逆势增长 高端白酒消费热度持续，消费税改革预期扰动市场情绪 节前白酒纷纷宣布涨价，板块迎来布局机会 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所第 2 页 共 11 页 表示，2021 年，中高端白酒消费市场明显回暖，公司老酒战略逐步被市场接受等原因影响，预计公司营业收入较上年同期增长 83%左右。酒鬼酒：预计 2021 年盈利 8.8 亿元-9.5 亿元。1 月 18 日晚，公告显示，2021 年公司盈利：8.8 亿元-9.5 亿元，比上年同期上升 79.00%-93.24%。对于业绩增长的原因，酒鬼酒表示，2021 年，公司品牌价值持续提升，市场拓展稳步推进，终端建设不断加强，本报告期销售收入实现大幅增长。预计报告期实现营业收入 34 亿左右，较上年同期增长 86%左右，从而使本报告期业绩同向大幅上升。 食品饮料其它板块： 乳制品：伊利：金典推出超滤牛奶，正式杀入超滤牛奶市场。近日，伊利金典推出新一代“超 6”超滤牛奶，该产品采用超滤工艺过滤，经过0.2 秒的超瞬时升温杀菌后，用多倍的生牛乳浓缩生产出高倍的蛋白牛奶。每 100ml 的钙含量为 180mg，脂肪含量为 1.5g。 饮料：东鹏饮料：业绩高增，成长性较强。1 月 17 日傍晚，东鹏饮料公告称，预计 2021 年公司实现归属于上市公司股东的净利润为 11.5 亿元-12.5 亿元，同比增长 41.61%-53.93%。 休闲食品：盐津铺子：股东张学武先生、杨林广先生合计增持公司股份160,800 股。1 月 20 日，公告称，自增持计划公告后，公司实际控制人张学武先生、公司董事、副总经理杨林广先生合计增持公司股份160,800 股,占公司总股本的 0.1242%，增持金额为 1,254.87 万元。良品铺子：股东高瓴系累计减持 1.47%股份。良品铺子发布公告称，截至2022 年 1 月 17 日，本次减持时间已过半，股东珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴通过大宗交易方式累计减持公司 1.47%股份，目前减持大股东合计持有公司股份 3011.2 万股，占公司总股本的 7.51%，本次减持计划尚未实施完毕。 食品综合：立高食品：收入稳健，利润表现略超预期。1 月 20 日，公告称，公司 2021 年度预计实现营业收入 278,000 万元-285,000 万元 ，较上年同期增长 53.62%-57.49%。预计实现归属于上市公司股东的净利润为 27,500 万元-29,500 万元，比上年同期增长：18.49%-27.10%。预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 26,000 万元-28,000 万元，比上年同期增长：15.13%-23.98%。 ⚫ 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及 预期风险 。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.