电动车12月国内销量点评：国内销量持续向上，各车企全面开花

证券研究报告·行业研究·电气设备 电动车 12 月国内销量点评 1 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 国内销量持续向上，各车企全面开花 增持（维持） 投资要点  12 月电动车销量 53.1 万辆，同环比+114%/+11%，超市场预期。根据中汽协数据，12 月新能源汽车产量为 51.8 万辆，同比增加 120%，环比增加 6.7%；销量 53.1 万辆，同比增加 114%，环比增加 11%，超市场预期。1-12 月累计新能源汽车产量为 354.5 万辆，同比增加 159.5%；销量为 352.1 万辆，同比增加 157.5%。12 月新能源乘用车销量为 49.8 万辆，同比增加 120.6%，环比增长 10.3%；产量为 48.8 万辆，同比增长 127.7%，环比增长 6.6%。1-12 月累计新能源乘用车产量为 335.9 万辆，同比增长169.5%；销量为 333.4 万辆，同比增长 167.5%。12 月新能源商用车销量约为 3.3 万辆，同比提升 46.6%，环比增加 24.9%；产量为 3 万辆，同比提升 42.1%，环比增加 8.5%。  12 月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。12 月新能源乘用车销 50.5 万辆，同环比+138.9%/+17.8%，纯电乘用车销量 42.3 万辆，占比 84%，其中 A00 级销量 13.9 万辆，同比增 105%，环比增 29.1%，占比 33%，1-12 月累计销量 89.0 万，累计占比 33%；A0 级销量 6.0 万辆，同比大增 232%，环比增 14.3%，占比 14%，1-12 月累计销量 37.4万量，累计占比 14%；A 级销量 10.0 万辆，同比增 119%，环比增 16.7%，占比 24%，1-12 月累计销量 63.4 万，累计占比 23%；B 级销量 11.4 万辆，同比增 156%，环比增 24.9%，占比 27%，1-12 月累计销量 77.3 万，累计占比 28%。插电乘用车销量 8.2 万辆，同比增加 144%，环比降 3.6%，占新能源车销量比例为 16%。新能源乘用车 1-12 月累计销量达 328.6 万辆，同比大幅增长 181%。  分车企类型看，传统车企亮点突出，特斯拉市占率环比增长。12 月自主车企销 30.1 万辆，同比增长 113%，环比增长 20.3%，市占率 60%，1-12 月累计市占率 59%，自主需求持续增长；12 月新势力销 7.6 万辆，同比增 199%，环比增 6.9%，市占率 15%，1-12 月累计市占率 15%；合资车企 12 月销 4.7 万辆，同比增 254%，环比增 5.0%，市占率为 9%， 1-12 月累计市占率 8%；豪华 12 月销 1.0 万辆，同比增 67%，环比增3.6%，市占率 2%， 1-12 月累计市占率 2%；特斯拉 12 月销 7.1 万辆，同比增 145%，环比增 34.0%，市占率 14%， 1-10 月累计市占率 15%。  投资建议：12 月国内新能源车销量 53.1 万辆，同环比+113.9%/+11.1%，超市场预期。2021 全年新能源车累计销量为 354.5 万辆，同增 159.5%。 2022 年新车型大周期，销量预期 600 万辆（含出口），同增 70%+。12月欧洲主流九国合计销量为 22.3 万辆，同环比+1%/+21%，符合市场预期，我们预计欧洲 2021 年全年有望达 205 万辆+。美国 12 月销 7.6 万辆，全年销 65 万辆，同比翻番以上。2022 年全球销量我们预计 1000 万辆，同增 65%+。继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好 22 年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，二线欣旺达（关注）、蔚蓝锂芯（关注），第二条主线：电池技术升级高镍三元正极（容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技）、结构件（科达利）、锰铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）；第三条为明年持续紧缺、且最近回调较多的龙头公司：负极（璞泰来）、隔膜（恩捷股份）铜箔（嘉元科技（关注）、诺德股份）、电解液（天赐材料、新宙邦）、碳酸锂（赣锋锂业（关注）、天齐锂业（关注））等。  风险提示：电动车销量不及预期，政策不及预期，竞争加剧 行业走势 [Table_PicQuote] [Table_Report] 相关研究 1、《电气设备新能源行业周报：电动车延续超高景气度，光伏需求持续边际向上》2022-01-09 2、《电气设备新能源行业周报：12 月电动车销量亮眼，光伏 12 月装机或大超预期》2022-01-03 3、《11 月装机电量点评：装机量同环比高增，铁锂份额相对稳定》2021-12-31 [Table_Author] 2022 年 01 月 16 日 证券分析师 曾朵红 执业证号：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证号：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 岳斯瑶 yuesy@dwzq.com.cn -17%0%17%34%51%69%86%103%2020-112021-032021-07沪深300电气设备(申万) 2 / 9 东吴证券研究所 [Table_Yemei] 行业点评报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分分 中汽协数据，12 月电动车销量 53.1 万辆，同环比+114%/+11%，超市场预期。根据中汽协数据，12 月新能源汽车产量为 51.8 万辆，同比增加 120%，环比增加 6.7%；销量 53.1 万辆，同比增加 114%，环比增加 11%，超市场预期。1-12 月累计新能源汽车产量为 354.5 万辆，同比增加 159.5%；销量为 352.1 万辆，同比增加 157.5%。12 月新能源乘用车销量为 49.8 万辆，同比增加 120.6%，环比增长 10.3%；产量为 48.8 万辆，同比增长 127.7%，环比增长 6.6%。1-12 月累计新能源乘用车产量为 335.9 万辆，同比增长 169.5%；销量为 333.4 万辆，同比增长 167.5%。12 月新能源商用车销量约为 3.3 万辆，同比提升 46.6%，环比增加 24.9%；产量为 3 万辆，同比提升 42.1%，环比增加 8.5%。 图 1：中汽协新能源汽车销量数据（万辆） 数据来源：中汽协，东吴证券研究所 图 2：中汽协新能源汽车生产数据（万辆） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19年9.65.312.69.710.415.28.08.58.07.59.516.320年4.71.36.67.28.210.49.810.913.816.020.024.821年17.911.022.620.621.725.627.132.135.738.345.053.1同比238.5%5