天弘基金郭相博投资风格分析：实业眼光深入洞察，把握创新医疗大势

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 基金研究（公募） 2021 年 12 月 6 日 实业眼光深入洞察，把握创新医疗大势 郭相博先生，深耕医药领域，专业背景过硬，兼具医药行业实业与投研经验，7年证券从业经验，近 4 年投资经验。自上而下和自下而上相结合，擅于左侧挖掘布局高景气度、高成长性子行业中的优质标的。看好医药行业长期发展，把握创新医疗、国产替代两条主线，积极寻找配置机会。 ❑ 基金经理：郭相博先生，纽约大学生物工程硕士学位，有药企实业工作经历。7 年证券从业经验，近 4 年投资经验；实业经历使得基金经理对医药产业有着更加全面、深入的理解。目前在管天弘医疗健康和天弘医药创新两只产品，历史业绩优秀。 ❑ 投资理念：自上而下和自下而上相结合，优选高景气度、高成长性子行业中龙头标的，长期持有。通过对不同子行业成长阶段、竞争格局以及预期政策导向的判断，自上而下筛选高景气子行业；在此基础上，自下而上深度挖掘优质龙头公司，买入并长期持有。 ❑ 天弘医疗健康（001558）： ◼ 基本情况：保持中高仓位，持股相对集中。不刻意控制集中度，在行业配置、个股选择和政策导向预判三个方面出发控制风险。 ◼ 业绩分析：超额收益突出，业绩持续性较好。基金经理任职以来业绩大幅跑赢中证医药卫生指数，天弘医疗健康超额收益达 113%。基金相对于中证医药季度和月度胜率都较高，业绩持续性好，并且能在不同市场环境下控制风险。 ◼ 风格及行业：从持仓结果来看，高估值成长风格突出，重视企业盈利。行业配置上，专注医药领域，各个子行业均衡投资，看好医疗服务、医疗器械。 ◼ 持仓分析：擅于左侧挖掘优质标的并长期持有，同时动态调整子行业偏离度。一方面，对于长期看好的方向和个股不会做过多操作，长期持有；另一方面，根据子行业景气度的变化，调整子行业的偏离度。擅于左侧挖掘投资机会，提前布局高成长性标的；结合估值和成长性考虑卖出时点。 ❑ 天弘医药创新（010654）： ◼ 产品特点：A 股港股两市投资，聚焦医药创新领域。一是投资范围横跨 A 股和港股，选择两个市场最优秀梯队的医药公司进行投资；二是专注于医药创新领域，主要投资于创新药、创新器械、创新生物制品和创新服务四个领域。 ◼ 业绩表现：今年以来展现出一定的逆境投资能力，基金表现在医药基金样本内相对较好，收益率和夏普比率明显高于医药基金平均。 ◼ 持仓分析：A 股投资方面，医药细分行业投资更加集中，风格偏大盘成长。港股投资方面，优选 A 股稀缺标的进行长期配置，主要集中在生物科技类高新子行业。 ❑ 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 任瞳 S1090519080004 rentong@ cmschina.com.cn 天弘基金郭相博投资风格分析 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究（公募） 正文目录 一、 基金经理 .............................................................................................................................................................. 4 1、 基金经理简介 ........................................................................................................................................................ 4 2、投资框架：自上而下+自下而上，优选高景气赛道中的龙头标的 ........................................................................... 5 二、 代表产品：天弘医疗健康（001558） ................................................................................................................. 6 1、基本情况：中高仓位运作，持股相对集中 .............................................................................................................. 6 2、业绩分析：超额收益突出，业绩持续性较好 ........................................................................................................... 7 3、风格偏好：成长风格凸显，关注公司盈利 .............................................................................................................. 9 4、行业配置：深耕医药，积极布局景气赛道 ............................................................................................................ 10 5、持仓分析：左侧挖掘优质标的，长期持有与动态调仓并举 ................................................................................... 11 三、代表产品：天弘医药创新（010654） ................................................................................................................. 13 1、A 股港股两市投资，聚焦医药创新领域 ................................................................................................................ 13 2、业绩分析：今年以来医药赛道内表现占优 ............................................................................................................ 13 3、持仓分析：子行业投资相对集中，甄选港股稀缺标的 .......................................................................................... 14 四、后市