东吴策略·市场温度计：公募偏价值，外资偏成长

公募偏价值，外资偏成长——东吴策略·市场温度计证券分析师 ：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告2021年11月30日 最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位82.4%/81.8% 股票型基金仓位86.4%/86.1% 股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）27787%236新成立股票型私募基金规模（亿元）511%22.5陆股通合计净流入（亿元）5754%112ETF净流入额（亿元）-248%-36融资余额增加值（亿元）17484%23工行银证转账净值（亿元）-0.05/0.12首发募集资金（亿元）11294%82产业资本净减持（亿元）18698%141交易费用（亿元）11796%110数据汇总市场温度36度：最近一周市场情绪维持低位，A股市场资金净流入70亿元，前值2亿元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明注：最近一周为2021/11/22-11/26，此前一周为2021/11/15-11/19 ，下同。2数据来源:Wind，东吴证券研究所最近一周历史前一周数据分位数数据情绪及估值水平上证A股融资买入额（亿元）2,012 83%1,814创业板融资买入额（亿元）877 98%727杠杆率7.6%28%7.2%上证A股成交额（亿元）23,83494%21,838创业板成交额（亿元）15,77999%14,320全部主板换手率2.4%75%2.2%中小板换手率2.7%48%2.7%创业板换手率6.7%92%6.5%涨停占比9.0%65%9.5%上证A股市盈率1538%15创业板市盈率9078%89电子板块市盈率5049%45电气设备板块市盈率6984%69食品饮料板块市盈率4565%44A股风险溢价2.17%59%2.20%行业离散度2093%7注：全文货币单位为人民币。 qRsNmMqRuMsPmQpRvNpQoP7NdN9PtRoOsQoPlOoPtRkPmMrQ7NmNoQuOtRrMvPoNrN•股市流动性：最近一周市场情绪维持低位，A股市场资金净流入70亿元，前值2亿元。•公募偏价值：基于逆周期调节的政策期待落空，与跨周期调节下的经济逐步企稳，由此形成跌不透、涨不动的震荡格局。震荡行情下市场缺乏主线，公募发行疲弱，风格略显混沌，最近一周公募基金抱团趋弱，风格偏向以上证50和沪深300为代表的大盘价值。此前一周公募抱团趋弱，无一致风格选择。•外资偏成长：与内资风格不同，外资近期持续买入成长，继此前一周大幅买入电子、电气设备、医药后，最近一周外资继续加仓电子和新能源产业链，其中电子、有色、电气设备为加仓市值前三行业，此外，北上资金对白酒也有较多增持。个股层面看，最近一周北上资金增持前五个股分别：宁德时代、贵州茅台、五粮液、华友钴业、恩捷股份。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据点评数据来源:Wind，东吴证券研究所3 44312 上周五（11/26）偏股混合型基金仓位82.4%，前值81.8%；股票型基金仓位86.4%，前值86.1%。1机构行为——基金仓位数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明560657075808590952,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。最近一周（2021/11/22-11/26，下同）公募基金抱团趋弱，风格偏向以上证50和沪深300为代表的大盘价值。此前一周公募抱团趋弱，无一致风格选择。1机构行为——基金风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6​​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-5-3-113579-5-3-11352021/11/15-11/19基金净值涨幅（%）2021/11/22-11/26基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-5-3-113579-5-3-11352021/11/08-11/12基金净值涨幅（%）2021/11/15-11/19基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布 最近一周北上资金净买入额前三行业：电子、有色金属、电气设备；卖出前三行业：银行、汽车、钢铁。截至11/26，北上资金持仓市值前三大行业：电气设备、食品饮料、医药；后三行业：纺织服装、商贸、军工。1机构行为——外资风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7电气设备14.4%食品饮料14.0%医药生物10.3%电子7.8%银行6.8%化工6.2%家用电器5.9%非银金融4.4%机械设备4.3%其它25.9%北上资金持仓市值(11/26)-30-20-100102030电子有色金属电气设备食品饮料化工非银金融医药生物机械设备商业贸易通信建筑装饰综合传媒纺织服装国防军工农林牧渔休闲服务家用电器房地产轻工制造计算机交通运输公用事业建筑材料采掘钢铁汽车银行北上资金各行业净买入额（亿元，11/22-11/26) 14823 类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行277236外资净流入57112ETF净流入-24-36融资余额增加17423资金流出IPO融资11282产业资本净减持186141交易费用117110资金净流入7022股市流动性概览最近一周（11/22-11/26，下同）资金入市合计净流入70亿元，前值2亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明9注：资金流入或流出数据为四舍五入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。 2最近一周新成立偏股型公募基金份额277亿份，历史分位数87%，前值236亿份。2021年10月新成立股票型私募基金规模为5亿元，历史分位数11%，前值22.5亿元。资金流入——基金发行数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明10050100150200250300350400450500新成立私募基金规模（亿元）02004006008001,0001,2001,4001,6001,800新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周） 2最近一周股票型ETF净主动买入-24亿元，历史分位数8%，前值-36亿元。资金流入——外资&ETF最近一周陆股通合计净流入57亿元，历史分位数54%，前值112亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11-500-400-300-200-1000100200300400500深股通净流入：当周（亿元）沪股通净流入：当周（亿元）2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证指数（右轴） 2最近一周融资余额增