汽车行业月报：新势力跟踪之11月销量点评：芯片短缺影响逐步消退，单月交付创历史新高

证券研究报告·行业研究·汽车 汽车行业月报 1 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 新势力跟踪之 11 月销量点评：芯片短缺影响逐步消退，单月交付创历史新高 增持（维持） 投资要点  11 月交付量均创历史新高，芯片短缺影响逐步消退。8 家乘用车重点车企（5 家新势力+埃安+极氪+大众 ID）11 月新能源汽车交付量合计 77222辆，同比+166.51%，环比+52.91%，芯片短缺影响逐步消退，终端需求旺盛。2021 年 1-11 月累计交付量合计 482637 辆，同比+165.35% 。11月份 8 家重点车企中销量破万的包括小鹏+理想+蔚来+埃安+哪吒。  一线新势力车企：1）小鹏：11 月销量破 1.5 万辆，造车新势力车企中排名首位。小鹏汽车 11 月交付 15613 辆，环比+54%，同比+270%。1~11月累计交付 82155 辆，同比+285%。广东肇庆工厂已实行双班生产，产量持续爬坡。11 月广州车展亮相第四款全新车型 G9，公司预计 2022 年Q3 交付。根据公司 Q3 业绩会指引，2021 年 Q4 的交付量为 3.45 至 3.65万辆，目标完成概率较大。2）理想：11 月交付创单月交付新高。理想汽车 11 月交付 13485 辆理想 ONE，同比+190%，环比+76%。2021 年1-11 月总交付量达 76404 辆，同比+188.34%。根据公司 Q3 业绩会指引，2021 年 Q4 的交付量将在 3.0~3.2 万辆，目标完成概率较大。3）蔚来：产线改造完成，11 月月度交付新高。蔚来 11 月共交付 10878 辆，同比+105.6%，环比+196.7%；2021 年累计交付 80940 辆，同比+120.4%。根据公司 Q3 业绩会指引，公司预计 2021 年 Q4 交付将在 2.35 至 2.55万辆之间，目标完成概率较大。补能体系+服务体系持续完善，基础设施网络布局加快。  其他新势力车企：1）哪吒汽车：11 月交付量首次破万。哪吒汽车 11 月交付 10013 辆，同比+372%，环比+24%。产品方面，11 月哪吒 V Pro 全新改款正式上市；国际化布局方面，哪吒汽车 11 月进军东盟市场战略落地。2）零跑汽车：11 月订单量/交付量创新高。11 月零跑总订单 16310辆，其中零跑 C11 达 7005 辆，表现亮眼；公司总交付 5628 辆，同比+236%，环比+54%。3）威马汽车：威马 11 月交付 5027 辆，同比+66.6%，创单月交付量新高。融资进程方面，威马汽车完成 D2 轮融资 1.52 亿美元，领投方为房地产商雅居乐，双方就渠道销售开展进一步合作，实现全国范围产品销售网络的迅速扩充。  其他：1）广汽埃安：11 月终端销量创新高，新车亮相广州车展。11 月终端销量 14566 辆，同比+123%，环比+20.74%。2021 年 1-11 月累计终端销量 106985 辆，提前完成公司年销 10 万辆目标。2）吉利极氪：吉利极氪 001 于 2021 年 10 月 23 日开始交付，11 月交付 2012 辆，全国门店建设步伐加快，配套体系逐步完善。3）大众 ID 系列：11 月 ID 系列车型累计交付 14167 辆，环比+11.2%，销量逐步爬坡上涨。  投资建议：依然看好汽车板块投资机会。核心支撑逻辑：1）疫情若得到有效控制，则芯片紧缺缓解带来乘用车补库需求，产销数据有望进入改善周期。2）广州车展上自主品牌将带来新一波新车上市进一步推动自主市占率更高质量地提升。整车板块推荐新势力【小鹏汽车+理想汽车】&主流自主品牌【长城汽车+比亚迪+吉利汽车+上汽集团】&华为合作【广汽集团+长安汽车】，关注【蔚来汽车+小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特利+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。  风险提示：下游需求复苏低于预期；疫情控制低于预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《汽车行业周报：11 月前三周累计批发环比+15%，看好自主崛起》2021-11-29 2、《汽车行业周报：11 月前两周累计批发环比+15%，看好自主崛起》2021-11-22 3、《汽车行业月报：新能源 10月月报：新能源渗透率&自主市占率微幅回落，长期趋势依然向上》2021-11-17 [Table_Author] 2021 年 12 月 02 日 证券分析师 黄细里 执业证号：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 yanghb@dwzq.com.cn -17%-9%0%9%17%26%2020-122021-042021-082021-12沪深300汽车(申万) 2 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业月报 内容目录 1. 小鹏汽车：11 月交付破 1.5 万辆，全新车型 G9 亮相广州车展 ............................................... 3 2. 理想汽车：11 月交付创单月交付新高，销售网络持续拓展 ..................................................... 3 3. 蔚来汽车：11 月创月度交付记录，补能服务体系持续完善 ..................................................... 4 4. 哪吒+零跑+威马：单月交付均创历史新高 .................................................................................. 5 5. 其他：埃安+极氪交付量创历史新高 ............................................................................................ 6 6. 投资建议 .......................................................................................................................................... 7 7. 风险提示 .......................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 11 月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+54% ....