内地房地产行业周报：新房成交面积小幅下滑，地方鼓励加快开发流程

行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 新房成交面积小幅下滑，地方鼓励加快开发流程 数据要点： 本周，42 个主要城市新房成交面积环比下降 12%，2021 年累计成交面积同比上升 6%。北京和上海环比分别上升 27%和 4%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别上升 19%、11%及下降 4%。芜湖、福州、珠海和杭州 2021 年累计交易量分别上升约 150%、78%、64%和 54%。 截至 11 月 27 日，13 个主要城市可售面积（库存）环比上升 1%；平均去化周期 11.2 个月，平均环比上升 2%。上海和温州去化周期分别由上周的 3.6 个月和 10.5 个月变动至 4.2 个月和 11.6 个月，分别环比上周上升 19%和 10%。 本周，15 个主要城市二手房交易建面环比上升 8%。成都和金华环比分别上升177%和下降 66%。2021年累计成交面积同比下降 6%。深圳、南宁和东莞 2021年分别累计同比下降 57%、38%和 30%。 本周观点： 本周，重点城市新房成交面积与上周相比略有下滑，分城市能级来看，一二线城市整体新房成交小幅上行，三线城市成交面积下滑幅度则相对较大。重点城市二手房成交面积继续小幅提升，周内环比上升 7.5%，增幅较上周有所收窄。 库存方面，受前期拿地、商品房入市进度和近期销售情况等因素的影响，深圳、南京等带动重点城市可售面积环比小幅提升，上海、宁波等带动平均去化周期环比有所上升。 投资建议: 地方政策进一步支持房企资金面，中央及地方加强规范二手房市场秩序。周内，部分地方继续出台支持房企资金面的相关政策：1）加快开发流程及现金回流速度：山西试行拿地即开工改革从而避免房企资源积压过度现象、推动房企资金回笼速度，成都提出将提高房地产审批效率、鼓励项目加快上市销售等。2）协调金融机构提供信贷支持：成都提出将协调金融机构加大对房企的支持力度。尽管部分地区预售资金的监管仍然较为严格，但随着上述政策的逐步落地，资金回流的加速有望使部分房企的资金面压力得到一定缓解。板块表现方面，部分信用良好、经营稳健型房企仍受市场青睐：周内金地集团获沪股通增持约 181 万股，持股量已达 1.2 亿股，占公司 A 股总股本的 2.65%，部分投资人对行业仍然保有一定信心；正荣地产等房企持续的债券回购行为也对其资产价格的表现提供了一定支撑。另外，中央及地方继续出台规范市场秩序及推动保障民生建设的相关政策，例如国务院要求各地运用多种方式发展机构养老、深圳要求二手房源信息真实完整、西宁严禁炒作“学区房”等，进一步推动房地产市场的健康有序发展。整体来看，房地产行业政策导向仍以稳为主，短期内良好的财务纪律和资金实力仍为房企的突出竞争力。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：行业调控及融资政策或存一定不确定性，影响上市公司销售业绩；宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；疫情控制具有不确定性。 28-Nov-21 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 1. 行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周，易居企业控股、佳兆业集团、上实城开本周涨幅居前。海昌海洋公园、建发国际集团、远洋集团年初至今涨幅居前。 图 3：易居企业控股、中国恒大、祥生控股集团本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%5%10%15%20%25%30%E-HouseEverGrandeShinsunAoyuanKaisaFantasiaSunacR&FHaichangShimaoZhenRoYuzhouVanke-HTurnover(Weekly)图 1：易居企业控股、佳兆业集团、上实城开本周涨幅居前 图 2：海昌海洋公园、建发国际集团、远洋集团年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -5%0%5%10%15%20%25%HaichangR&FZhongliangModern LandJingruiGD-HKGBA HLDGSCOLIOCT(Asia)C&D INTLZhenRoCC LandHopsenYueXiuREDCOGreenland HKLVGEMCNTDSIUDKaisaE-HousePrice Change(Weekly)-100% 0%100% 200% 300% 400% 500% 600%GloriousJingruiSeazenTop SpringZhenRoShui OnYueXiuVanke PPT OVSCC LandGreenTownHopsenCR LandYinchengCOLICarnivalKerry PPTSino-OceanC&D INTLHaichangPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 11 1.2 物业管理行业表现 本周，浦江中国、领悦服务集团、正荣服务本周涨幅居前。和泓服务、中海物业、第一服务控股年初至今涨幅居前。 图 6：保利物业、领悦服务集团、碧桂园服务本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%1%2%3%4%5%6%Poly PPT DevLing Yue SerCG SerFirst SerKaisa ProsperEVERG SerA-LivingFin Street PPTShimao SerSunac SerAoyuan HealthySCE CMZhenro SerGreentown SerCIFI ES SerTurnover(Weekly)图 4：浦江中国、领悦服务集团、正荣服务本周涨幅居前 图 5：和泓服务、中海物业、第一服务控股年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -4%-2%0%2%4%6%8%10% 12%Times NeighborYe Xing GroupHevol SerSCE CMKangqiao SerSino-Ocean SerEVERG SerAoyuan HealthyRsun SerXingye WulianXinyuan PMLandsea LifeZhenro SerLing Yue SerRiverine ChinaPrice Change(Weekly)-20%0%20%40%60%80% 100% 120%Xinyuan PMRsun SerCG SerSCE CMRiverine ChinaLing Yue SerRonshine SerKangqiao SerCliffordmlChina Res MIXC