中观全行业景气跟踪2021年第7期：成长行业内环比景气分化加剧

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略月报 2021 年 08 月 25 日 策略月报 证 券分析师 吴 开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研 究助理 徐 陈翼 邮箱：xucy＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《寻找阻力最小方向，掘金中盘次新 股 次 新 股 研 究 之 全 景 一 览 》，2021.8.22 2.《跨周期调节，等待“黄金坑”》，2021.8.22 3.《新股发行定价权迁移，护航全面注册制推进——周观新股 2021 年8 月第 3 周》，2021.8.21 4.《资金聚焦中游制造，指数回调压力 加 大 微 观 流 动 性 跟 踪 双 周 报(2021.8.2-2021.8.15)》，2021.8.17 5.《注册 8 家过会 11 家，关注国光电气、宏微科技——周观新股 2021年 8 月第 2 周》，2021.8.14 成长行业内环比景气分化加剧 ——中观全行业景气跟踪 2021 年第 7 期 [Table_Summary] 投资要点：  行业配置建议：把握高景气，拥抱碳中和，关注预期差收敛赛道。a.高景气成长赛道：国防军工、被动元件、半导体&设备、工控自动化；b.碳中和成长赛道：清洁能源丨风电、光伏，传统高能耗行业减排替代丨新能源车&充电桩、装配式建筑，新兴高能耗行业集中度提升丨 IDC；c.行业预期差有望逐步收敛：集运高运费所压制成长+核心消费赛道。  上游原料：2021 年 7 月，采掘行业，石油开采、煤炭开采环比景气度均小幅上行，其他采掘环比景气度下行；化工行业，除橡胶环比景气度内部分化，石油化工、化学原料、化学制品、化学纤维环比景气度均上行，而同比景气度均上行；钢铁行业，普钢环比景气度小幅上行，特钢上行，二者同比景气度均上行；有色金属行业，稀有金属、金属非金属新材料环同比景气度均上行，工业金属环比景气度内部分化，而贵金属环比景气度小幅下行；建筑材料方面，水泥环比景气度下行，玻璃及其他建材环同比景气度均上行。  中游制造：2021 年 7 月，电气设备行业电源设备环比景气度分化，锂电上行，高低压设备环比景气度内部分化；机械设备行业金属制品环/同比景气度均上行，同比大幅上行，专用设备环/同比景气度均内部分化，环比多下行，通用设备环比景气度下行，同比分化；电子行业电子制造环比景气度上行，半导体和光学光电子环比均内部分化，同比大幅上行，元件环/同比景气度均上行；通信行业设备景气度环同比均内部分化，通信运营景气度环同比均小幅上行；国防军工行业船舶制造环同比均上行，同比景气度大幅上行。  下游消费：2021 年 7 月，农林牧渔行业总体环/同比景气度小幅下行，仅林业环/同比景气度均上行，种植业、渔业、禽畜养殖和农产品加工环比景气度分化，饲料环比景气度小幅下行，同比上行，农产品加工景气度环/同比均分化；食品饮料行业饮料制造环比景气度分化，同比景气度上行，食品加工环/同比景气度均分化；医药生物行业医药商业环比景气度下行，同比景气度上行，医疗服务环比上行、同比量价分化；纺织服装行业服装家纺环比景气度下行，同比景气度上行，纺织制造环比景气度分化而同比上行；轻工制造行业造纸及包装印刷环比景气度分化、同比上行，家用轻工环比景气下行，同比分化；家用电器行业整体景气度环比下行，同比上行；汽车方面总体环/同比景气度均下行，汽车整车及其他交运设备环比景气度分化，汽车零部件环比景气度下行，同比分化；传媒行业文化传媒环/同比景气度均上行，互联网传媒环比景气度下行，同比上行；休闲服务方面，餐饮环比景气度下行，酒店上行，景点维持，同比则均上行。  金融房建：2021 年 7 月，非银金融方面，券商环比景气度分化，同比景气度上行，保险环比景气度下行，同比景气度量价分化；银行业方面环同比景气度均下行；房地产方面环/同比景气度均上行；建筑装饰方面，基础设施环比景气度下行，专业工程及房屋建设环/同比景气度均上行。 策略月报 2 / 52 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  支持服务：2021 年 7 月，公用事业领域，电力及燃气环同比景气度均上行；交通运输方面，航空运输和航运板块景气度环比上行，港口和物流板块景气度环比下行，高速公路与铁路运输板块内部分化，行业整体景气度环比下行，同比上行；商业贸易整体景气度环比下行，商业物业经营环比景气度下行，专业零售板块景气度环比分化，贸易板块景气度环比小幅上行，各板块同比景气度均上行；计算机行业整体景气度环比上行。  风 险提示：高频数据对行业整体景气度解释力度有限。 bW9UaXcZaX8VrUvYuZvYuZuZpWqV6MdN9PtRoOpNnMeRnNyQiNtRqO8OoPoQMYsQuNuOsRtN 策略月报 3 / 52 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行业边际变化...................................................................................................... 8 1.1. 总览 ........................................................................................................... 8 1.1. 上游原料....................................................................................................10 1.1.1. 采掘 ..................................................................................................10 1.1.2. 化工 .................................................................................................. 11 1.1.3. 钢铁 ......................................................