科创基金深度报告：业绩改善明显，主被动产品配置价值提升

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 基金市场 科创基金深度报告：业绩改善明显，主被动产品配置价值提升 2021 年 08 月 10 日 上 证综指-沪深 300 走势图 主 要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60 日 年初至今 上证指数 5.34 3.68 中证基金 5.01 2.57 股票基金 10.06 4.27 混合基金 7.61 3.76 债券基金 1.01 1.47 货币基金 0.38 0.95 刘 鋆 分 析师 执业证书编号：S0530519090001 liuyun2@cfzq.com 0731-84403397 燕 轶纯 分 析师 执业证书编号：S0530521030001 yanyc@cfzq.com 18711660707 相关报告 1 《 基 金 报 告 ： 基 金 新 产 品 周 报（20210809-20210813）:双创 50 指数联接基金发行，权益类产品看点多》 2021-08-09 2 《基金报告：基金行业 8 月展望：政策预期指向明确，消费行业投资分歧加大》 2021-08-09 3 《基金报告：基金经理追踪觅影系列报告（十五）：工银瑞信基金：张宇帆》 2021-08-02 投资要点  科创板基本情况：2018年 11月，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2019 年 7 月 22 日，科创板首批25 家公司上市交易。2021年 3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》正式发布，明确了“增强科创板“硬科技”特色，要畅通科技型企业国内上市融资渠道”。板块特点：1）公司区域分布、行业分布均相对集中；2）开板以来迅速扩容，中小盘风格明显；3）2021年以来科创板交投活跃度提升。  科创 50指数（000688.SH）：是由科创板市场中流动性好、市值规模大的 50 只股票组成，反映科创板市场的运行情况。科创 50 指数（000688.SH）是跟踪投资我国科创板的一个重要指数产品。指数于首批科创板公司上市一周年时发布，成分股数量 50 只，指数基日为 2019 年 12 月 31 日，基日以来指数收益率为 34.5%；从指数最新成分股的行业分布来看，指数覆盖了 10 个申万一级行业。电子、医药生物、计算机、机械设备行业权重均超过 10%，行业集中度相对较高，硬科技特色明显；截至 2021 年 8 月 5日，科创 50 指数的市盈率（TTM）最高值为 96.8X，最低值为 58.4X，中值为 76.0X，当前最新值为 79.9X。市净率最高为 9.3X，最低为 5.7X，中值为 7.1X，当前值为 7.9X。从数据来看，科创 50 指数业绩增速同比、环比增速改善明显，目前已经公布 2021 中报的数家科创板公司归母净利润同比增速中值超 60%；已经公布明确增速区间的 60 余家科创板公司，归母净利润同比增速中值在 90%以上。根据 wind一致预测数据，科创50 指数 2021/2022/2023 年归母净利润增速分别是 66.3/37.5/23.3%。对应 PE 分别是72.9/53.0/43.0X，中期来看，科创板高估值将得到消化，配置性价比提升。  主动型科创主题基金的品种选择：截至 2021 年 8 月 5 日，我们在全市场筛选出主动管理型科创主题基金共 60 只（剔除 C 份额基金），规模合计约为 749.8 亿元，全市场占比约为 0.32%。综合考虑基金规模、复权单位净值增长率、超额收益、波动、回撤控制等因素，我们建议重点关注：南方科技创新 A（007340.OF）、汇添富科技创新 A（ 007355.OF）。  被动指数型科创主题基金的品种选择：目前，全市场跟踪科创 50 指数的指数基金共有14 只，规模合计约 571.05 亿元，综合考虑基金规模、费率、跟踪误差、偏离度、波动及回撤控制等因素，我们建议重点关注：华夏上证科创板 50ETF（588000.OF），其联接基金：华夏科创板 50ETF 联接 A（011612.OF）和华夏科创板 50ETF 联接 C（ 011613.OF）。  风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；基金品种未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 -5%-1%3%7%11%15%19%2020-082020-122021-04上证指数沪深300 深度报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 内容目录 1 科创板基本情况 ....................................................................................................... 4 1.1 科创板大事记 ......................................................................................................................................... 4 1.2 科创板公司区域分布、行业分布均相对集中 ............................................................................... 4 1.3 科创板开板以来迅速扩容，中小盘风格明显 ............................................................................... 5 1.4 科创板今年以来交投活跃度提升...................................................................................................... 6 2 科创 50 指数跟踪...................................................................................................... 7 2.1 科创 50 指数基日以来收益率 34.5%..................................................................