港口行业专题报告：6月中旬枢纽港外贸箱同比+4.8%，持续看好低估值龙头港口

http://research.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题 港口Ⅱ行业 报告日期：2021 年 6 月 25 日 6 月中旬枢纽港外贸箱同比+4.8%，持续看好低估值龙头港口 ──港口行业专题报告 行业公司研究｜港口Ⅱ行业｜ ：匡培钦 执业证书编号：S1230520070003 ：021-80108518 ：kuangpeiqin@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 港口Ⅱ 看好 [Table_relate] 相关报告 1《6 月上旬枢纽港集装箱保持稳增，外贸货物吞吐量同比+10.5%—港口行业专题报告》2021.06.16 2《5 月下旬枢纽港外贸箱稳增+3.9%，继续关注低估值龙头—港口行业专题报告》2021.06.04 3《5 月中旬枢纽港集装箱吞吐量同比+13.3%，关注低估值龙头—港口行业专题报告》2021.05.23 4《5 月上旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+24.2%，进出口持续回暖—港口行业专题报告》2021.05.16 5《4 月下旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+17.5%，关注港口费率变动—港口行业专题报告》2021.05.09 6《4 月中旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+22.3%，持续看好低估值龙头—港口行业专题报告》2021.04.25 7《4 月上旬枢纽港集装箱吞吐量同比+14.2%，看好低估值龙头港口—港口行业专题报告》2021.04.17 8《3 月下旬枢纽港内贸箱吞吐量同比+18.0%，内贸持续高景气度—港口行业专题报告》2021.04.05 9《多维度格局向好，建议布局低估值龙头—港口行业深度报告》2020.07.13 10《港口行业热点八问八答：筑底企稳，关注低估值港口—港口行业2020年一季度综述》2020.05.10 [table_research] 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读 6 月中旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比回落 5.4%，其中外贸货物吞吐量同比增长 6.9%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长 2.1%，其中外贸箱吞吐量同比增长 4.8%，内贸箱同比回落 5.5%。近期外贸需求持续旺盛，集装箱业务呈稳增态势。5 月青岛港集装箱吞吐量同比 15.6%，继续保持高增速势头。 投资要点 ❑ 6 月中旬港口数据 （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比-5.4%，其中外贸吞吐量同比增长 6.9% 6 月中旬，沿海主要港口货物吞吐量同比-5.4%；其中外贸吞吐量同比+6.9%，较 6 月上旬同比+10.5%回落 3.9pct，增速有所放缓。 （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+2.1%，保持稳增 6 月中旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+2.1%（前值+2.3%）。其中外贸箱吞吐量同比+4.8%（前值-1.6%），内贸箱吞吐量同比-5.5%（前值+15.2%）。集装箱业务呈回升态势，分港口看，天津港集装箱吞吐量增速超 10%，广州港外贸箱吞吐量同比增速超 25%，深圳港西部港区外贸增速近 30%，盐田港加速复工复产，预计月底前全面恢复。 （3）重点货种吞吐量、港口库存 ➢ 原油：吞吐量方面，同比-11.8%（前值-0.8%）；港存方面，同比-2.5%（前值+7.2%）（港口协会重点监测港口口径）；6 月中旬，原油吞吐量较 6 月上旬增长 13%，港口库存较 6 月 10 日减少 12.1%。 ➢ 铁矿石：吞吐量方面，同比-1.2%（前值+11.2%）；港存方面，从全国 45 港口径看，6 月 18 日铁矿石港存为 1.21 亿吨，较去年同期回升 13.9%，较 2017年以来港存均值偏少 9.7%。 ➢ 煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比-7.8%（前值较去年同期基本持平），较 6 月上旬同比减少 7.8pct；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比+6.1%（前值+18.8%）。从煤炭集中下水的北方港口径看，当前，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。 ❑ 5 月全月港口数据 （1）5 月沿海港口货物：吞吐量同比+8.9%（前值+11.1%） （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.0%，实现稳增 其中，外贸箱吞吐量同比+14.0%（前值+18.6%），继续保持较高增长态势。外贸箱数据验证了我国出口持续向好的趋势。 （3）重点货种吞吐量 ➢ 原油：吞吐量方面，5 月同比-4.0%（前值+10.9%）（港口协会重点监测港 [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 口口径）； ➢ 铁矿石：吞吐量方面，5 月同比+7.4%（前值+2.8%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 煤炭：吞吐量方面，5 月同比+2.8%（前值+28.4%）（港口协会重点监测港口口径）。 （4）沿海重点港口 ➢ 5 月份，货物吞吐量整体实现增长，其中厦门港、深圳港、北部湾港货物吞吐量当月同比增长超 15%，分别为 17.7%、21.2%、20.2%。 ➢ 5 月份，锦州港、天津港、深圳港、广州港、珠海港及北部湾港外贸货物吞吐量当月同比增长超 15%。 ➢ 5 月份，深圳港、广州港、锦州港及珠海港集装箱吞吐量当月同比均实现高增，增速分别为 18.3%、19.5%、21.4%和 58.8%。 ➢ 重点港口：青岛港（大市口径）5 月当月实现货物吞吐量 0.55 亿吨，当月同比+8.1%（前值+10.6%），累计值 2.62 亿吨，累计同比+7.9%（前值+7.8%）； ❑ 6 月中旬航运运价指数 ➢ 波罗的海干散货指数（BDI）：6 月 22 日，BDI 指数为 3119 点，较 6 月 14日增长 5.9%，较 1 年前增长 100.6%。其中， BCI 指数为 3783 点，较 6月 14 日增长 6.8%，较一年前偏少 0.9%；BPI 指数为 3432 点，较 6 月 14日增长 2.7%，较一年前增长 126.2%。 ➢ 原油运输指数（BDTI）：6 月 22 日，BDTI 指数为 615 点，较 6 月 14 日增长 5.7%，较 1 年前增长 20.8%。 ➢ 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：6 月 18 日，SCFI 指数为 3748 点，较6 月 11 日上涨 1.2%，较 1 年前大幅上涨 255.25%。 ➢ 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：6 月 18 日，CCFI 指数为 2527 点，较6 月 11 日上涨 3.4%，较 1 年前大幅上涨 195.9%。 ❑ 投资建议 青岛港：量增价稳逻辑逐步验证。吞吐量方面，集装箱受益于中转箱业务的推进、原油受益于产能投放、干散货受益于混矿等业务拓展，吞吐量整体有望持续稳增；费率方面，受益于山东省港口整合及上下游盈利传导，费率有望逐步改善。整体量增价好业绩有望稳增。 上港集团：低估值龙头，受益于区位优势。地处长三角的港口龙头，直接受益长三角经济发展及集运产业链