计算机行业：OpenAI+GPT-5猜想

2025年07月27日OpenAI GPT-5猜想行业评级：看好分析师 刘雯蜀 分析师叶光亮分析师 郑毅 分析师 刘静一 邮箱liuwenshu03@stocke.com.cn邮箱yeguangliang@stocke.com.cn邮箱zhengyi@stocke.com.cn邮箱liujingyi@stocke.com.cn证书编号s1230523020002证书编号s1230524080010证书编号s1230524070002证书编号s1230523070005 添加标题95%2◼我们预计GPT-5的模型思路为“简化、统一、多模态”，新一代模型发布的将是一套融合能力。➢我们预计GPT-5将整合GPT系列基础模型、o系列推理模型、4o全模态模型三方能力。在2025年2月，Altman在x1上披露了GPT-5的思路：简化产品线，推出更强更统一的GPT-5，而且免费用户也能用上。在2025年6月的播客中，Altman对新模型能力边界进行了解释：GPT-5 是一套融合能力，把两个世界拉到一起。➢OpenAI的功能整合已经开启：2025年7月发布的ChatGPT Agent是Deep Research和Operator团队协作开发的成果。Operator和Deep Research，一个偏执行，一个偏思考，如今彻底融合，Operator页面即将下架。◼OpenAI预计2025年营收达到127亿美元， 将会把Agent作为主要收入增长引擎，7月ChatGPT Agent发布是一个重要启示。➢2024年，OpenAI的收入来源主要是ChatGPT的订阅收入，占比超过80%。据The Information披露相关文件，OpenAI已告知投资者，预计到2025年末，AI Agent及其他新产品合计销售额将超越ChatGPT。➢OpenAI对2029年营业收入预期为1250亿美元，OpenAI 预测Agent将在未来五年内占其收入的近四分之一。◼投资建议：大模型当前迭代之路上，除推理能力外，多模态能力也是最重要的方向之一➢AI Agent：随着推理能力的提升，Agent的效果将提升。我们继续认为企业服务或是AI Agent最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等Saas厂商有望受益：1）具备数据入口优势；2）作为组织交互中心，可作为AI Agent入口；3）企业流程管理规则明确、节点清晰，能发挥AI Agent自动化优势。相关公司【光云科技】【能科科技】【亚信科技】【用友网络】【鼎捷数智】【税友股份】等。➢行业垂类应用：部分有付费意愿高，场景简单，数据基础好的行业场景更容易变现：AI+教育【科大讯飞】【粉笔】等；AI+营销【迈富时】【医脉通】等；AI+法律【华宇软件】；AI+金融【京北方】；AI+政府【博思软件】等。➢多模态应用：随着大模型多模态能力提升，图片生成和编辑等能力逐步可以为专业人士提供帮助，相关标的【美图公司】【万兴科技】【光云科技】等。◼风险提示：1、GPT-5的发布时间和能力不及预期；2、大模型技术发展不及预期 、Agent落地不及预期；3、国内模型和应用进展不及预期。◼在2025年2月，Altman在x1上披露了GPT-5的思路：简化产品线，推出更强更统一的GPT-5，而且免费用户也能用上。➢ 简化：统一 O系列模型和 GPT 系列模型，创建能够使用我们所有工具的系统。其知道何时需要长时间思考，何时不需要，并且总体上能够广泛适用于各种任务。➢ 免费：ChatGPT 的免费层级将获得无限次的 GPT-5 聊天访问权限。Plus和Pro付费用户将使用更高智能水平的GPT-5。➢ 整合：这些模型将整合语音、画布、搜索、深度研究以及更多功能。◼在2025年6月的播客中，Altman对新模型能力边界进行了解释：GPT-5 是一套融合能力，把两个世界拉到一起。多模态基础模型推理模型单一模态模型2022.122023.62023.122024.62024.122025.6GPT-3.5GPT-4GPT-4oGPT-4 TurboGPT-3.5 Turboo1-preview/o1-minio3-mini//o3-high o3/o4-minio3 prosoraDALL-E 3Whisper v1全模态模型GPT-4.5 GPT-5GPT-4.1 资料来源：x.com、OpenAI播客、浙商研究所OpenAI GPT-5的演变猜想◼OpenAI模型体系目前是分裂状态：GPT系列：比如3.5、4、4o，擅长聊天、写作、理解语义。o系列：比如o1、o3，擅长做事、执行任务、解决复杂问题。◼功能整合已经开启：2025年7月发布的ChatGPT Agent是Deep Research和Operator团队协作开发的成果。Operator和Deep Research，一个偏执行，一个偏思考，如今彻底融合，Operator页面即将下架。4模型类别模型名称发布日期模型可处理的模态模型特点基础模型GPT-3.52022.11LLM2024.7月已下架，GPT-3.5 Turbo被GPT-4o mini替代GPT-42023.3LLM+图片2025.4.30起已下架，GPT-4将被GPT-4o“完全替代”，但GPT-4将继续通过API提供使用GPT-4 Turbo2024.4LLM+图片已下架。比GPT-4的生成速度快两倍，具有更大的上下文窗口，达到128k个token，价格只有1/3GPT-4.52025.2LLM+图片OpenAI预计7月中旬会下架GPT-4.5 API。GPT-4.5，内部称之为 Orion 的模型，是openAI最后一个非链式思考模型。GPT-4.12025.4LLM+图片OpenAI的旗舰级模型，擅长编码、指令遵循和长上下文理解，适用于处理复杂任务。GPT-4.1 mini2025.4LLM+图片OpenAI的高效小型模型，在多个基准测试中表现超越 GPT-4o，大幅减少延迟并降低 83% 成本，适合对性能要求高的场景GPT-4.1 nano2025.4LLM+图片OpenAI首个nano模型，也是他们目前可用模型中最快、最便宜的一款。适用于低延迟任务，如分类和自动补全推理模型GPT-o1 preview2024.