绝对收益（六）：2021年指数分红预测与基差监控工具

分析师及联系人 [Table_Author] ● 覃川桃 ● 鲍丰华 (8621)61118766 (8621)61118705 qinct@cjsc.com.cn baofh@cjsc.com.cn 执业证书编号： S0490513030001 请阅读最后评级说明和重要声明 60787 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 [Table_Title1] 绝对收益（六） 报告日期 2021-04-16 金融工程 专题报告 相关研究 •《基于北上资金的行业配置（III）：“配置型”VS“交易型”资金持仓的行业轮动策略》2021-04-06 •《北上资金结构跟踪(VI)：“配置型”资金显著增持大金融板块》2021-04-04 •《估值三问：当前在哪里，能往哪儿去，在投资中起什么作用？》2021-04-02 [Table_Title] 2021 年指数分红预测与基差监控工具 [Table_Summary]  历史分红特征 从历史分红数据看，分红时间主要集中在 5 月、6 月、7 月和 8 月这四个月。过去五年里派息率最高的五个行业依次为纺织服装、煤炭、家电制造、食品饮料以及机械设备，而股息率最高的五个行业依次为银行、煤炭、房地产、纺织服装和公用事业。  分红预测方法 指数分红预测方法主要分为三个步骤：成分股分红预测、指数分红总量预测、指数分红进程预测。  2020 年分红预测回顾 从分红总量上看，2020 年预测结果的精度较高，上证 50、沪深 300 和中证 500 的预测值和实际值的偏差分别为 6.50、7.02 和 4.03。从分红时间分布的预测效果来看，各大指数的预测分红进程与实际进程一致程度较高，且主要集中在 5 月、6 月和 7 月。  2021 年分红预测结果 我们预测 2021 年上证 50 的分红点数为 69.50，沪深 300 为 87.46，中证 500 为 82.73，上证 50 和沪深 300 相比 2020 年的分红点数都有所降低，中证 500 分红点位有所增加。从时间分布上看，分红对股指期货 6 月和 7 月合约的影响较大。  分红预测后续更新与基差监控 我们会根据新增信息对后续分红进行调整，投资者可以通过我们的基差监控工具查看最新分红以及基差数据。 [Table_Risk] 风险提示： 分红的预测基于历史数据和已公布方案，不保证结果完全准确。 mNoNrPwPpOpPpQoNrOtPoP8OdN9PmOmMtRmNeRrRqMfQmNyQ7NnPnOMYtQwOMYrRnQ 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 21 金融工程丨专题报告 目录 研究背景 ....................................................................................................................................... 5 分红对基差的影响 .......................................................................................................................................... 5 本文解决的三个问题 ....................................................................................................................................... 5 历史分红特征 ............................................................................................................................... 6 分红的年度变化 .............................................................................................................................................. 6 分红时间分布 .................................................................................................................................................. 6 指数分红 ......................................................................................................................................................... 8 行业分布 ......................................................................................................................................................... 9 指数分红预测方法 ...................................................................................................................... 10 分红总量预测 ................................................................................................................................................ 10 时间分布预测 ................................................................................................................................................ 10 初始分红流水预测 ........................................................................................................................................................... 12 后续分红预测调整 ..