基金市场调仓跟踪报告2：主动权益类基金和明星经理（张坤刘彦春董承非）

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 基金市场 基金市场调仓跟踪报告 2：主动权益类基金和明星经理（张坤刘彦春董承非） 2021 年 04 月 21 日 上 证综指-沪深 300 走势图 主 要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60 日 年初至今 上证指数 -6.04 -0.00 中证基金 -5.64 -0.73 股票基金 -10.45 -2.10 混合基金 -9.80 -1.14 债券基金 0.51 0.85 货币基金 0.38 0.72 刘 鋆 分 析师 执业证书编号：S0530519090001 liuyun2@cfzq.com 0731-84403397 刘 飞彤 研 究助理 liuft@cfzq.com 相关报告 1 《 基 金 报 告 ： 基 金 新 产 品 周 报（20210419-20210423）：混合型基金占主导，工具性产品有电动汽车类 ETF》 2021-04-19 2 《基金报告：基金理追踪觅影系列报告（十一）：圆信永丰基金：范妍》 2021-04-16 3 《基金报告：基金事件点评：主动压降余额宝规模预期下的基金市场影响分析》 2021-04-14 4 《 基 金 报 告 ： 基 金 新 产 品 周 报（20210412-20210416）：封闭类产品占主导，建议关注固收+类品种》 2021-04-12 投资要点  净值曲线指数模拟：今年 3 月，我们选取全基金市场中股票投资市值大于 100 亿元的主动型权益类基金（包括 57 只普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金）作为跟踪池，通过创建指数的方式，根据 2020 年年报公布重仓持股，来对比市场主力基金实际收益和基金重仓持股拟合收益。详细信息可见已发布报告《基金市场调仓跟踪报告 1：主动权益类基金净值曲线指数模拟》。至 15 日，实际净值指数和持股拟合净值指数之间最高偏差为 2.04%，大部分交易日（76.5%）偏差绝对值不超过 1%。实际净值指数和持股拟合净值指数之间的相关性系数达 0.996，与茅指数（8841415.WI）之间的相关性系数达 0.992。相较中证 500（399905.SZ），实际净值指数更为贴近茅指数、沪深300 和 上证 50，推测主力基金未大幅抛售白马龙头股布局中小盘。  明星基金经理：张坤：易方达中小盘（110011.OF）：偏差区间（基金每日实际净值相对持股拟合净值的偏差）为[-0.23%，5.43%]，春节前的偏差不超过 3.88%，春节后开始走阔，但不超过 5.43%，相关性系数（实际净值和拟合净值之间的相关性系数）为 0.993。基金有一定的可能在 1 月中旬调仓幅度较大。易方达蓝筹精选（005827.OF）：偏差区间为[-1.13%，9.26%]，偏差在春节前逐渐走阔至最高点 9.26%，相关性系数为 0.924，基金有一定的可能在 1 月中下旬调仓幅度较大。  明星基金经理：刘彦春：景顺长城新兴成长（260108.OF）： 偏差区间为[-0.72%，1.50%]，相关性系数高达 0.9974，推测基金持仓调整无大的风格上的变化。  明星基金经理：董承非：兴全新视野 （ 001511.OF） ： 偏差区间为[-5.57%，1.28%]，偏差在春节前逐渐走阔，相关性系数为 0.941。基金 有 一 定 的 可 能 在 1 月 下 旬 调 仓 幅 度 较 大 。 兴 全 趋 势 投 资（163402.OF）： 偏差区间为[-2.63%，5.79%]，偏差在春节前逐渐走阔，相关性系数为 0.9605，基金有一定的可能在 1 月下旬调仓幅度较大。  风险提示：由于本文模拟的持股拟合净值指数使用中证 A股指数代表基金池未公布持仓部分，与基金实际持有收益存在一定的误差，结论或受影响；本文中的推测均基于有限的数据及分析，不代表实际情况；本文使用基金池不代表全部主动型权益类基金；历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风 险，影响基金收益水平等。 -1%7%15%23%31%39%47%2020-042020-082020-12上证指数沪深300 深度报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 内容目录 1 净值曲线指数模拟.................................................................................................... 3 2 明星基金经理持仓跟踪............................................................................................. 4 2.1 张坤 ........................................................................................................................................................... 4 2.1.1 易方达中小盘（110011.OF） ..................................................................................................... 4 2.1.2 易方达蓝筹精选（005827.OF） ................................................................................................ 5 2.2 刘彦春....................................................................................................................................................... 7 2.2.1 景顺长城新兴成长（260108.OF） ............................................................................................ 7 2.3 董承非...............