基金产品研究：建信中国制造2025，价值为锚，灵活进取

金工量化专题报告 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 建信中国制造 2025：价值为锚，灵活进取 基金产品研究 金工量化专题报告 分析师 付怡 S0800520120001 13163240483 fuyi@research.xbmail.com.cn 王红兵 S0800519090003 13924613850 wanghongbing@research.xbmail.com.cn 相关研究 Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 摘要内容 基本面持续修复，制造业景气程度回升。随着国内一季度经济数据的公布，一季度我国国内GDP同比增长18.3%，尽管A股在一季度出现较大幅度回调，市场进入震荡期，流动性存在边际收紧的预期，但是经济基本面仍有所支撑，在市场估值经过持续调整之后，局部性投资机会仍然值得把握。从板块盈利层面来看，根据目前已经披露的一季报业绩预告，制造业景气程度在回升。其中，军工和新能源（车）两大板块业绩预期是今年最为确定的景气主线，预计业绩仍将持续兑现。 建信中国制造2025近年收益表现优秀。建信中国制造2025证券投资基金（001825.OF）是建信基金旗下的普通股票型基金，成立于2017年3月8日，由孙晟先生担任基金经理。建信中国制造2025与同类型可比样本的参照组相比，具有显著的收益优势，近一年收益表现突出，同时风险控制方面，同期夏普比同样位于参照组前列，整体收益表现优秀。 在大势把握、行业配置以及个股精选方面：以价值为基奠，灵活把握趋势性机会；自上而下追求盈利增长确定性强的板块，自下而上把握个股业绩改善型机会，偏重“灰马”类型标的。在投资风格上，孙晟表示其整体属于价值风格，但又不会特别偏价值风格，同时会灵活把握趋势性机会，做到长、短期业绩的均衡。在板块比较配置方面，主要是按照自上而下的逻辑，重点关注盈利增长确定更强的板块，进行行业层面的比较配置时，维度上不会集中到个别行业，但是也不会过于均衡，然后根据具体行业的特点，综合比较分析。在个股的选择上，采用自下而上的逻辑，倾向于寻找管理改善的标的，挖掘关注度不高的“灰马”型个股，另一方面，也倾向于寻找持续高增长型的个股标的，喜欢挖掘“戴维斯双击”的机会，这类公司往往能够实现业绩和估值同步提升。 把握制造业升级大趋势，打造全新主题型基金。建信基金在产品布局方面非常多元化，同时在权益型产品上具有丰富的管理经验。基于对中国制造业升级前景的强烈看好，建信基金近期专门推出一只主要投资于制造业与制造业升级方向的行业基金—建信高端装备股票型基金（A类：011506.OF，C类：011507.OF）。该基金将采用双基金经理制，由双双具备高端制造业投研背景的孙晟和黄子凌共同管理，重点把握制造业领域转型升级的投资机会。 风险提示：未来政策或市场环境发生变化时，结论或发生改变，文中对基金评价及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。 证券研究报告 2021 年 04 月 19 日 金工量化专题报告 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021 年 04 月 19 日 索引 内容目录 一、引言 .................................................................................................................................. 4 1.1 基本面持续修复，制造业景气程度回升 ........................................................................ 4 二、建信中国制造 2025 近年收益表现亮眼 ............................................................................. 4 2.1 建信中国制造 2025 基金基本信息 ................................................................................ 4 2.2 基金自 2019 年以来超额收益显著 ................................................................................ 6 三、投资理念：大势把握、行业配置以及个股精选 ................................................................. 8 3.1 投资理念：以价值为基奠，灵活把握趋势性机会 ......................................................... 8 3.2 板块与行业配置：自上而下追求盈利增长确定性更强的板块 ..................................... 10 3.3 个股选择：自下而上，把握业绩改善性机会，偏重“灰马”标的 ................................... 11 四、基金管理人介绍 .............................................................................................................. 11 4.1 建信基金 ..................................................................................................................... 11 4.2 把握制造业升级大趋势，打造全新主题型基金：建信高端装备股票基金 ................... 12 五、风险提示 ......................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：国内 GDP 同比出现大幅回升（%） .............................................................................. 4 图 2：工业企业利润与营收持续修复 ....................................................................................... 4 图 3：建信中国制造 2025 基金成立以来净值走势（截至 2021/4/14） ................................... 6 图 4