通信行业21年2月投资策略暨20年年报业绩前瞻：精选业绩高增长标的，持续关注运营商

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 通信 [Table_IndustryInfo] 通信行业 21 年 2 月投资策略暨20 年年报业绩前瞻 超配 （维持评级） 2021 年 02 月 04 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 精选业绩高增长标的，持续关注运营商  1 月行情回顾：估值继续回调，接近历史低位 1 月沪深 300 指数全月上涨 140.68 点，涨幅 2.7%，通信（申万）指数下跌 154.3点，跌幅 7.3%，弱于大市，全市场排名倒数第一。 1 月份通信板块估值继续回落，从近一年的情况看，通信行业估值持续下降，已经创一年以来的新低，接近 2018 年底的最低水平。  20 年年报业绩预告出炉，高景气板块表现优异 我们通信股票池 115 个标的中，共有 73 家公司公布了业绩预告。其中，26 家公司公布了业绩预减情况，47 家公司公布了业绩预增，预增的比例达到了 40%以上。其中，业绩预增的公司主要分布在物联网、光器件、IDC 和北斗四个板块中，尤其是北斗板块，很多公司实现了 100%以上的增长。建议精选其中的优质标的，包括统一通信设备龙头（亿联网络）、全球物联网模组龙头（移远通信）、智能控制器龙头（拓邦股份）、液晶显示主控板卡龙头（视源股份）、国内第三方 IDC龙头（万国数据）。 5G 板块虽然公布业绩大幅预增的公司不多，但我们判断整个板块的业绩呈整体向上的趋势。 20 年四季度，通信行业公募基金、QFII、陆股通持仓占比均进一步下滑，合计降至 1.7%。  移动与广电 700M 合作落地，持续关注运营商投资机会 1 月 26 日，中国移动与中国广电在北京签署“5G 战略”合作协议，正式启动700MHz 5G 网络共建共享。我们认为，移动+广电的合作，结合之前电信+联通的合作，全面开启了运营商共建共享的新发展阶段。节省资本开支、高效运营、合作大于竞争已经成为了运营商的共识，这对于运营商在成本端的节约大为有利。随着 5G 客户的不断拓展，运营商收入边际向上，成本端受益于共建共享上升可控，利润端有望逐步放大。看好在新时代下运营商的投资机会。重点关注港股运营商的价值低估机会，A 股关注中国联通。  重点推荐组合： 2021 年 2 月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、拓邦股份、视源股份、华工科技、万国数据、中国联通、新天科技。  风险提示： 全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2020E 2021E 2020E 2021E 300628 亿联网络 买入 80.24 72,416 1.47 1.89 54.59 42.46 603236 移远通信 买入 213.65 22,864 2.25 4.24 94.96 50.39 002841 视源股份 买入 136.40 91,119 2.44 2.78 55.90 49.06 002139 拓邦股份 买入 10.52 11,942 0.46 0.53 22.87 19.85 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（2021.1.31） 相关研究报告： 《国信证券-行业专题-海外云相关行业简析之Equinix ： 全 球 第 三 方 IDC 龙 头 》 — —2021-01-25 《运营商专题：纽交所摘牌冲击已过，静待运营商价值重估》 ——2021-01-14 《通信行业 2021 年 1 月投资策略：静待估值修 复 ， 关 注 运 营 商 +车 联 网 机 会 》 — —2021-01-12 《数字浪潮系列之数字基础设施：通讯创新，打造数字经济发展新基石》 ——2021-01-11 《通信行业 2021 年投资策略：不卑不亢，砥砺前行---挖掘新赛道机会》 ——2021-01-08 证券分析师：程成 电话： 0755-22940300 E-MAIL： chengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师：马成龙 电话： 021-60933150 E-MAIL： machenglong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002 证券分析师：陈彤 电话： 0755-81981372 E-MAIL： chentong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080001 证券分析师：付晓钦 电话： 0755-81982929 E-MAIL： fuxq@guosen.com 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520120003 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.81.01.21.4F/20A/20J/20A/20O/20D/20上证综指通信 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 1 月行情回顾：估值继续回调，接近历史低位 ............................................................. 4 1 月通信板块重点推荐组合表现 ........................................................................... 4 2 月通信板块重点推荐组合 .................................................................................. 4 1 月通信板块大跌 7.3%，弱于大市 ..................................................................... 4 通信板块估值进一步下调，达到近 10 年的历史低位 ........................................... 5 20 年年报业绩预告出炉，高景气板块表现优异 ........................................................... 6 20 年 Q4 机构持仓进一步下降 ..................................................................................... 8 移动与广电 700M 合作落地，持续关注运营商投资机会 .............................................. 9 投资建议： ........................................................