通信行业：机构持股创新低，建议关注云及物联网板块布局机会

0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM证券研究报告 Research Report2021年1月31日机构持股创新低，建议关注云及物联网板块布局机会蒋 颖通信行业首席分析师S1500521010002+86 15510689144jiangying@cindasc.com 1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM核心观点：机构持股创新低，建议关注云及物联网板块布局机会◼2020年Q4通信板块机构持仓数据创历史新低，机构配置意愿较低。Q4通信行业机构持股比例为0.7%，环比下降0.33个百分点，低配0.67%，在申万28个子行业中排名第21位，主动偏股基金持股比例为0.34%，环比下降0.06个百分点，在申万28个子行业中排名第24位，处于历史最低水平。2020Q1-2020Q4机构重仓持股通信行业总市值从320.61亿元下降至191.28亿元。◼从前十大重仓股分布来看，主要分布在5G设备、云视频、IDC、光器件、物联网板块，从重仓基金数量和持股市值变动来看，Q4云视频、物联网板块受到机构青睐，亿联网络持仓市值增长最多。（1）云视频：随着疫情的逐渐好转，亿联网络业绩从去年Q3开始逐步复苏，有望带动公司重回快增长轨道；（2）物联网：物联网模组板块中，Q4广和通、移远通信持仓基金数量均有所增长，智能控制板块中，Q4和而泰变动不大；（3）5G主设备：中兴通讯Q4持仓市值为68.01亿元，环比减少11.67亿元；（4）IDC：Q4 IDC板块受到较大幅度减仓，我们判断主要是受到短期竞争加剧的压制，IDC行业长期具备高成长性，但未来2-3年IDC行业将继续洗牌，建议重点关注一线卡位、竞争实力强劲的IDC龙头；（5）光器件：Q4光器件板块走向分化，中际旭创、天孚通信Q4持仓基金数量有所增长，而光迅科技、新易盛、剑桥科技持仓基金数量减少较多，机构偏向配置低估值、确定性较强的光器件标的。◼沪深港通方面，光纤光缆、光模块、智能控制器、等板块流入较多，运营商、通信设备等板块流出较多，外资偏好云计算、物联网板块标的。从重点个股来看，中际旭创（持股比例13.79%）沪深港通持股占自由流通股比例在10%以上，宝信软件（持股比例9.78%）、光环新网（持股比例8.64%）、光迅科技（持股比例7.73%）沪深港通持股占自有流通股比例在5%以上，受到外资青睐。从流入情况来看，自2020Q3以来，宝信软件、中际旭创、移远通信在沪深港通持续流入，光环新网在2020Q4减仓后，2021年开始获得持续性流入。◼投资建议：5G时代，云计算和物联网有望迎来黄金发展期，云计算和物联网板块均为长期高成长赛道，建议重点配置。建议关注：（1）云计算板块：宝信软件（IDC龙头）、光环新网（IDC龙头）；紫光股份（交换机龙头）；中际旭创（高速光模块龙头）、新易盛（光模块优质企业）；天孚通信（一体化光器件龙头）；亿联网络（云视频优质企业）、会畅通讯（云视频优质企业）；（2）物联网板块：和而泰（智能控制器龙头）、拓邦股份（智能控制器龙头）；移远通信（模组龙头）、广和通（细分赛道模组优质企业）；（3）5G主设备：中兴通讯（ICT科技龙头）。◼风险提示：5G建设不及预期、运营商资本开支不及预期、中美贸易摩擦、全球疫情蔓延、云巨头资本开支不及预期。 mRrNnPwOyQbRaO8OnPmMnPqRkPmMtRlOmMnP7NpOpRwMtPmOuOsPmP2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM目录◼ 通信行业持仓创历史新低，低配明显◼ 机构持仓向云、物联网板块集中，配置意愿相对较高◼ 投资建议与风险提示 3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM2020Q4，通信行业机构持股比例为0.7%，申万一级行业排名为21◼2020Q4，通信行业机构持股比例为0.7%，低于2018Q1-2020Q4持股比例均值1.02%，在申万28个子行业中排名第21位，处于历史最低水平。申万分类2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q4均值采掘0.97%1.19%1.04%1.53%1.04%1.02%1.22%0.98%0.62%0.51%0.27%0.28%0.89%化工4.41%5.16%4.54%4.38%3.55%3.52%3.20%3.99%3.02%3.81%3.94%4.37%3.99%钢铁0.45%0.86%0.67%0.81%0.39%0.56%0.53%0.66%0.43%0.40%0.21%0.23%0.52%有色金属3.13%2.55%2.12%1.96%1.42%1.79%1.39%2.32%1.69%1.81%1.91%2.75%2.07%建筑材料1.52%1.30%1.29%1.19%1.18%1.50%1.11%1.50%1.64%1.38%1.21%0.75%1.30%建筑装饰1.80%1.51%1.13%2.70%1.31%1.40%1.50%1.30%1.13%0.91%0.70%0.37%1.31%电气设备3.76%3.03%2.67%3.65%3.80%3.93%3.53%3.74%3.48%4.97%6.89%8.84%4.36%机械设备2.77%2.76%2.62%3.39%3.22%3.05%2.56%3.05%2.99%3.23%3.20%3.35%3.01%国防军工2.67%2.46%2.86%2.40%2.42%2.07%2.02%1.81%1.42%1.46%2.03%2.09%2.14%汽车2.30%2.92%2.58%2.90%2.35%2.59%1.88%2.44%1.89%1.99%2.01%2.07%2.33%家用电器5.87%5.05%4.52%3.11%3.67%4.36%4.60%3.81%3.20%2.99%3.25%4.26%4.06%纺织服装0.71%1.00%0.72%0.70%0.62%0.52%0.44%0.30%0.30%0.26%0.24%0.13%0.49%轻工制造2.01%2.15%1.83%1.72%1.49%1.37%1.18%1.18%1.16%1.26%1.25%0.87%1.46%商业贸易1.33%1.47%1.39%1.63%1.82%1.87%1.49%0.97%1.24%1.18%0.64%0.10%1.26%农林牧渔1.40%1.50%1.69%2.29%3.43%2.82%2.33%1.72%2.16%1.83%1.47%1.17%1.98%食品饮料9.35%10.05%11.90%8.19%11.80%11.98%13.56%9.25%10.92%9.86%14.13%19.30%11.69%休闲服务0.81%1.15%1.39%1.32%1.09%1.35%1.36%1.16%0.55%1.35%1.90%2.45%1.32%医药生物11.04%13.81%12.11%11.46%11.61%