地方政府与城投企业债务风险研究报告：湖北篇

-0- 地方政府与城投企业债务风险研究报告 --湖北篇 联合资信 公用事业二部 黄琪融 车兆麒 贾圆圆 报告概要 近年来，湖北省经济总量及人均 GDP 位于全国中上游水平，虽然经济增速及固定资产投资增速略有放缓，但产业结构持续优化，经济发展态势良好。湖北省一般公共预算收入位于全国中上游，一般公共预算收入稳定性强，但财政自给能力较弱。截至 2019年底，湖北省政府债务余额位居全国第 11 名，政府负债率及政府债务率均相对较低，分别位居全国第 8 名和第 13 名，债务负担可控。 从地市层面看，湖北省各地市州经济发展水平及财政实力差异明显，武汉市的经济发展水平和财政实力处于绝对领先地位，襄阳市和宜昌市次之，整体呈“一主两副、多点支撑”的格局。近年来，湖北省大部分地市州政府债务余额呈上升趋势，但地方政府债务负担较轻。 从企业层面看，湖北省发债城投企业区域集中度较高，主要分布在武汉市、襄阳市、宜昌市、黄石市等地。从级别分布上看，经济及财政实力强的“一主两副”区域城投企业整体信用资质较强；其他区域的城投企业信用资质相对较弱。2019 年，湖北省发债城投企业债务负担有所加重，各地发债城投企业短期偿债能力指标有所弱化。从偿债压力来看，宜昌市、孝感市及荆门市的城投企业未来三年集中到期债券规模大，黄石市及武汉市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/GDP 的比值较高，黄石市、宜昌市、黄冈市和十堰市地方政府财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”覆盖程度相对较低。存在集中偿付压力和地方政府债务负担较重区域城投企业的信用风险需加以关注。 2020 年，新冠肺炎疫情对湖北全省经济社会发展带来巨大冲击，上半年，各地市州经济及财政水平同比均大幅下滑；但随着利好政策的出台、各类企业的复工复产以及重大项目投资的持续推进，湖北省经济正处于加速恢复阶段。 -1- 一、湖北省经济及财政实力 1．湖北省区域特征及经济发展状况 湖北省地处中国中部、长江中游，近三年经济稳步增长，2019 年 GDP 总量及人均GDP 分别位居全国第 7 名及第 8 名。2017－2019 年，湖北省经济增速及固定资产投资增速均略有放缓，但产业结构持续优化，经济发展态势良好。2020 年，新冠肺炎疫情的爆发对湖北全省经济社会发展带来巨大冲击，但随着利好政策的出台、各类企业的复工复产以及重大项目投资的推进，湖北省经济正处于加速恢复阶段。 湖北省位于长江中游，洞庭湖以北，故名湖北，简称“鄂”。从区位上看，湖北省位于中国中部地区，东部与安徽省相邻，南部与江西省、湖南省相连，西部接壤重庆市、陕西省，北部毗邻河南省。截至 2019 年底，湖北省下辖 12 个地级市、1 个自治州、4 个省直辖县级行政单位。2016 年，中共中央政治局颁布《长江经济带发展规划纲要》，湖北省作为长江经济带的核心地区之一被赋予了重要战略地位。湖北省地貌类型多样，东、西、北三面以山地、丘陵为主，中、南部为平原湖区地带。在全省 18.59 万平方公里的总面积中，山地占 56%，丘陵占 24%，平原湖区占 20%。水文方面，湖北省素有“千湖之省”之称，河川纵横，湖泊众多；全省流域面积在 50 平方公里以上的河流 1232 条，总长度约 4 万公里；全省共有湖泊 755 个，水域面积约 2707 平方公里。公路方面，截至 2019 年底，湖北省公路营运总里程达 28.90 万公里，同比增长 5.1%，其中收费公路里程 6666.2 公里。高速公路里程达 6860.32 公里，较 2018 年增长 7.8%；从周转量看，2019年，湖北省完成货物周转量7237.85亿吨公里，比上年增长8.4%；旅客周转量1386.79亿人公里，同比下降 2.2%。 从经济运行方面看，近年来湖北省经济稳步增长，但增速略有放缓。2017－2019 年，湖北省地区生产总值（GDP）分别为 35748.09 亿元、39366.55 亿元和 45828.31 亿元，2019 年，湖北省 GDP 居于全国第七位。同期，湖北省 GDP 增速略有放缓，分别为 7.8%、7.8%和 7.5%，2019 年 GDP 增速位于全国第八位。2017－2019 年，湖北省人均 GDP 逐年提高，2019 年湖北省人均 GDP 为全国平均水平的 1.11 倍，位于全国第八名。湖北省三次产业结构由 2017 年的 10.0:43.5:46.5 调整为 2019 年的 8.3:41.7:50.0，产业结构更趋优化。固定资产投资方面，2019 年，湖北省全年固定资产投资较上年增长 10.6%，高于全国增速水平，增速较 2018 年的 11.0%略有放缓。工业方面，湖北省经过长期发展形成了以汽车、钢铁、石化、电子信息、纺织、食品等产业为主导的工业体系格局。2019 年，湖北省规上工业增加值增长 7.8%，较 2018 年提升 0.7 个百分点。2019 年及 2020 年前三季度，前 11 大重点行业增加值占全省规上工业的比重分别为 66.6%和 69.2%，其中汽车产业占比稳居首位，占比略高于 13%。总体看，湖北省经济发展态势良好。 自新冠肺炎疫情爆发以来，中共中央及湖北省政府出台多项政策措施以推动湖北省经济社会发展，主要政策如下：2020 年 2 月 8 日，湖北省政府办公厅出具《关于印发应mNmPsMzQpOqQpQnOrOsOmNaQcMaQmOnNmOpOfQqQoPkPpPqR6MqQnMxNmMoQuOqNnR -2- 对新型冠状病毒肺炎疫情支持中小微企业共渡难关有关政策措施的通知》，从减轻企业负担、强化金融支持、加大财税支持、加大稳岗支持四方面入手，出台 18 项措施，支持疫情下中小微企业共渡难关，相关政策有效期暂定 6 个月。2020 年 3 月 12 日，湖北省政府出台《省人民政府关于印发湖北省促进经济社会加快发展若干政策措施的通知》，从加大金融支持力度、为市场主体降低用工成本及减免税负、促进稳岗就业、提振消费、稳定外经贸发展、扩大有效投资、优化营商环境等方面助力经济发展。2020 年 4 月 29日，中共中央政治局常务委员会研究确定了支持湖北省经济社会发展一揽子政策，从财政税收、金融信贷、投资外贸等方面明确了具体措施。 2020 年 1－6 月，湖北省实现地区生产总值 17480.51 亿元，同比下降 19.3%，GDP全国排名由 2019 年的第 7 位下跌至第 10 位，增速位于全国最末；固定资产投资下降56.2%，降幅比一季度收窄 26.6 个百分点。 2020 年 8 月 11 日，湖北省政府印发《湖北省疫后重振补短板强功能“十大工程”三年行动方案》，实施十大工程，从公共卫生、交通、水利、冷链物流和应急储备设施、产业园区建设等方面拉动湖北经济发展。2020 年 1－9 月，湖北省实现地区生产总值29779.42 亿元，按可比价格计算，同比下降 10.4%，降幅较上半年收窄 8.9 个百分点。分产业看，第一产业增加值 2975.48 亿元，下降 1.2%，降幅较上半年收窄 6.7 个百分点；第二产业增加值 11694.53 亿元，下降 13.3%，降幅较上半年收窄 10.0 个百分点；第三产业