港口行业专题报告：12月上旬八大枢纽港口外贸箱数据亮眼，龙头业绩可期

http://research.stocke.com.cn 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题 港口Ⅱ行业 报告日期：2020 年 12 月 18 日 12 月上旬八大枢纽港口外贸箱数据亮眼，龙头业绩可期 ──港口行业专题报告 行业公司研究｜港口Ⅱ行业｜ ：匡培钦 执业证书编号：S1230520070003 ：021-80108518 ：kuangpeiqin@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 港口Ⅱ 看好 [Table_relate] 相关报告 1《11 月下旬集装箱吞吐量维增，继续关注青岛港吞吐量韧性—港口行业专题报告》2020.12.07 2《多维度格局向好，建议布局低估值龙头—港口行业深度报告》2020.07.13 3《港口行业热点八问八答：筑底企稳，关注低估值港口—港口行业2020年一季度综述》2020.05.10 [table_research] 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读 12 月上旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长 1.7%，其中外贸货物吞吐量同比下降 1.8%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长 3.1%，其中外贸箱吞吐量同比增长 4.8%，出口高景气度背景下龙头有望获益。 投资要点 ❑ 12 月上旬港口数据 （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比+1.7%，其中外贸吞吐量同比下降 1.8% 12 月上旬，沿海主要港口货物吞吐量同比+1.7%，增速较 11 月下旬-0.4%上升2.1pct；其中外贸吞吐量同比-1.8%，较 11 月下旬同比-3.4%回升 1.6pct。货物总吞吐量及外贸吞吐量增速较 11 月下旬均有回升。 （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+3.1%，呈现平稳增长态势 12 月上旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+3.1%（前值+3.7%）。其中外贸箱吞吐量同比+4.8%（前值+3.8%），内贸箱吞吐量同比-1.6%（前值+3.6%）。内贸箱吞吐量回落背景下，得益于出口高景气度延续，外贸箱吞吐量增速较 11 月下旬进一步加快，本旬集装箱吞吐量继续保持平稳增长。 （3）重点货种吞吐量、港口库存 ➢ 原油：吞吐量方面，同比-7.5%（前值-3.5%）；港存方面，同比+25.4%（前值+26.8%）（港口协会重点监测港口口径）；12 月上旬，原油吞吐量同比降幅较11 月下旬有所扩大，原油港口库存量仍处高位，但已较 11 月下旬小幅回落。 ➢ 铁矿石：吞吐量方面，同比-11.0%（前值+16.1%）；港存方面，同比-5.1%，（前值-4.9%）（港口协会重点监测港口口径）；从全国 45 港口径看，12 月 11日铁矿石港存为 1.22 亿吨，较去年同期下降 0.8%，较 2017 年以来港存均值偏少 9.6%。 ➢ 煤炭：吞吐量方面，黄骅港+神华黄骅两港同比+6.1%（前值+5.9%），增速较 11 月下旬略有加快；港存方面，按黄骅港+神华黄骅口径，同比-21.9%（前值-18.5%），按环渤海六港口径，较去年同期减少 34%。当前，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。 ❑ 10 月全月港口数据 （1）10 月沿海港口货物：吞吐量同比+6.0%（前值+5.8%） （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.1%，增速显著加快 其中，外贸箱吞吐量同比+11.9%（前值+8.6%），而同期出口金额增幅同比+11.4%（以美元计），外贸箱数据验证了四季度以来我国出口景气度持续提升的趋势。 （3）重点货种吞吐量 ➢ 原油：吞吐量方面，10 月同比+5.1%（前值+14.6%）（港口协会重点监测 [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 港口口径）； ➢ 煤炭：吞吐量方面，10 月同比+7.2%（前值+6.4%）（港口协会重点监测港港口口径）； ➢ 铁矿石：吞吐量方面，10 月同比+3.6%（前值+7.3%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 煤炭：吞吐量方面，10 月同比+6.4%（前值+2.4%）（港口协会重点监测港口口径）。 （4）沿海重点港口 ➢ 10 月份，唐山港、深圳港货物吞吐量当月同比增长超 10%。 ➢ 10 月份，秦皇岛港、宁波舟山港、厦门港、深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超 10%。 ➢ 10 月份，宁波-舟山港、上海港、青岛港、北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增，增速分别为 21.5%、15.7%、10.7%和 37.8%。 ➢ 重点港口：青岛港（大市口径）10 月当月实现货物吞吐量 0.51 亿吨，当月同比+2.1%（前值+5.7%），累计值 5.04 亿吨，累计同比+5.1%（前值+5.5%）； ❑ 12 月上旬航运运价指数 ➢ 波罗的海干散货指数（BDI）：12 月 10 日，BDI 指数为 1161 点，较 12 月2 日下跌 3.3%，较 1 年前下跌 20.5%。其中， BCI 指数为 1320 点，较 12月 2 日下跌 11.2%，较一年前下跌 54.2%；BPI 指数为 1427 点，较 12 月2 日增长 3.5%，较一年前增长 2.3%。 ➢ 原油运输指数（BDTI）：12 月 11 日，BDTI 指数为 431 点，较 12 月 3 日下跌 3.1%，较 1 年前下跌-69.6%。 ➢ 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：12 月 11 日，SCFI 指数为 2312 点，较 12 月 4 日上涨 8.6%，较 1 年前大幅上涨 163.0%。 ➢ 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：12 月 11 日，CCFI 指数为 1412 点，较 12 月 4 日上涨 6.7%，较 1 年前大幅上涨 69.0%。 ❑ 投资建议 建议重点关注青岛港：核心逻辑：量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展，费率受益于港口整合及竞争趋缓，业绩有望稳增。 ❑ 风险提示 全球贸易恶化；全球新冠疫情持续时间超预期；港口相关政策不及预期。 mRsOmOxPuM7NbP7NsQrRmOnNiNnMpNkPnMzRbRrQtNNZsPtMwMsOtN [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 3/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 12 月上旬港口数据 ................................................................................................................... 5 1.1. 12 月上旬沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比+1.7% ....................................................................................