汽车、环保、化工行业：排放标准系列报告3，非道路新标二次意见稿发布，国产龙头市占率有望提升

｜研究报告｜ [Table_Title1] 长江汽车、环保、化工 报告日期 2020-11-09 联合研究 专题报告 分析师及联系人 [Table_Author] ● 高登 (8621)61118738 执业证书编号：S0490517120001 ● 徐科 (8621)61118721 执业证书编号：S0490517090001 ● 马太 (8621)61118717 执业证书编号：S0490516100002 ● 陈斯竹 (8621)61118738 执业证书编号：S0490519080011 ● 罗松 (8621)61118721 执业证书编号：S0490518080003 ● 施航 (8621)61118717 执业证书编号：S0490519100002 [Table_Title] 排放标准系列报告 3：非道路新标二次意见稿发布，国产龙头市占率有望提升 [Table_Summary]  非道路市场新排放标准二次意见稿发布 非道路移动源主要包括工程机械、农业机械、船舶、工业动力等。从排放污染来看，非道路移动源的氮氧化物和机动车排放接近，PM 排放超出了机动车排放。当前实施的非道路标准为国三阶段，于 2014-2016 年分阶段实行，为进一步解决污染问题，新的国四标准二次征求意见稿已于 9 月 28 日发布，未来有望实行。  非道路柴油机国四标准对标道路国五 本轮非道路标准由国三升级国四，国四标准与国三标准相比，NOx 和 HC 限值收紧 13%-45%，PM 限值收紧 50%-94%。主要变化点在于：1）将 HC+NOx 分拆为 HC 和 NOx，进行单独管理；2）PM 标准明显收紧，新增 PN 的要求；3）增加 NH3 的要求；4）新增加车载远程终端，便于对运行机械排放情况进行实时监测。本标准与柴油车国五水平接近，参考国五柴油车，前端选择加装 EGR 和硅油离合器风扇，尾气处理将采用选择性催化还原装置（SCR）和颗粒捕集器 （DPF）是主流后处理技术；并需要采用柴油氧化催化器（DOC）等辅助技术。  市场空间和格局：百亿市场，车用龙头有望顺利拓展市场 非道路柴油发动机有效市场销量在 140 万辆左右。分排量段看，工程机械、工业动力大部分与重卡较为接近，叉车和农业机械与轻卡较为接近。参考国五阶段产品均价，轻型和重型 EGR 系统分别为 600 和 3000 元；轻型硅油风扇约 300 元，重型硅油风扇约1000 元；轻型后处理系统单车价值约 3500 元，重型后处理系统单车价值约 8000 元，则非道路整体处理市场空间约 103 亿元，其中载体 18.6 亿元。格局方面，随着非道路四阶段排放标准推出，或将改变低排量市场的竞争格局，技术和资金实力强的企业将获取更多市场份额。从后处理角度，已在道路标准上有所准备的企业也有望获得更多份额。  推荐发动机龙头潍柴动力、后处理龙头奥福环保，建议关注国瓷材料、艾可蓝 潍柴动力在非道路发动机市场多产品布局，经过多年的积累，非道路发动机将成为公司下一个增长点。奥福环保、国瓷材料（子公司王子制陶）在国内蜂窝陶瓷载体制造企业中处于领先地位。艾可蓝产品在轻型货车市占率持续上升，并在道路移动机械与多家客户开展产品预研、标定试验。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 国四排放标准推出时间低于预期。 2. 国产替代速度不及预期。 13927 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 12 联合研究丨专题报告 非道路市场新排放标准二次意见稿发布 非道路移动源主要包括工程机械、农业机械、小型通用机械、船舶、飞机、铁路机车等。其中，工程机械、农业机械用柴油机约占非道路移动机械用柴油机保有量的 90.3%。 表 1：非道路市场分类 非道路分类 说明 工程机械 用于工程建设施工机械的总称，主要燃料为柴油。包括挖掘机、推土机、装载机、叉车、压路机、摊铺机、平地机以及其他机械等。 农业机械 在作物种植业和畜牧业生产过程中，以及农、畜产品初加工和处理过程中所使用的各种机械，主要燃料为柴油。包括拖拉机、农用运输车（农机牌照）、联合收割机、排灌机械以及其他机械等。 小型通用机械 使用净功率不大于 19kW 的小型点燃式发动机的非道路移动机械，包括草坪机、油锯、发电机、水泵、割灌机等。 柴油发电机组 以柴油为燃料，在恒定转速下工作的移动式发电机组。 船舶 能航行或停泊于水域进行运输和作业的交通工具。 资料来源：《中国移动源环境管理年报（2020）》，长江证券研究所 控制非道路移动源污染物排放是环保的重要方面。从排放污染来看，非道路移动源的氮氧化物和机动车排放接近，PM 排放超出了机动车排放，因此也是急需控制的重点。 图 1：非道路移动源污染物排放量 图 2：机动车污染物排放量 资料来源：《中国移动源环境管理年报（2020）》，长江证券研究所 资料来源：《中国移动源环境管理年报（2020）》，长江证券研究所 非道路国四排放标准即将实施。9 月 28 日，环保部发布《〈非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第三、四阶段）〉（GB 20891-2014）修改单（二次征求意见稿）》。当前实施的非道路标准为国三阶段，于 2014-2016 年分阶段实行，为进一步解决污染问题，新的国四标准二次征求意见稿已经发布，未来即将实行。 15.943.5493.3240100200300400500600SO2HCNOXPM非道路移动源排放量（万吨）771.6189.2635.67.40100200300400500600700800900COHCNOXPM机动车排放量（万吨）mNtQoQvMmNnNpQoNqPnRoPaQdNbRnPnNpNpPjMrQnMkPnMrRaQsQoNvPnOrNMYsQrN 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 12 联合研究丨专题报告 图 3：非道路排放标准历次实施时间 资料来源：《中国移动源环境管理年报（2020）》，长江证券研究所 非道路国四标准对标道路国五标准 征求排放标准明显收紧 本轮国三升级国四，国四标准与国三标准相比，NOx 和 HC 限值收紧 13%-45%，PM 限值收紧 50%-94%。主要变化点在于： ✓ 将 HC+NOx 分拆为 HC 和 NOx，进行单独管理：NOx 和 HC&CO 的产生之间存在跷跷板效应，温度越高，NOx 产生量越大，但 HC&CO 的产生量相对较少，反之 NOx 产生少，HC&CO 产生较多，之前合并管理情况下，较多非道路移动机械选择牺牲 NOx 减少 HC&CO 的方式，而 NOx 较多通过机内废气再循环的方式进行处理（EGR），因此此时较多发动机通过前处理装置进行处理废气，仅有少量发动机加装有 SCR 用于处理 NOx。分开单独管理后，排放标准进一步提升，大概率需要加装上 DOC（解决 HC&CO）+SCR（解决 NOx）； ✓ PM 标准明显收紧，新增 PN 的要求：国四标相对于国三标，PM 的排放标准明显收紧，Pmax>560 的由国三的 0.2 降至国四的 0.1，37≤Pmax≤560 的档次，由之前的 0.2-0