中证科技100指数增强基金投资价值分析：_竞速科技赛道，科技投资新工具

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金工研究/深度研究 2020年10月16日 林晓明 SAC No. S0570516010001 研究员 SFC No. BPY421 0755-82080134 linxiaoming@htsc.com 李子钰 SAC No. S0570519110003 研究员 0755-23987436 liziyu@htsc.com 何康 SAC No. S0570520080004 研究员 021-28972039 hekang@htsc.com 王晨宇 SAC No. S0570119110038 联系人 02138476179 wangchenyu@htsc.com 1《金工: 基金业绩持续性的规律与策略构建》2020.10 2《金工: 相对生成对抗网络 RGAN 实证》2020.09 3《金工: 行业配置策略：趋势追踪视角》2020.08 竞速科技赛道：科技投资新工具 中证科技 100 指数增强基金投资价值分析 指数增强型科技基金或成为投资科技赛道的新工具 本文分析科技赛道投资机会，并梳理 A 股市场投资科技领域的不同类型基金现状，政策环境、需求空间以及成熟市场历史发展规律均显示科技行业未来有望持续获益，同时各类型基金正加速布局，投资机会丰富。投资科技赛道的公募基金产品包含主动型、被动指数型、指数增强型基金，其中科技指数的增强型基金当前仍处于起步阶段，指数增强型基金获取超额收益优势明显，未来发展潜力较大，长期来看是具有较强竞争力的新型科技投资工具。 政策与需求双重加持，科技赛道投资机会丰富 自十九大以来，国家对科技企业发展的政策支持力度进一步增强，科技企业的发展速度迈上新的台阶。2020 年政府工作报告提出“双循环”战略强调提高科技创新能力，科技行业有望持续获益。除政策利好因素以外，信息深化给科技行业带来足够的需求增长点，5G、芯片、新能源、人工智能等引领的新一轮科技浪潮将为我国科技赛道增加新的动力，未来发展前景可观。在政策与需求的双重加持下，科技赛道存在较丰富的投资机会。 科技赛道投资基金扩张加速，指数增强型科技基金尚为蓝海 自 2019 年以来，科技行业相关的主动型与被动指数型基金数量与规模扩张加速，今年有望再创新高。据 Wind 统计数据显示，截至 2020 年 Q2 季度末，主动及被动型科技基金累计规模分别达到 4926.7 亿元、2173.1 亿元。目前市场上的科技类指数增强基金数量较少，但业绩表现亮眼，成立以来年化收益均位于全部指数增强基金的前 30%。总体来说，科技类指数增强基金市场尚为蓝海，投资潜力较大。 指数增强方法多样，长期持有指数增强基金可获得超额收益 指数增强方法可以从宏观到微观角度进行分解，主要包括仓位控制（择时）、行业轮动、选股三方面，同时可使用打新、股指期货、可转债等金融工具进行增强。自 2016 年以来，市场上的指数增强类基金产品数量与规模不断攀升，对全市场指数增强基金的历史业绩分析表明，指数增强型基金确实起到一定的“增强”效果，长期或短期持有均可以获得超越基准指数的收益。 中证科技 100 指数投资价值分析 科技 100 指数筛选沪深两市科技行业龙头的 100 只股票作为指数样本股，反映 A 股市场科技领域龙头公司的整体表现。在筛选样本股时，综合评定公司的基本面得分、研发盈利与成长等维度，筛选出的公司研发投入大、盈利能力强、具有高成长的特征。成分股行业及个股权重分布均匀，分散了特定行业与股票的风险，历史表现优秀，具有较强的投资价值。 科技 100 指数的优秀投资工具：以天弘中证科技 100 指数增强基金为例 天弘中证科技 100 指数增强基金管理人为天弘基金，据天弘基金官方统计数据显示，截至 2020 年 Q2 季度末天弘基金累计资产管理规模为 1.52 万亿元，成立以来累计为公募基金持有人创造收益 2371.8 亿元，处于行业领先地位，平台优势明显。基金管理团队曾获 2018 年度金牛基金奖，拟任基金经理从业年限长，投资经验丰富，曾管理过的指数增强型产品均贡献稳定的超额收益。天弘中证科技 100 指数增强基金管理与托管费率低廉，可以较小的跟踪误差取得较高的超额收益，严控风险敞口，是投资科技 100指数的优秀投资工具。 风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险，投资需谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金业绩并不构成对基金未来业绩表现的保证。 相关研究 金工研究/深度研究 | 2020 年 10 月 16 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 正文目录 科技赛道投资机会分析 ...................................................................................................... 5 政策环境加速产业腾飞，科技赛道投资机会增加 ...................................................... 5 发展前景良好，需求增长明确 ................................................................................... 6 A 股和美股科技股发展阶段对比 ................................................................................ 6 美股市场科技股 ................................................................................................. 6 A 股市场科技股 ................................................................................................. 7 科技赛道基金分析 ........................................................................................................... 10 主动型基金 .............................................................................................................. 10 数量和规模 ...................................................................................................... 10 费率 .............................................