电子行业2020Q2及7月消费电子数据解读：手机、PC超预期，品牌差异显著

手机、PC超预期，品牌差异显著——2020Q2及7月消费电子数据解读证券分析师：骆思远 A0230517100006 MarkLo@swsresearch.com 杨海燕 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com联系人：杨海燕yanghy@swsresearch.com2020.08.07www.swsresearch.com2本期投资提示 2020H1及7月数据表明，智能手机出货量跌幅好于6月前预期，苹果、华为竞争格局优化；PC市场超预期成长，苹果、惠普等厂商受益；TWS耳机增幅有所下降，但仍处于高速成长期。 国内线上渠道手机销量维持同比正增长，好于整体表现，线上渠道占比提升。 相关标的：2017年起陆续提及的“模组化”趋势不断延伸，下一步将是组装。资源会加速往大厂倾斜，苹果产业链重点公司包括立讯精密、歌尔股份、信维通信、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、环旭电子；安卓系中低端ODM龙头闻泰科技；PC触控显示莱宝高科；TWS非苹果产业链高增品牌漫步者。mNmPtNwPnMrRsNmPqPtPoP6M8QbRoMrRnPpPeRnNzRlOpPrO6MnPqQMYtPpMxNrMsMwww.swsresearch.com3本文行业数据来源：IDC，中国信通院，京东数科，Counterpoint，Canalys；特别鸣谢京东数科为本报告提供数据支持主要内容1. 手机终端数据解读2. PC市场数据解读3. 可穿戴终端数据解读4. 个股数据及投资建议4www.swsresearch.com51.1 20Q2全球智能手机出货指引好于前次预期 由于COVID-19影响，IDC于6月将2020、2021全球智能手机出货量指引下调。预计2020年全球智能手机出货量12.1亿部，同比下滑12%。•2020Q1全球智能手机市场出货量2.75亿部，同比下滑12%，主要受中国区影响 全球2020Q2出货量数据不容乐观，预计为全年出货量最低季度。自3月起，海外疫情影响线下销售。•2020Q2全球智能手机出货量2.77亿只，同比-17%，好于此前预期，主要因为6月以来海外市场需求快速复苏。资料来源：IDC，申万宏源研究图1：2020-2024全球智能手机市场出货量预测图2： 2020Q2全球智能手机出货量同比-17%资料来源：IDC，申万宏源研究www.swsresearch.com61.2.1 国内手机市场：20H15G机型渗透率42% 2020年6月，国内智能手机出货量2770.6万部，同比下降16.6%•2020年6月，国内5G手机占同期手机出货量比例达到61% 2020H1智能手机累计出货1.49亿只，同比下降16.1%•2020H1国产手机出货量累计1.39亿部，同比-19.2%，占比91%•上半年5G手机累计出货量6359.7万部，占比41.5%资料来源：中国信通院，申万宏源研究图3：2020年1-6月国内智能手机出货量资料来源：中国信通院，申万宏源研究图4：中国5G智能手机渗透率（百万部，%）www.swsresearch.com71.2.2 国内手机市场：7月线上销售增幅同比4% 京东数科数据显示：2020Q1/Q2中国区线上（京东+天猫）手机销售月度出货量同比增长11%/22%，与整体出货量下降趋势形成对比，表明线上渠道比重显著提升。 7月，中国区线上手机销售量同比增长4%，销售额同比增长19%，较3-6月增幅有所下降。 长期以来，线上的销售额提升幅度高于销售量，表明手机单价提升。资料来源：京东数科，申万宏源研究图5：7月国内线上手机销售量同比增长4%资料来源：京东数科，申万宏源研究图6：20Q2国内线上手机销售量同比增长10%www.swsresearch.com81.3 品牌格局：苹果、华为市占提升(1/2) 2020Q2，华为全球手机出货量56KK，首超三星成为全球最大出货量品牌•Counterpoint Research数据显示，今年4月华为智能手机全球市场占有率为21.4%，三星份额为19.1%；5月，华为以19.7%的市场份额继续位居第一，三星紧随其后，份额为19.6%。•IDC数据显示，华为Q2全球出货量56KK，同比-5.1%，首次成为全球出货量第一；三星出货量从2019Q2的76KK下调至2020Q252KK。资料来源：IDC，申万宏源研究图7：全球智能手机出货量Top 10（kk）www.swsresearch.com91.3 品牌格局：苹果、华为市占提升(2/2) 欧洲市场，三星、华为让位，小米、苹果出货量高增 Canalys数据显示，2020Q2欧洲市场华为同比下降17%，市场份额17%。 三星、华为让出欧洲市场，苹果、小米同比高增42%、65%。图8：欧洲20Q2手机Top 5份额及同比增速（%）资料来源：Canalys，申万宏源研究主要内容1. 手机终端数据解读2. PC市场数据解读3. 可穿戴终端数据解读4. 个股数据及投资建议10www.swsresearch.com112. PC市场，20Q2惠普、苹果同比高增18%/36% 2020Q2传统PC市场出货量72.3KK，同比增长11.2%。 2020Q2PC市场品牌排名相对稳定，Top 5厂商依次为惠普（25.0%）、联想（24.1%）、戴尔（16.6%）、苹果（7.7%）、宏基（6.7%）合计市占率80.2%。 品牌角度，苹果、惠普出货量领涨，同比分别增长36%、18%。•惠普出货量18KK，同比增长17.7%；联想17KK，同比增长7.4%；Dell出货量12KK，同比增长。图9：2020Q2 PC出货量同比+11.2%（kk）图10：2020Q2惠普、苹果出货量同比增幅领跑PC市场（%）资料来源：IDC，申万宏源研究主要内容1. 手机终端数据解读2. PC市场数据解读3. TWS耳机数据解读4. 个股数据及投资建议12www.swsresearch.com133.1 2020Q1 TWS耳机出货量同比140%高增 2020Q1，IDC数据显示智能耳机出货量29KK，同比增长140%•出货量前五大品牌依次为苹果、三星、小米、Jabra、JBL•Apple智能耳机出货量15.7KK，同比增长113%，市占率约一半资料来源：IDC，申万宏源研究图11：智能耳机产品季度出货量（部）www.swsresearch.com143.2 线上7月TWS耳机销量同比增长58% 2020Q2，京东数科统计数据显示，耳机产品线上出货量增速94% 7月TWS耳机销量增速58%，较上半年略有放缓•2019年TWS 同比333%高增形成了高基数出货量•2020年1-7月销量同比增速逐月递减，从同比增速204%降至58%•7月销售量同比增长58%，销售额同比增长55%，环比略有放缓资料来源：京东数科，申万宏源研究图13：TWS耳机7月销量同比增速58%（%）图12： TWS耳机Q2销售同比增幅94%（%）主要内容1. 手机终端数据解读2. PC市场数据解读3. 可穿戴终端数据解读4. 个股数据及投资建议15www.swsresearch.com164.1