资金流跟踪系列之十八：外资扰动不大，解禁影响几何？

请阅读最后评级说明和重要声明 ｜研究报告｜ 分析师及联系人 [Table_Author] ● 覃川桃 ● 陈洁敏 (8621)61118766 (8621)61118706 qinct@cjsc.com.cn chenjm5@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513030001 S0490518120005 [Table_Title] 资金流跟踪 资金流跟踪系列之十八：外资扰动不大，解禁影响几何？ [Table_Summary] 事件描述 上周我们对近期市场几类增量资金进行了详细分析，尤其是其中中长线的机构资金：新发基金、保险资金及外资，均在前两周行情火热的前期就已经开始对市场进行布局，短期资金干扰面还是上周中提到的 A 股进入解禁高峰期的影响，尤其是对于短期投资者情绪的波动或产生负面干扰。 事件评论  本周二外资大幅流出接近 200 亿元，“隔夜美股下跌—外资外逃—A 股调整”引起投资者担忧，但是从近期外资波动来看交易型资金的参与程度较高，并不影响占比较大的配置型资金对于市场起到的“定心针”作用。从历史统计上看，单日的大幅净流入、流出对后续市场影响十分有限，因此，当前的调整更多是一种“顺势”的操作，并未起到决定性作用，更多是投资者情绪面受到干扰的反应。解禁压力上看，本月开始 A 股市场解禁规模明显增加，达到今年单月解禁规模小高峰，主要是来自于去年科创板首批 25 家公司的首发解禁压力。本次解禁规模超百亿的行业有 12 个，其中医药、机械、电子三个行业解禁规模较大合计占比超 50%。  机构增量资金之一的新发基金贡献将在下半年逐渐展现，不过随着本周基金业协会公示 6 月份公募基金规模数据，与“爆款”基金频发相对应的是同期存量权益类基金产品总份额的下滑及公募基金整体份额的下滑，从每月份额和规模变化上看 “买新赎旧”及货币市场、债券型基金的资金流转移贡献了新发基金的大量增量。 报告日期 2020-07-19 金融工程 点评报告 [Table_Risk] 风险提示 1. ETF 分类方式较为灵活本文分类仅供参考； 2. 报告测算均是基于历史数据不代表未来走势。 6456 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 金融工程丨点评报告 目录 外资扰动不大，解禁影响几何？ ................................................................................................... 4 外资并非此次调整的主要扰动因素，解禁影响几何？ .................................................................................... 4 基金“赎旧买新”是否存在 ................................................................................................................................. 5 主要 ETF 资金流及申赎变化跟踪 ................................................................................................. 7 最后一个交易日缩量，调整还要继续？ .......................................................................................................... 8 份额波动不大，规模普遍大幅下滑 ................................................................................................................. 9 基金业绩表现跟踪 ...................................................................................................................... 14 基金仓位跟踪 ............................................................................................................................. 15 北上资金 ..................................................................................................................................... 16 近期新发基金产品跟踪 ............................................................................................................... 18 待发行及新上市 ETF 跟踪 ............................................................................................................................ 18 主动管理类新发基金跟踪 .............................................................................................................................. 19 图表目录 图 1：19 年至今单月解禁规模（单位：亿） ................................................................................................................ 4 图 2：7 月份各大板块解禁金额（单位：亿） .............................................................................................................. 4 图 3：7 月份解禁规模超百亿的行业（亿元） .............................................................................................................. 5 图 4：今年年初至月份各类开放式基金规模（亿元）及数量的变化 ..