LCP行业投资策略报告：5G发展的关键材料，LCP应用市场巨大

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|化工 5G 发展的关键材料，LCP 应用市场巨大 强于大市（维持） ——LCP 行业投资策略报告 日期：2020 年 06 月 29 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 本篇报告旨在复盘国内外 LCP 材料发展历程，通过对比探究下国内 LCP 发展趋势，同时对未来 LCP 的应用领域、市场空间进行定性和定量分析。 投资要点： ⚫ 5G 行业的发展获国家政策大力扶持。2019 年 6 月 6 日，工信部举行 5G 商用牌照发牌仪式，向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放 5G 商用牌照，我国将正式进入 5G 商用元年。预计在 2020-2030 年中国 5G 的直接和间接经济产出呈快速增长的态势，到 2030 年中国 5G的直接经济产出和间接经济产出将分别达到 6.3 万亿和10.6 万亿。 ⚫ 受益于 5G 发展，未来 LCP 市场增长空间巨大。近年来全球整体的智能手机的普及率呈全面上涨趋势，若未来 5年的 5G 布局符合预期实现全覆盖，LCP 的使用成本随着技术的发展进一步降低、售价远期有望降至 200 元/平米，再评估 LCP 膜在未来手机端的应用比率将达到 80%，可以估算出 LCP 薄膜市场在 5 年内规模可达近 40 亿美元、超出 LCP 树脂材料空间一个数量级，而长远空间更有望超过 100 亿，发展潜力巨大。建议关注行业相关龙头企业。 ⚫ LCP 产业有望实现国产化替代。目前，大陆厂商在 LCP 天线模组、多层软板等领域积极投入研发。随着 5G 建设的推进，国内公司如金发科技、普利特及沃特股份均有望凭借自身技术积累及性价比优势，改变上中游长期被海外供应商占据的局面，以需求为导向，打通整体产业链，实现 LCP 产业的国产化替代化。 ⚫ 风险因素：宏观经济景气度下行、5G 产业化低于预期、材料应用方案存在不确定性。 [Table_IndexPic] 化工行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 06 月 29 日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所 20200622_燃料电池行业周观点_AAA_重卡转型，氢能未来空间巨大 万联证券研究所 20200622_化工行业周观点_AAA_石油需求短期见顶，农药行业集中度增加 万联证券研究所 20200615_燃料电池行业周观点_AAA_重卡转型，氢燃料电池重卡蓄势待发 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 黄侃 电话： 18818400628 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -8%-4%1%5%10%14%化工沪深300证券研究报告 行业专题报告 行业研究 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 23 页 目录 1、LCP 行业概况 ................................................................................................................ 4 1.1 LCP 材料简介 ................................................................................................................. 4 1.2 LCP 产品的分类标准 ..................................................................................................... 4 1.3 LCP 下游应用领域 ......................................................................................................... 5 2、世界 LCP 行业的发展与现状 ........................................................................................ 6 2.1 LCP 世界发展史 ............................................................................................................. 6 2.2 世界知名 LCP 企业 ....................................................................................................... 9 3、国内 LCP 行业的发展与现状 ...................................................................................... 10 3.1 国内 LCP 行业发展...................................................................................................... 10 3.2 LCP 在天线薄膜上的应用及市场空间测算 ............................................................... 12 3.3.LCP 在其他端的应用 ................................................................................................... 15 4、国内 LCP 行业格局...................................................................................................... 16 4.1 金发科技（600143.SH） ............................................................................................ 16 4.2 普利特（002324.SZ） ................................................................................................. 17 4.3