A股量化择时研究报告：上证指数2750经过几次考验

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2020 年 5 月 24 日 证券研究报告 [Table_Title] 金融工程：上证指数 2750 经过几次考验 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary] 市场回顾（2020 年 5 月 18 日—2020 年 5 月 22 日） 结构表现 中证100 中证 200 沪深300 中证500 中证800 中证1000 -1.90% -3.03% -2.27% -3.26% -2.52% -3.50% 行业表现 强度前五：商业贸易、食品饮料、休闲服务、交通运输、银行。 强度后五：传媒、电子、综合、通信、计算机。 市场估值 指数估值 ↓：上证综指、中小板指、创业板指、上证 50、沪深 300。 行业估值 相对 PE 较低：农林牧渔、地产、建筑装饰、建筑材料和非银。 相对 PE 较高：计算机、通信、休闲服务、有色、食品饮料。 市场情绪 新高比例 ↓：创近 60 日新高个股数占比从上周的 3.3%降至 2.5%。 新低比例 ↑：创近 60 日新低个股数占比从上周的 3.8 %升至 15.7%。 均线结构 ↓：多头排列减空头排列从上周的-23.0%降至-38.6%。 基金仓位 ↑：普通股票整体仓位从上周的 85.2%升至 88.8%。 择时模型 中期模型 LLT 模型在上证指数、深成指、中小板、创业板指数上看多。 矿工论市 市场展望 长期看，宽信用宽货币的背景可能在较长时间得以维持，市场估值虽然结构性差异巨大，但主流宽基指数估值均在底部，企业盈利随着疫情逐步消退而终将得到改善，上证指数处在 30年长期趋势线底部。 风险提示 量化模型成功率并非 100%，市场极端情况模型可能失效，注意控制风险。 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表：择时模型最新结论 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：GFTD 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：LLT 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 分析师： 文巧钧 SAC 执证号：S0260517070001 SFC CE No. BNI358 0755-88286935 wenqiaojun@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 金融工程：由普涨向震荡转换:A 股量化择时研究报告 2020-05-17 金融工程：中期震荡，长期战略机会:A 股量化择时研究报告 2020-05-10 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、市场表现回顾 ............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势 ................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 8 三、A 股市场情绪跟踪 ...................................................................................................... 10 （一）新高新低比例指标 ......................................................................................... 10 （二）有效涨跌停板 ................................................................................................. 11 （三）个股均线结构指标 ......................................................................................... 11 （四）基金仓位 ........................................................................................................ 12 （五）主流 ETF 规模变化 ........................................................................................ 13 （六）期权成交量看涨看跌比 .................................................................................. 14 四、择时模型 .................................................................................................................... 14 （一）量化模型择时最新结论 ....................................................................