通信半导体行业月报：运营商Q1业绩稳中求新，半导体加速国产化

证券研究报告请务必阅读免责条款行业月报通信半导体运营商 Q1 业绩稳中求新，半导体加速国产化行业月报2020-04-24 星期五研究部姓名：杨森SFC：BJO644电话：0755-21519178Email:yangsen@gyzq.com.hk相关报告通信半导体行业月报：三大运营商 2020年 5G 投资增长 3 倍-20200327通信行业：官方首次明确“新基建”范围，5G 建设步伐有望加快4 月 20 日，发改委首次明确“新基建”范围。4 月 23 日，工信部称将加快 5G、千兆光纤网络、数据中心等新型基础设施的建设，特别是以 5G 独立组网为目标，加快推进主要城市的覆盖，并向有条件的重点县镇逐步延伸。2020 年 1 季度全国电信业务收入 3383 亿元，同比+1.8%；移动互联网累计流量357 亿 GB，同比+39.3%，在上年同期三位数增长的基础上继续保持较快增长态势。3 月当月户均移动互联网接入流量(DOU)达到 9.5GB/户,同比增长 30.6%，较上年 12 月提高 0.91GB/户，达到近 12 个月以来最高点。5G 基础网络建设加速进行中，已初见成果。截至 3 月底，全国已建成 5G 基站19.8 万个。截至 4 月中旬，共计 29 省公布了今年 5G 建设目标及计划。三大运营商 Q1 业绩相对稳定，创新业务提供增长新动能1Q20 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商分别录得营收 1813、738、948亿元，分别同比-2%、+0.9%、-1.4%；净利润分别 235、32、58 亿元，分别同比-0.8%、-13.9%、-2.2%；考虑到疫情影响，业绩符合预期。移动通信业务方面，截至 2020 年 3 月底，中国移动 5G 套餐客户数达 3,172 万。1Q20 DOU 值达到 8.3GB，环比增长 16.9%；ARPU 为 46.9 元，同比下降 6.7%，环比上升 1.96%。中国联通用户数达到 3.11 亿户，其中 4G 用户为 2.55 亿户；ARPU 为 40.0 元，环比和同比分别小幅下调 0.25%和 2.91%。中国电信 5G 套餐用户数约为 1661 万户，净增 1200 万户。创新业务方面，中国电信智能家庭应用和服务收入同比增长 106.3%，对宽带综合 ARPU 的拉动持续增强。中国联通产业互联网业务收入为 114.48 亿元，同比+32.2%；固网服务收入达 298.94 亿元，同比+11.1%。中国移动通信服务收入为1689 亿元，同比+1.8%。半导体行业：2020 年全球半导体行业增长预期持续下调据 Gartner 数据，2019 年全球半导体营收共计 4191 亿美元，同比下降 12%；此前预测 2020 年全球半导体市场销售额同比增长 12.5%，近期下调到负增长 0.9%，变化幅度为 13.4ppts。主要公司 Q1 业绩：1）台积电 1Q20 录得营收 3106 亿新台币，环比下调 2.1%，同比增长 42%。2）阿斯麦 1Q20 营收为 24.41 亿欧元，同比增长 9.5%，环比下滑 39.52%。3）中芯国际将 1Q20 收入指引由原来的按季增长 0%至 2%，上调为6%至 8%，将毛利率指引由原来的 21%至 23%，上调至 25%至 27%。投资建议：半导体加速国产化是确定趋势，5G 加速建设行情下设备商显著受益2020 年全球半导体行业虽整体承压，但我们认为在当前全球格局大背景下，我国对半导体供应链安全的重视会持续增加，尤其对先进制程的支持力度会进一步加强，中芯国际有望受益于国内客户从海外转单回境内的红利。重点推荐中芯国际（0981.HK)。三大运营商 5G 投资增涨 3 倍，设备商最受益，中兴通讯市场地位不断提升且基站采购有望维持高份额，我们认为公司受益确定性高。建议关注中兴通讯（0763.HK）。 2行业月报一、通信行业信息官方首次明确“新基建”范围，5G 建设步伐有望加快4 月 20 日，发改委首次明确“新基建”范围，主要包括以下三个方面：1）信息基础设施。比如，以 5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。2）融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。3）创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。4 月 23 日，工信部称将加快 5G、千兆光纤网络、数据中心等新型基础设施的建设，特别是以 5G 独立组网为目标，加快推进主要城市的覆盖，并向有条件的重点县镇逐步延伸。表 1：2020 年我国 5G 建设相关会议及事件（截至 4 月 24 日）时间机构事件2 月 21 日中共中央政治局习近平总书记强调，推动 5G 网络等加快发展。2 月 22 日工信部加快 5G 商用步伐，推动信息通信业高质量发展；统筹协调解决 5G 建设中的实际问题，持续推进 5G 发展，加快 5G 建设。2 月 23 日中国联通中国联通表示将与中国电信，于今年上半年力争完成 47 个城市、10 万基站的任务，并提前一个季度完成原计划 2020 年全年 25 万基站建设任务。3 月 4 日中共中央政治局常务委员会加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。3 月 6 日工信部召开加快 5G 发展专题会，研究部署加快 5G 网络等新型基础设施建设，服务疫情防控和经济社会发展工作。3 月 12 日发改委、工信部联合组织实施 2020 年新型基础建设工程，发布 7 大 5G 工程。3 月 20 日工信部1）发布《推动工业互联网加快发展的通知》，其中“加快新型基础设施建设”是《通知》的首条任务；2）发布《关于推动 5G 加快发展的通知》。4 月 20 日发改委首次明确“新基建”范围，包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。4 月 23 日工信部加快 5G、千兆光纤网络、数据中心等新型基础设施的建设，特别是以 5G 独立组网为目标，加快推进主要城市的覆盖，并向有条件的重点县镇逐步延伸。资料来源：cctime、国元证券经纪(香港)整理一季度电信业务收入小幅提升，同比增长 1.8%据工信部数据，一季度，电信业务收入累计完成 3383 亿元，同比增长 1.8%，增速 rQoNpRzQrQnNtMpMoRtPoP7N8QaQmOmMoMpPeRnNnReRtRrO6MtRnOwMoNpRvPnQpR3行业月报同比提高 0.8ppts，较上年末增幅提高 1ppts。按照上年不变价计算的电信业务总量完成 3444 亿元，同比增长 17.7%。三家基础电信企业实现固定通信业务收入 1159 亿元，同比增长 9.8%，占电信业务收入的比重为 34.3%，较上年末提高 2.5%；实现移动通信业务收入 2224 亿元，同比下降 1.9%，降幅较上年末收窄 1%，占电信业务收入的比重为 65.7%。三家基础电信企业完成固定和移