A股其他板块新股申购策略报告：本轮建议持续关注新产业

1 新股研究 策略研究 证券研究报告 新股申购策略 2020 年 4 月 21 日 本轮建议持续关注新产业 ——A 股其他板块新股申购策略报告 20200421 相关研究 各期新股申购策略 证券分析师 林瑾 A0230511040005 linjin@swsresearch.com 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 研究支持 胡巧云 A0230118080003 huqy@swsresearch.com 联系人 庄杨 (8621)23297818×7586 zhuangyang@swsresearch.com 本期投资提示：  预期中泰证券发行价不低于每股净资产。A 股其他板块 IPO 市场 2020 年第 15 次批文安排了 4 只新股发行，环比减少 1 只。新产业早在 2017 年 12 月 27 日已过会，“过会-获批”周期长达 842 天。A 股第 38 家上市券商中泰证券预期发行价为 4.38 元，不低于发行前最近一期（2019 年 9 月 30 日）经审计的每股净资产 4.3726 元，对应的发行 PE 为 30.78倍，未超所属行业近一个月静态 PE。新产业按拟募资额计的预期发行价为 31.39 元，对应的发行 PE 未超所属行业近一个月静态 PE。我们将持续跟踪市场博弈环境等因素，如建议申报价格有调整，将及时发布更新报告，敬请关注！  新产业 B 类初始份额不低于 20%。新产业、中泰证券对于配售对象的筛选排序遵循“价、量、时”原则，将网下对象分为三类。在对优配对象的倾斜方面，2 只新股均将 A 类优配对象的初始份额设置为不低于 50%；B 类优配对象初始份额方面，新产业不低于 20%，中泰证券不低于 10%。  均惠及网下优配、QFII 与机构自营。在网下投资者个性化条件安排上，新产业惠及网下优配对象、QFII、机构自营投资者，仅需提供《承诺函》及《关联关系信息表》；中泰证券惠及网下优配对象，即无需提供材料，即可参与询价，另外，QFII、机构自营、自有资金无需提供《出资方基本信息表》。  中性情形下，2 只询价新股 A 类获配资金合计约 9.14 万元。综合考虑网下市值门槛、发行规模、发行价、AHP 打分，中性预期情形下，新产业、中泰证券网下 A、B、C 三类单账户顶格申购获配资金合计分别是：A 类 9.14 万元、B 类 8.87 万元、C 类 4.02 万元。  AHP 模型分值——新产业靠前。根据本轮新股 AHP 得分、价格、流通市值情况，我们认为第 15 批已招股的 2 只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为新产业、中泰证券。  本轮基本面点睛：新产业是化学发光免疫诊断领域全球重要竞争者,拥有 8 款全自动化学发光免疫分析仪器，以及涵盖甲状腺、性腺、肿瘤标志物等共计 122 项配套试剂，是全球提供化学发光免疫诊断试剂种类最多的供应商之一。公司依托纳米免疫磁性微球研发、全自动化学发光仪器研发、全自动化学发光试剂研发、试剂原料研发四大技术平台，在技术和工艺创新方面取得显著成果，奠定了国内全自动化学发光免疫定量分析领域的领先地位，打破了国际知名诊断企业对该领域的垄断。另需警惕主营业务单一、新冠肺炎疫情对公司经营业绩影响等风险。中泰证券是立足山东的国内大型综合类券商，积极推进包括经纪、信用、投行、资产管理、金融创新等在内的全牌照业务体系建设，现拥有 55 项业务资质，同时中泰国际及其子公司还拥有 9 项境外业务资质，目前已在全国 28 个省、市、自治区设有 41 家分公司、284 家证券营业部。另需警惕证券市场波动、行业竞争加剧、经营业绩下滑等风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 11 页 简单金融 成就梦想 1.发行价预期及申购策略 .................................................... 4 1.1 预期中泰证券发行价不低于每股净资产 ............................................... 4 1.2 A 类建议优先申购新产业 ......................................................................... 4 2.本轮新股配售方案分析 .................................................... 5 2.1 A 类市值门槛均为 1000 万元 ................................................................. 5 2.2 新产业 B 类初始份额不低于 20% ......................................................... 5 2.3 均惠及网下优配、QFII 与机构自营 ...................................................... 6 3.预期配售比例及收益 ....................................................... 6 3.1 中性情形下，2 只询价新股 A 类获配资金合计约 9.14 万元 ........... 6 3.2 AHP 模型分值——新产业靠前 .............................................................. 7 4. 新产业：化学发光免疫诊断领域全球重要竞争者 ........... 7 附录：本轮新股基本面亮点及特色 ..................................... 8 目录 rMrNtRvNvN6M9RaQsQrRpNpPlOqQmQeRtRpN7NmNpQxNmMmMuOqRrO3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 11 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：2020 年前 15 批 IPO 发行节奏及规模比较 ................................................. 4 图 2：2020 年前 15 批询价新股 A 类对象市值门槛分布 ...................................... 5 图 3：2020 年前 15 批询价新股其他对象市值门槛分布 ....................................... 5 表 1：建议优先申购标的一览 ............................................................................... 4 表