医药行业周报：本周申万医药生物指数上涨0.3%，关注《医药代表管理办法》

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2026 年 05 月 10 日 本 周 申 万 医 药 生 物 指 数 上 涨0.3%，关注《医药代表管理办法》 看好 —— 医药行业周报（2026/05/04-2026/05/08） 相关研究 《本周申万医药生物指数下跌 1.2%，关注礼来收购 Kelonia——医药行业周报（2026/04/20-2026/04/24）》 2026/04/27 《本周申万医药生物指数下跌 0.6%，关注健全药品价格形成机制——医药行业周报（2026/04/13-2026/04/17）》 2026/04/20 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 陈田甜 A0230524080013 chentt@swsresearch.com 联系人 瞿大智 A0230126020001 qudz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 市场表现：本周申万医药生物指数上涨 0.3%，同期上证指数上涨 1.6%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 3.5%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第25。各三级板块涨跌幅：原料药（+1.3%）、化学制剂（-0.3%）、中药（+0.1%）、血 液 制 品 （ +1.3% ） 、 疫 苗 （ +3.9% ） 、 其 他 生 物 制 品 （ -0.1% ） 、 医 疗 设 备（+3.3%）、医疗耗材（-0.1%）、体外诊断（+2.1%）、医药流通（+0.0%）、线下药店（-2.2%）、医疗研发外包（-2.7%）、医院（+1.8%）。当前医药板块整体估值30.1 倍，在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 12。 ⚫ 国家药监局等七部门联合发布《医药代表管理办法》。5 月 7 日，国家药监局等七部门联合发布《医药代表管理办法》（后简称《办法》），并自 8 月 1 日起施行。《办法》一是明晰医药代表的职业定位，并对其准入、备案、学术推广、禁入等关键环节进行规范。二是明确持有人、医疗卫生机构的责任，强化医药代表全链条管理要求，分别从持有人、医疗卫生机构两个方面夯实医药代表学术推广管理责任。三是加强部门间协同配合，新增加强信息共享、线索移送、案件通报、行刑衔接的工作要求。四是对医药代表违规行为联合惩戒，通过持有人内部管理，多部门联动进行联合惩戒。 ⚫ 东阳光药甘精胰岛素注射液获 FDA 批准，众生药业 MASH 一类创新药 ZSP1601 片在IIb 期临床试验中取得积极结果。5 月 4 日，东阳光药发布公告，公司自主研发的甘精胰岛素注射液获得 FDA 批准，目前公司已取得 Lannett 1800 万支甘精胰岛素注射液订单，供应周期为 18 个月。5 月 7 日，众生药业控股子公司众生睿创自主研发的一类创新药物 ZSP1601 片，获得用于治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的 IIb 期临床试验的顶线分析数据。初步结果分析表明，ZSP1601 片两个剂量组的主要疗效终点应答率均显著优于安慰剂组，具有逆转肝纤维化的潜力。 ⚫ Madrigal 引进 Arrowhead 的 PRPLA3 siRNA 新药，GSK 引进时安生物 ALK7 siRNA 药物。当地时间 5 月 5 日，Madrigal 引进 Arrowhead 的 PRPLA3 siRNA 新药ARO-PNPLA3。根据协议，Madrigal 将支付 2500 万美元预付款，最高 9.75 亿美元里程碑金额，以及一定比例的销售分成。5 月 6 日，时安生物与 GSK 就 SA030 达成一项全球独家许可协议（中国大陆及港澳台地区除外）。根据协议，GSK 将支付首付款以及相关里程碑付款，总额最高达 10.05 亿美元；同时将按全球产品净销售额（中国大陆及港澳台地区除外）支付分级特许权使用费。 ⚫ 投资分析意见：创新药研发及授权持续活跃，我们提示关注相关标的：海西新药等。脑机接口概念持续活跃，我们提示关注相关标的：科源制药等。六氟磷酸锂价格止跌回升，我们提示关注相关标的：宏源药业等。 ⚫ 风险提示：集采降价风险，研发失败风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 1．市场表现：本周医药板块上涨 0.3% 本周申万医药生物指数上涨 0.3%，同期上证指数上涨 1.6%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 3.5%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 25。 图 1：本周医药板块上涨 0.3% 资料来源：Wind，申万宏源研究 各二级板块涨跌幅：生物制品（+1.3%）、医疗服务（-1.2%）、化学制药（0.0%）、医疗器械（+1.9%）、医药商业（-0.6%）、中药（+0.1%）；各三级板块涨跌幅：原料药（ +1.3% ） 、 化 学 制 剂 （ -0.3% ） 、 中 药 （ +0.1% ） 、 血 液 制 品 （ +1.3% ） 、 疫 苗（+3.9%）、其他生物制品（-0.1%）、医疗设备（+3.3%）、医疗耗材（-0.1%）、体外诊断（+2.1%）、医药流通（+0.0%）、线下药店（-2.2%）、医疗研发外包（-2.7%）、医院（+1.8%）。当前医药板块整体估值 30.1 倍，在 31 个申万一级行业(2021)中排名第12。 图 2：医药子行业（二级）本周表现 图 3：医药子行业（三级）本周表现 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 0.3%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%通信(申万)电子(申万)机械设备(申万)计算机(申万)建筑材料(申万)国防军工(申万)综合(申万)传媒(申万)有色金属(申万)建筑装饰(申万)汽车(申万)环保(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)家用电器(申万)美容护理(申万)电力设备(申万)商贸零售(申万)钢铁(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)银行(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)0.0%1.3%1.9%-0.6%0.1%-1.2%-2%-1%0%1%2%3%1.3%-0.3%0.1%1.3%3.9%-0.1%3.3%-0.1%2.1%0.0%-2.2%-2.7%1.8%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5