煤炭行业周报：旺季即将来临，进口收缩，看好煤价上涨

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/ 煤炭开采 2026 年 05 月 10 日 旺季即将来临，进口收缩，看好煤价上涨 看好 ——煤炭行业周报（2026.5.4-2026.5.10） 相关研究 - 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 5 月 9 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500 动力煤现货价收报 654、744、835 元/吨，环比涨 24、29、32 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 210.69 万吨，环比上周增长5.29 万吨，增幅 2.57%，同比上升 3.16%，大秦铁路检修结束，调入恢复，但库存低位局面短期难改善。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 196.34 万吨，环比减少 13.01 万吨，降幅 6.22%；截至 5 月 9 日，港口库存为 2742.5 万吨，环比上周增加 108.7 万吨，环比涨幅 4.13%，比去年同期低 562.6 万吨、同比减少17.02%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著上涨，叠加国际海运费上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，但当前动力煤即将迎来消费旺季，预计煤价仍将上涨。炼焦煤方面，据钢之家，截至 5月 7 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1580 元/吨，环比上周上涨 3.3%。供给端，主产地生产平稳。需求端，据我的钢铁网，截至 5 月 8 日，247 家主要钢企日均铁水产量238.96 万吨，环比上周增长 0.13 万吨/日，涨幅为 0.05%。当前焦煤需求边际改善，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。 重要信息回顾： ⚫ 疆煤产业链。据新疆煤炭交易中心，5 月 2 日，位于新疆巴里坤县的望洋台站正式开通运营，成为“疆煤外运”新节点。该站主要服务三塘湖矿区煤炭运输，预计年运输能力达300 万吨，将提升将淖铁路运输效率和能源保供能力。据新疆煤炭交易中心，5 月 8 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 120 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 220 元/吨，环比持平。 ⚫ 本周日耗减少、电厂库存增加。据同花顺金融数据，截至 5 月 7 日，本周平均日耗 72.7万吨/天，环比减少 1.79 吨/天，减幅 2.4%；六大发电集团库存量 1292 万吨，环比增加28.2 万吨，增幅 2.23%，比去年同期减少约 110 万吨；可用天数 17.69 天，环比上周增加 0.74 天。 ⚫ 供需博弈，国际油价下跌。根据伦敦国际石油交易所，截至 5 月 8 日，布伦特原油期货结算价 101.29 美元/桶，环比上周下跌 6.88 美元/桶，跌幅 6.36%。 ⚫ 非电库存：华东港口库存增加、广州港库存减少。截至 5 月 7 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 706 万吨，环比上周增加 27 万吨，增幅 4.0%。据广州华南煤炭交易中心，截至 5 月 9 日，广州港库存 286.5 万吨，环比减少 14.7 万吨，跌幅 4.9%。 ⚫ 国内沿海运费和国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至 5 月 8 日，本周国内主要航线平均海运费报收 56.63 元/吨，环比上涨 2.47 元/吨，涨幅 4.55%。据中国煤炭市场网，截至 5 月 7 日，印尼南加至宁波煤炭运价 14.32 美元/吨，环比上涨 0.07 美元/吨，涨幅0.5%。 ⚫ 风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1．近期行业政策及动态 .................................................... 4 2．产地动力煤稳中有涨、焦煤价环比持平 ........................ 5 3．国际油价下跌 ............................................................... 6 4．环渤海港口库存环比上升 ............................................. 7 5．国内沿海运费环比上涨 ................................................. 8 6．重点公司估值表 ............................................................ 9 7．风险提示 ...................................................................... 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：产地动力煤价格（元/吨） .......................................................................... 5 图 2：动力煤价格指数（元/吨） .......................................................................... 5 图 3：产地炼焦煤价格（元/吨） .................................................