公用事业行业周报：四部门发布《行动方案》推动“算电”产业发展，本周煤价加速上行

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 5 月 10 日 行业研究 四部门发布《行动方案》推动“算电”产业发展，本周煤价加速上行 ——公用事业行业周报（20260509） 公用事业 本周行情回顾：本周 SW 公用事业一级板块上涨 2.7%，在 31 个 SW 一级板块中排名第 16；沪深 300 上涨 1.34%，上证综指上涨 1.65%，深证成指上涨3.02%，创业板指上涨 3.24%。细分子板块中，火电上涨 5.77%，水电下跌0.29%，光伏发电上涨 7.8%，风力发电上涨 3.57%，电能综合服务上涨 3.55%，燃气下跌 1.41%。 本周数据更新：本周国产、进口动力煤价格周环比大幅上行。其中，国产秦皇岛港 5500 大卡动力煤（中国北方，平仓价）周环比上涨 23 元/吨。进口动力煤中，防城港 5500 大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）周环比上涨 20 元/吨；广州港 5500 大卡动力煤（澳洲优混，场地价）周环比上涨 10 元/吨。本周山西（出清算数均值，实时市场）现货价格周环比略有上涨、广东（加权平均电价）现货价格周环比下降。代理购电电量电费全国大范围下行，主要原因系火电年度长协电价大幅下行叠加新能源全面入市，降低代理购电成本。5 月3 个区域代理购电价格同比上行，分别为冀北、北京、重庆；5 个区域新能源机制电价差价分摊为负数，分别为冀北、天津、北京、贵州、上海；广西核电差价合约费用确认 0.024 元/千瓦时（26.04 为 0.026 元/千瓦时）、辽宁核电差价合约费用确认 0.069 元/千瓦时（26.04 为 0.041 元/千瓦时）。5 月全国平均代理购电价格同比下降 4.7 分/千瓦时，全国平均系统运行费用同比提升3.7 分/千瓦时。 本周重点事件：1）5 月 8 日，国家能源局会同国家发展改革委、工业和信息化部、国家数据局印发了《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》以下简称《行动方案》）。《行动方案》以能源支撑人工智能发展、人工智能赋能能源转型为主线，聚焦保障算力设施安全可靠的能源供给、推动算力设施绿色低碳转型、促进算力电力高效经济协同、开放能源领域人工智能高价值应用场景、挖掘能源领域数据价值、强化能源领域人工智能模型创新等方面部署了29 项重点任务，着力促进能源、算力、场景、数据、模型等人工智能发展各要素高效协同。2）电力行业规划研究与监测预警中心发布 2026 年 3 月全国新能源并网消纳情况。1-3 月风电、光伏全国平均利用率分别为 91.9%、91.2%；其中，上海、福建和重庆风电、光伏利用率均为 100%；西藏的风电、光伏利用率均为全国最低，分别为 67.1%、63.8%。3）5 月 2 日，全国首个大规模“算电协同”绿电直供项目——中国大唐中卫云基地 50 万千瓦光伏电站正式投运。该项目一期总规模 200 万千瓦，总投资 87 亿元，配套建设 50 万千瓦光伏、150 万千瓦风电项目。 本周观点：《行动方案》的推出是碳双控目标下，对于应用场景提出的具体举措。提升绿电消纳水平、提倡使用绿色能源是趋势，未来此类有望提升绿电消纳的相关政策有望陆续推出。我们持续看好提升绿电消纳的应用场景，包括“算电”及绿电制氢氨醇板块；长期维度来看，产业趋势明确，持续看好。建议关注切入数据中心板块的电力运营商豫能控股、金开新能、南网能源、晶科科技；以及为数据中心供电的电力运营商甘肃能源、福能股份、龙源电力（H）。对于聚焦长期稳健的配置需求，建议关注长江电力、国投电力、中国核电。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期；行业改革进度低于预期等。 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：宋黎超 执业证书编号：S0930523060001 021-52523817 songlichao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 0%20%40%2025/04/282025/08/262025/12/242026/04/23公用事业(申万)沪深300 资料来源：Wind 相关研报 两大节能降碳顶层文件接连发布，绿电商业模式逐渐理顺——公用事业行业周报（20260426）（2026-04-26） "十五五"规划纲要聚焦碳双控，继续看好绿电板块——公用事业行业周报（20260315）（2026-03-16） Token 出海，看好国内涉足“算电”协同业务的电力运营商——碳中和领域动态追踪（一百七十六）（2026-03-02） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 公用事业 1、 电力板块本周回顾 1.1 本周事件回顾 1. 5 月 2 日，全国首个大规模“算电协同”绿电直供项目——中国大唐中卫云基地50 万千瓦光伏电站正式投运。该项目一期总规模 200 万千瓦，总投资 87 亿元，配套建设 50 万千瓦光伏、150 万千瓦风电项目。项目创新构建“物理直供+双边交易”双轨供电体系，针对数据中心增量负荷架设专属输电线路，光伏电力不经大电网迂回直接输送至机房，配套储能设施存储余电；存量负荷依托电力市场双边交易实现虚拟直供，有效缩减改造投入。光伏发电时段以物理直供为主，光伏停运时段由风电补位，形成风光互补全天候供能格局，让算力园区用上清洁、低价、稳定的绿色电力，助力企业降本增效、减少碳排放。目前，50 万千瓦光伏项目已全容量并网送电，150 万千瓦风电项目计划于 2026 年 9 月全容量并网。一期全面投运后，每年可满足中卫云基地 22.9 亿千瓦时用电需求。项目后续规划建设二期，全部建成后总规模将达 460 万千瓦，总投资近 200 亿元。（大唐集团官网） 2. 5 月 6 日，晶科科技发布公告。晶科科技股票自 2026 年 3 月 25 日至 2026 年 5月 6 日已有 15 个交易日的收盘价不低于“晶科转债”当期转股价格的 130%（即5.85 元/股）。根据公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发“晶科转债”的有条件赎回条款。晶科科技于 2026 年 5 月 6 日召开第三届董事会第四十一次会议，审议通过了《关于不提前赎回“晶科转债”的议案》，公司董事会决定本次不行使“晶科转债”的提前赎回权利，不提前赎回“晶科转债”，且在未来 3 个月内（即 2026 年 5 月 7 日至 2026 年 8 月 6 日），若“晶科转债”再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利。晶科科技将以2026 年 8 月 7 日（若为非交易日则顺延）为首个交易日重新计算，若“晶科转债”再次触发有条件赎回条款，届时董事会将再次召开会议决定是否行使“晶科转债”的提前赎回权利。（公司公告） 3. 5 月