钢铁行业周报：钢价反弹利润修复，钢铁板块或迎来估值修复

钢价反弹利润修复，钢铁板块或迎来估值修复 【】【】[Table_Industry] 钢铁 [Table_ReportDate]2026 年 5 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 钢价反弹利润修复，钢铁板块或迎来估值修复 [Table_ReportDate] 2026 年 5 月 10 日 本期内容提要： ➢ 本周市场表现：本周钢铁板块上涨 1.55%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨 2.53%，长材板块上涨 1.01%，板材板块上涨 1.97%；铁矿石板块下跌 3.42%，钢铁耗材板块上涨 4.36%，贸易流通板块上涨4.50%。 ➢ 供给情况。截至 5 月 8 日，样本钢企高炉产能利用率 89.6%，周环比持平。截至 5 月 8 日，样本钢企电炉产能利用率 60.0%，周环比下降0.45 百分点。截至 5 月 8 日，五大钢材品种产量 741.6 万吨，周环比下降 15.42 万吨，周环比下降 2.04%。截至 5 月 8 日，日均铁水产量为 238.91 万吨，周环比增加 0.01 万吨，同比下降 6.51 万吨。 ➢ 需求情况。截至 5 月 8 日，五大钢材品种消费量 841.2 万吨，周环比下降 68.32 万吨，周环比下降 7.51%。截至 5 月 8 日，主流贸易商建筑用钢成交量 12.6 万吨，周环比增加 0.90 万吨，周环比增加 7.62%。 ➢ 库存情况。截至 5 月 8 日，五大钢材品种社会库存 1207.8 万吨，周环比下降 6.39 万吨，周环比下降 0.53%，同比增加 16.92%。截至 5月 8 日，五大钢材品种厂内库存 438.8 万吨，周环比增加 5.06 万吨，周环比增加 1.17%，同比下降 0.96%。 ➢ 钢材价格&利润。截至 5 月 9 日，普钢综合指数 3595.3 元/吨，周环比增加 83.82 元/吨，周环比增加 2.39%，同比增加 3.36%。截至 5 月9 日，特钢综合指数 6667.2 元/吨，周环比增加 23.30 元/吨，周环比增加 0.35%，同比增加 0.29%。截至 5 月 8 日，螺纹钢高炉吨钢利润为 134 元/吨，周环比增加 41.0 元/吨，周环比增加 44.09%。截至 5月 9 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为 6 元/吨，周环比增加 36.0 元/吨，周环比增加 120.00%。 ➢ 原燃料情况。截至 5 月 9 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 799 元/吨，周环比上涨 31.0 元/吨，周环比上涨 4.04%。截至5 月 9 日，京唐港主焦煤库提价为 1730 元/吨，周环比上涨 30.0 元/吨。截至 5 月 9 日，一级冶金焦出厂价格为 1825 元/吨，周环比持平。截至 5 月 8 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 12.52 天，周环比下降 0.2 天，同比增加 0.4 天。截至 5 月 8 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 22.35 天，周环比下降 1.9 天，同比下降 2.3 天。截至 5 月 8 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 12.74 天，周环比下降 0.7 天，同比增加 1.9 天。 ➢ 本周，截至 5 月 8 日，日均铁水产量为 238.91 万吨，周环比增加 0.01 万吨，同比下降 6.51 万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降 0.53%，五大钢材品种厂内库存周环比增加 1.17%。本周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）上涨 31.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价上涨 30.0 元/ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 吨。需注意的是，海关总署 5 月 9 日数据显示，2026 年 4 月中国出口钢材 949.8 万吨，较上月增加 36.3 万吨，环比增长 4.0%；1-4 月累计出口钢材 3421.4 万吨，同比下降 9.7%。4 月中国进口钢材 46.5 万吨，较上月减少 4.7 万吨，环比下降 9.2%；1-4 月累计进口钢材 180.4 万吨，同比下降 13.4%。我们认为，2026 年 4 月，我国钢材出口量环比增长、进口量环比下降，净出口规模扩大。短期内，出口增加有效分流国内供给，对钢材价格走势形成正面支撑。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 ➢ 投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘 ................................................................. 5 二、本周核心数据 ...........................................................................