公用环保2026年5月投资策略：液化天然气出厂价格指数周环比上涨13.35%，广东省4月现货电价大幅上涨

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年05月06日优于大市公用环保 2026 年 5 月投资策略液化天然气出厂价格指数周环比上涨 13.35%，广东省 4 月现货电价大幅上涨核心观点行业研究·行业月报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：刘汉轩021-61761029010-88005198huangxiujie@guosen.com.cnliuhanxuan@guosen.com.cnS0980521060002S0980524120001证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202604 第 3 期-1-3 月规上发电量 2.38 万亿 kWh（+3.4%），国家发改委明确“十五五”新型能源体系建设五大重点任务》 ——2026-04-20《公用环保 202604 第 2 期-四家央企碳资产公司成立核能方法学联合体，核电有望迎来价值重估》 ——2026-04-15《公用环保 202604第 1 期-国网南网一季度固定资产投资超 1674亿元，公用环保 2025 年报汇总》 ——2026-04-12《公用环保 202603 第 5 期-全国累计发电装机容量达 39.5 亿千瓦，工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案(2026-2028 年)》》 ——2026-04-03《公用环保 202603 第 4 期-辽宁建立核电可持续发展价格结算机制，2026 年 1-2 月份全社会用电量同比增长 6.1%》 ——2026-03-24市场回顾：4 月沪深 300 指数上涨 8.03%，公用事业指数上涨 0.16%，环保指数 2.11%，月相对收益率分别为-7.87%和-1.15%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 28 和第 10 名。分板块看，环保板块上涨 6.88%；电力板块子板块中，火电上涨 0.54%；水电上涨0.12%，新能源发电上涨 0.29%；水务板块上涨 1.55%；燃气板块上涨0.88%。刘汉轩崔佳诚重要事件：国家能源局：多用户绿电直连相关政策近期将发布。4 月 27日，国家能源局举行新闻发布会，新能源司副司长潘慧敏在回答记者提问时介绍，全国已有 24 个省（区、市）印发或制定了绿电直连配套政策，全国有 99 个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模 3405万千瓦。近期在单用户绿电直连政策的基础上，研究制定了多用户绿电直连政策，允许新能源通过专线向多个用户直接供应绿电，推动工业园区、零碳园区加快实现用能清洁替代，促进新能源在更大范围消纳，相关政策将于近期发布。本周国内 LNG 价格大幅上升，4 月 30 日液化天然气出厂价格指数价格为6188 元/吨，较上周上升 729 元/吨，周环比上涨 13.35%。专题研究：广东省 4 月现货电力交易均价大幅上涨。4 月 28 日，南方电网官方微信公众号“南网 50Hz”发布消息称，3 月底以来，受用电需求旺盛、清洁能源波动、机组检修集中等多重因素综合影响，南方区域电力现货市场价格出现阶段性上行，但电力供应总体满足需求。数据显示，4 月以来，南方区域电力现货交易均价较 3 月出现较大幅度上涨，其中广东区域涨幅最大，部分时段突破 1 元/千瓦时的高价。南方电网称，当前区域电力供应整体充足，未出现缺电限电情况，全国统一电力市场机制正大范围调配资源，4 月下旬以来已新增供给能力超 1500 万千瓦，4 月 16 日起，南方区域电力现货市场价格已有所回落，总体在 0.45~0.55元/千瓦时波动。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造 A 股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐2026年05月07日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH 华电国际优于大市4.995790.520.629.58.0600821.SH 金开新能优于大市7.801530.050.37151.521.1600021.SH 上海电力优于大市17.004800.981.2217.313.9001289.SZ 龙源电力优于大市16.801,4040.540.5831.029.0600905.SH 三峡能源优于大市4.091,1690.130.2531.516.4600483.SH 福能股份优于大市10.012781.061.099.49.2600163.SH 中闽能源优于大市6.171170.270.3922.515.8600900.SH 长江电力优于大市27.326,6851.411.4919.418.3601985.SH 中国核电优于大市8.991,8490.450.4919.918.3003816.SZ 中国广核优于大市4.582,3130.190.2123.721.8000958.SZ 电投产融优于大市5.921,0280.190.2331.225.7605090.SH 九丰能源优于大市45.563212.102.9521.715.4000803.SZ 山高环能优于大市8.79410.070.33135.326.6000685.SZ 中山公用优于大市11.731731.271.149.210.3300203.SZ 聚光科技优于大市13.6061-0.520.77-26.217.7688600.SH 皖仪科技优于大市28.96390.410.7670.938.1002616.SZ 长青集团优于大市6.09520.330.3418.717.9036