计算机行业2026Q1基金持仓分析：重仓超配比例触底回升

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨软件与服务 [Table_Title] 重 仓 超 配 比 例 触 底 回 升 — — 计 算 机 行 业2026Q1 基金持仓分析 报告要点 [Table_Summary]2026Q1 长江计算机一级行业基金重仓持股的市值总和约 244.7 亿（2025Q4 为 232.7 亿，环比增加约 119.6 亿），整体配置比例小幅回升但仍处历史低位。结构上受益于政策利好，工业软件与能源 IT 等细分领域持仓占比明显提升。我们认为，当前计算机行业配置已处于底部区间，向下空间有限，随着 AI 模型进入需求时代，资本化与商业化加速，有望带动云基础资源与算力链迎来结构性行情。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 刘思缘 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 重 仓 超 配 比 例 触 底 回 升 — — 计 算 机 行 业2026Q1 基金持仓分析 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 2026Q1 计算机重仓超配比例触底回升 2026Q1 长江计算机一级行业基金重仓持股的市值总和约 244.7 亿（2025Q4 为 232.7 亿，环比增加约 119.6 亿），基金对长江计算机一级行业重仓持股(基金前十大持仓)市值占基金对所有股票重仓持股的总流通市值的比例（下文简称“计算机持仓占比”）为 1.6%，环比 2025Q4 增加0.1pct。近一年计算机板块重仓超配比例分别为-3.4%、-3.6%、-3.8%、-3.4%，2026Q1 季度重仓超配比例回落触底回升，仍处相对低位。横向对比看，2026Q1 计算机板块超配比例排名依旧靠后，相比上一季度下降一个位次，仅高于银行。 细分板块结构分化，工业软件与能源 IT 表现突出 2026Q1 重仓持股市值占自由流通总市值比前五的细分子板块依次为工业软件（3.7%）、IT 基础设施（2.9%）、能源 IT（1.6%）、网络安全（1.6%）、政务 IT（1.3%）。从子板块基金重仓持仓市值占自由流通总市值比重的变动看，工业软件（+1.6%）与能源 IT（+1.5%）提升靠前，受 AI+制造政策、算电协同政策影响，工业软件、能源 IT 迎来结构性行情。从持仓绝对值看，提升幅度前三板块为工业软件（+26.4 亿）、IT 基础设施（+8.6 亿）、能源 IT（+8.2 亿）。总体来看计算机行业配置比例已进入触底回升，向下空间相对有限，且伴随 AI 模型商业化加速、各类 AI+与 AI 基础设施政策利好不断释放，板块有望迎来积极修复。 持仓维持高度集中，CR10 持续新高 2026Q1 计算机持仓集中度环比保持在较高水平，CR10 再次创下近年新高。从行业 CR5/CR10公司整体持仓占计算机总持仓比例看，2026Q1 行业 CR10 集中度较 2025Q4，从 69.8%提升至 70.1%，CR5 则在 57.8%保持（均不含纳思达）。整体看来，基金重仓持股的高度集中化趋势依然保持，资金仍集中于 IT 基础设施板块。 投资建议 展望后市，我们认为模型与云基础资源、国产算力链均有望持续获得机构加仓机会，同时关注板块轮动与政策、事件催化下的结构性机会。我们认为三条投资主线有望贯穿全年，（1）新入口&大模型商业化爆发。AI 时代头部入口的边界迎来全面扩张，一方面国内垂直整合会进一步加强头部集中；另一方面国内巨头利用 AI 时代机遇从国内走向全球。（2）国产芯片&第三方云。国产模型将带动国内基础资源链条明显拐点，供需错配持续加剧将利好国产算力&第三方云；（3）Agent 重构软件边界，关注高价值场景核心标的。 风险提示 1、人工智能相关产品落地不及预期； 2、下游客户信息化支出修复不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 应用正当时：月之暗面发布 Kimi-K2.6，API提价，看好模型需求继续拐点向上》2026-04-27 •《特斯拉机器人预计年中亮相，关注人形机器人产业投资机遇》2026-04-27 •《AI 应用进行时：DeepSeek-V4 发布预览版，看好国产模型与国产算力的全面共振》2026-04-24 -10%10%30%50%2025/42025/82025/122026/4软件与服务沪深3002026-05-06%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13 行业研究 | 专题报告 目录 重仓超配触底回升，仍以结构性行情为主 ..................................................................................... 4 2026Q1 计算机重仓超配比例略有回升，仍处近十年底部 ............................................................................. 4 持仓维持高度集中，CR10 持续新高 .............................................................................................................. 8 板块估值仍处相对高位，模型有望带动云基础资源与国产算力链条迎来板块性行情 .................................. 10 风险提示 ..................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：2026Q1 计算机重仓持股市值占比与标配比例均小幅回落 ................................................................................. 5 图 2：相较其他一级行业，2026Q1 计算机板块超配比例排名依旧靠后 ...................................................................... 5 图 3：2021Q3-2026Q1 长江计算机指数及沪深 300 指数区间涨跌幅（%） ............................................................... 6 图 4：2026Q1 长江