钢铁行业周报：政策托底供需改善，钢铁板块迎来配置窗口

【】【】[Table_Industry] 政策托底供需改善，钢铁板块迎来配置窗口钢铁 [Table_ReportDate] 2026 年 5 月 6 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报[Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁投资评级 看好上次评级 看好 [Table_Author] 高升煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 刘波煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 李睿煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 [Table_Title] 政策托底供需改善，钢邮编：100031铁板块迎来配置窗口 [Table_ReportDate] 2026 年 5 月  日 本期内容提要： 上周市场表现：上周钢铁板块下跌 0.28%，表现劣于大盘；其中，特钢板块上涨 0.24%，长材板块上涨 0.26%，板材板块下跌 2.20%；铁矿石板块上涨 3.79%，钢铁耗材板块上涨 3.44%，贸易流通板块下跌0.423%➢。 供给情况。截至 5 月 1 日，样本钢企高炉产能利用率 89.6%，周环比下降 0.16 百分点。截至 5 月 1 日，样本钢企电炉产能利用率 60.4%，周环比下降 1.50 百分点。截至 5 月 1 日，五大钢材品种产量 757.1 万吨，周环比下降 8.39 万吨，周环比下降 1.10%。截至 5 月 1 日，日均铁水产量为238.9万吨，周环比下降0.42万吨，同比下降5.45➢万吨。 需求情况。截至 5 月 1 日，五大钢材品种消费量 909.5 万吨，周环比下降 15.86 万吨，周环比下降 1.71%。截至 5 月 1 日，主流贸易商建筑用钢成交量11.8万吨，周环比增加0.28万吨，周环比增加2.48%➢。 库存情况。截至 5 月 1 日，五大钢材品种社会库存 1214.2 万吨，周环比下降 37.05 万吨，周环比下降 2.96%，同比增加 18.61%。截至 5月 1 日，五大钢材品种厂内库存 433.7 万吨，周环比下降 17.60 万吨，周环比下降 3.90%，同比增加 2.43%➢。 钢材价格&利润。截至 4 月 30 日，普钢综合指数 3525.8 元/吨，周环比增加 20.96 元/吨，周环比增加 0.60%，同比增加 0.48%。截至 4 月30 日，特钢综合指数 6644.5 元/吨，周环比增加 0.43 元/吨，周环比增加 0.01%，同比下降 0.04%。截至 4 月 30 日，螺纹钢高炉吨钢利润为 114 元/吨，周环比增加 19.0 元/吨，周环比增加 20.00%。截至 4月 30 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-28 元/吨，周环比增加 11.0元/吨，周环比增加 28.21%➢。原燃料情况。截至 4 月 30 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 772 元/吨，周环比上涨 5.0 元/吨，周环比上涨 0.65%。截至 4月 30 日，京唐港主焦煤库提价为 1700 元/吨，周环比上涨 30.0 元/吨。截至 4 月 30 日，一级冶金焦出厂价格为 1825 元/吨，周环比持平。截至 5 月 1 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 12.68 天，周环比增加 0.1 天，同比增加 0.5 天。截至 5 月 1 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 24.23 天，周环比增加 2.1 天，同比下降 0.6 天。截至 5 月 1 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 13.47 天，周环比增加 0.7 天，同比增加 2.1➢天。上周，截至 5 月 1 日，日均铁水产量为 238.9 万吨，周环比下降 0.42 万吨，同比下降 5.45 万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降 2.9 6%，五大钢材品种厂内库存周环比下降 3.90%。上周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）上涨 5.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价上涨 30.0 元/吨。需注意的是，中共中央政治局 4 月 28➢日召开会议，分析研究当 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 前经济形势和经济工作。会议指出，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，增强经济发展内生动力，扩大优质商品和服务供给推动消费升级。强调增强货币政策前瞻性、灵活性与针对性，保持市场流动性充裕，深挖内需潜力，推进全国统一大市场建设、整治行业内卷竞争。同时明确稳地产、推进城市更新，后续地产、基建配套政策有望陆续落地。我们认为，随着钢铁行业反内卷有序推进、地产行业持续维稳、"六网"等新型基建重点发力，钢铁供需格局有望加速改善，钢材需求或延续"工业材强于建筑材"的结构性分化。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 ➢ 投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 目请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4录 一、 上周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘................................................................. 5 二、上周