业绩高增，策略多元

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年04月30日优于大市中金公司（601995.SH）业绩高增，策略多元核心观点公司研究·财报点评非银金融·证券Ⅱ证券分析师：孔祥证券分析师：陈莉021-603754520755-81981575kongxiang@guosen.com.cn chenli@guosen.com.cnS0980523060004S0980522080004证券分析师：王德坤021-61761035wangdekun@guosen.com.cnS0980524070008基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价34.23 元总市值/流通市值165237/165237 百万元52 周最高价/最低价39.81/31.92 元近 3 个月日均成交额585.33 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《中金公司（601995.SH）-多条线协同，国际化拓展成效显著》——2026-03-31《中金公司（601995.SH）-从券业整合看并购如何创造长期价值》——2025-12-24《中金公司（601995.SH）-投资规模和收益高增，财富管理转型推进》 ——2025-10-30《中金公司（601995.SH）-金融资产增长，投资收益高增》 ——2025-04-29《中金公司（601995.SH）-投行业务优势稳固，财富管理转型推进》 ——2025-03-30业绩高增，核心财务指标表现亮眼。2026Q1 公司实现营业收入 88.25 亿元，同比+54.26%；归母净利润 35.77 亿元，同比+75.19%，盈利弹性显著释放。EPS 为 0.703 元，同比+84.17%，ROE(加权）为 3.35%，同比+1.38pct。截至Q1 末，公司总资产达 8,697.66 亿元，较年初增加 11.11%；归母净资产1,324.68 亿元，较年初+8.53%，资产规模稳步扩张。财富管理板块高景气延续。Q1 实现经纪业务收入 20.05 亿元，同比+54.45%，主要受益于一季度A股市场交投活跃。截至Q1末，代理买卖证券款达1582.31亿元，较年初+21.62%；客户备付金 344.35 亿元，较年初增长 65%，客户资金入市意愿增强，财富管理转型成效持续兑现。利息业务同步高增，实现利息净收入 1.08 亿元，同比+121.03%，两融业务随市场需求稳步扩张，融出资金规模达 668.57 亿元，较年初增长+1.52%，资本中介业务盈利贡献持续提升。自营投资稳步增长，资管业务盈利弹性凸显。Q1 实现投资收益 41.75 亿元，同比+22.92%，精准把握市场结构性机会；交易性金融资产 3136.25 亿元，较年初+6.19%。实现资管收入 3.94 亿元，同比+28.87%，增长动能强劲。旗下资管平台聚焦主动管理，权益与固收产品业绩表现优异。股权承销规模和市占率提升。Q1 实现投行收入 15.45 亿元，同比大幅增长283.09%，延续头部券商领先优势。一季度，实现股权融资 126.52 亿元（同比+178.6%），市场份额提升 4.75pct 至 10.16%；实现债权融资 2,652.47 亿元，下降 7.68%，市场份额减少 1.87pct 至 7.85%。资本实力夯实，风控合规筑牢发展根基。截至 Q1 末，母公司净资本达 497.24亿元，较年初+3.29%，核心资本实力持续夯实，为全业务线扩张、跨境布局及并购整合提供充足资本支撑。监管指标方面，母公司风险覆盖率 162.81%、资本杠杆率 11.73%、流动性覆盖率 401.98%、净稳定资金率 152.65%，各项核心风控指标均显著高于监管红线；自营权益类证券及其衍生品/净资本比例为 48.15%、自营非权益证券及其衍生品/净资本比例为 342.25%。风险提示：政策风险，资本市场波动，汇率波动，经济增速不及预期等。投资建议：基于公司财报数据及市场表现，我们维持公司 2026-2028 年盈利预测不变。公司综合实力强劲、持续推进业务转型，对公司维持“优于大市”评级。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)21,33328,48132,04134,60536,335(+/-%)-7.2%33.5%12.5%8.0%5.0%归母净利润(百万元)5,6949,79110,79411,64312,214(+/-%)-7.5%71.9%10.3%7.9%4.9%摊薄每股收益(元)1.041.882.242.412.53净资产收益率(ROE)5.2%8.2%8.7%9.0%9.1%市盈率(PE)31.324.522.120.021.0市净率(PB)1.41.00.90.91.9资料来源：iFinD、国信证券经济研究所预测注：摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：公司营业收入及增速（单位：亿元）图2：公司加权平均 ROE 变动趋势资料来源：公司公告、iFinD、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、iFinD、国信证券经济研究所整理图3：公司归母净利润及增速（单位：亿元）图4：公司单季归母净利润及增速（单位：亿元）资料来源：公司公告、iFinD、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、iFinD、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图 5：公司主营业务结构资料来源：公司公告、iFinD、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4财务预测与估值资产负债表（百万元）202420252026E2027E2028E利润表（百万元）202420252026E2027E2028E资产总计674,716782,826821,967904,164994,581营业收入21,33328,48132,04134,60536,335货币资金128,501149,702164,672189,373217,779手续费及佣金净收入10,85215,17518,30919,88021,191融出资金43,48265,85467,83071,22174,782经纪业务净收入4,2636,1716,7887,3317,697交易性金融资产278,975295,357297,308311,945332,070投行业务净收入3,0955,0315,3185,5845,863买入返售金融资产22,71122,41923,76425,19026,702资管业务净收入1,2091,5821,7091,7941,848可供出售金融资产00000利息净收入(1,390 ) (1,038 ) (1,007 )(956 )(909 )负债合计559,094658,438691,982768,979855,340投资收益10,12114,20114,29514,99915,966卖出回购金融资产款94,562112,570123,827136,209149,830其他收入1,751143370372(243 )代理买卖证券款100,668130,1