北交所信息更新：储能+动力电池结构件需求旺盛，2026Q1归母净利润同比+11.35%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 远航精密（920914.BJ） 2026 年 04 月 29 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/4/28 当前股价(元) 25.65 一年最高最低(元) 44.98/18.18 总市值(亿元) 25.55 流通市值(亿元) 25.53 总股本(亿股) 1.00 流通股本(亿股) 1.00 近 3 个月换手率(%) 107.51 《“小巨人”复核通过、氢能领域增长良好， 2025Q1-3 营收+26.71%—北交所信息更新》-2025.10.31 《TCO 组件龙头 H1 业绩亮眼，前瞻布局固态电池集流体潜力—北交所信息更新》-2025.8.26 《精密结构件毛利提升驱动盈利修复，铁镍集流体布局固态电池材料体系—北交所首次覆盖报告》-2025.7.24 储能+动力电池结构件需求旺盛，2026Q1 归母净利润同比+11.35% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003  2025 总营收+22%、2026Q1 归母净利润同比+11.35%，维持“增持”评级 远航精密公布 2025 年报及 2026 一季报，2025 全年实现总营业收入 10.43 亿元，同比增长 22.38%；实现归母净利润 0.53 亿元，同比减少 20.7%。2026Q1 实现营业收入 2.79 亿元同比+29.19%，归母净利润 1821.72 万元同比+11.35%。考虑到2026 年内预期年产 2,500 吨精密镍带材料项目达到可使用状态，氢能等方面持续推进，我们小幅上调 2026、2027 年、增加 2028 盈利预测，预计 2026-2028 年实现归母净利润 0.83/1.03/1.10 亿元（原值 2026-2027 年 0.82/0.94 亿元），对应 EPS为 0.83/1.03/1.11 元，当前股价对应 PE 为 31.8/25.7/24.0X，维持“增持”评级。  精密结构件总营收+59.38%，年产 8.35 亿片精密合金冲压件项目投产 2025 全年镍带、箔产品实现总营收 6.69 亿元同比增长 8.83%，对应产量达到 4660吨，产能利用率 78.60%，对应毛利率 13.71%。精密结构件产品则实现总营收 3.19亿元同比增长 59.38%，2025 全年产量达到 35977 万件，对应产能利用率 48.13%。公司“年产 8.35 亿片精密合金冲压件项目”于 2025 年 11 月投产，产能规模相应扩大，新增产能进入爬坡释放期。柔性印刷电路组件产品 2025 实现营收 760.80万元同比增长 2,891.63%，毛利率同比提升 51.60pct 达到-12.96%，2025 年内孙公司投产，采集线路板模组产品出货数量及金额增加。  2025 电解镍价格呈现宽幅震荡，全球及中国锂电池出货量保持高增态势 2025 年主要原材料电解镍价格呈现宽幅震荡。生意社数据显示，2025 年末镍价较 2024 年同期增长了 12,258 元/吨，涨幅为 9.77%。2025 年受益于储能电池和动力电池需求的持续高增长，全球及中国锂电池出货量保持高增态势。EVTank、GGII 等机构数据显示，2025 年全球锂电池出货量 2,280.5GWh，同比增长 48%；2025 年中国锂电池出货量 1,888.6GWh，同比增长 55.5%。下游需求的增长为锂电池结构件行业注入强劲发展动力，SPIR 数据显示，2025 中国锂电池结构件市场规模为 610.6 亿元，同比增长 25.3%，预计到 2030 年将超过 1,291 亿元。  风险提示：原材料价格波动风险、技术迭代风险、募投项目延期风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 852 1,043 1,371 1,583 1,713 YOY(%) 5.2 22.4 31.4 15.5 8.2 归母净利润(百万元) 67 53 83 103 110 YOY(%) 113.4 -20.7 54.9 24.1 7.1 毛利率(%) 15.8 13.6 13.5 13.4 13.2 净利率(%) 7.9 5.1 6.0 6.5 6.4 ROE(%) 7.4 5.5 7.9 8.9 8.8 EPS(摊薄/元) 0.68 0.54 0.83 1.03 1.11 P/E(倍) 39.1 49.3 31.8 25.7 24.0 P/B(倍) 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 840 847 860 943 1027 营业收入 852 1043 1371 1583 1713 现金 174 87 137 177 261 营业成本 717 901 1186 1371 1488 应收票据及应收账款 303 385 337 352 362 营业税金及附加 3 3 4 5 5 其他应收款 0 0 0 0 0 营业费用 10 12 12 13 15 预付账款 4 11 8 13 9 管理费用 28 33 34 40 41 存货 160 162 176 199 192 研发费用 30 36 41 44 46 其他流动资产 199 202 202 202 202 财务费用 2 3 5 3 1 非流动资产 321 529 556 531 513 资产减值损失 -1 -0 -1 0 0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 11 5 6 8 7 固定资产 120 319 356 326 288 公允价值变动收益 0 0 -1 -0 -0 无形资产 79 124 142 163 189 投资净收益 3 1 3 3 2 其他非流动资产 122 86 58 42 36 资产处置收益 -0 0 0 0 0 资产总计 1161 1376 1416 1474 1540 营业利润 73 58 94 117 125 流动负债 242 347 315 292 269 营业外收入 4 0 1 1 2 短期借款 86 140 77 40 20 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 88 141 164 179 175 利润总额 77 58 95 118 126 其他流动负债 68 66 73 73 74 所得税 9 5 12 15 16 非流动负债 5 60 49 38 27 净利润 67 53 83