非银金融2025年企业年金数据点评：规模稳健增长，近3年累计收益率超过10%

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 8 证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 规模稳健增长，近 3 年累计收益率超过10%—2025 年企业年金数据点评 [Table_Invest] 非银金融 评级： 看好 日期： 2026.04.27 [Table_Author] 分析师 徐丰羽 登记编码：S0950524020001 ： 15026638387 ： xufy@wkzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2026/4/24 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《深化创业板改革，做好“科技金融”大文章》(2026/4/14)  《低利率时代，险企资产负债结构的双重优化—从 2025Q4 数据看保险公司资配情况》(2026/3/23)  《政府工作报告解读：发挥好资本市场在“促科创，扩内需”的关键作用》(2026/3/7)  《新旧动能转换，资本市场如何做好“科技金融”大文章？》(2025/12/17)  《从四中全会公报看资本市场改革动向》(2025/10/28)  《2025Q2 保险业资金运用情况点评：负债驱动，股票及债券投资占比创新高》(2025/8/20)  《2025Q1 企业年金数据：首次公布“近三年累计收益率”，健全长周期考核制度破局》(2025/6/30)  《2025 年陆家嘴论坛解读：更开放，更包容》(2025/6/23)  《拥抱科技—上市券商 2025 年一季报梳理分析》(2025/6/3)  《以金融高质量发展应对外部不确定性》(2025/5/7) 事件描述 人社部发布 2025 年企业年金数据。 事件点评 我国企业年金覆盖面持续扩大，投资资产稳健增值，参与人数、积累基金规模、建立企业数及计划数均创下新高。作为我国养老保险体系第二支柱的组成部分，企业年金在为职工提供长期稳定的养老金支持方面发挥了重要作 用。截至 2025 年年末，企业年金计划建立企业数 177854 个，同比增加 18567个；参加职工 3342.99 万人，同比增加 3.12%；积累基金 42050.03 亿元 ，同比增加 15.45%；建立年金计划企业平均覆盖人数为 53.20（个/万人），年金计划逐步向中小企业下沉。从规模分布看，单一计划（主要由大型企业建 立）仍为企业年金主流类型，2025 年规模达到 3.75 亿元，占比 90.05%；含权类计划规模占单一计划、全部计划比例为 91.07%、86.79%，集合类计 划中固定收益型产品规模占比 52.06%。2025 年，企业年金当年加权平均收 益率达到 6.69%，位于 2021 年以来高位。伴随着企业年金覆盖面不断扩大，投资资产持续增值，企业年金参与人数、积累基金规模、建立企业数及计划数均创下新高。 企 业 年金受托市场呈现养老险公司主导、商业银行有力补充的格局。截至2025年年末，12家机构受托管理资产规模31941.55 亿元，同比增加 17.38%。2021 年以来，受托市场管理规模前五位由国寿养老、平安养老、工 商银行、泰康养老、太平养老构成。2025 年年末，国寿养老（9597.07 亿元）+ 平安养老（6182.49 亿元）受托规模占比 49.40%，头部效应显著；泰康养老（2816.61亿元）+太平养老（2412.95 亿元）受托规模占比 16.37%；工商银行（3733.89亿元）受托规模占比 11.69%。中信信托企业年金业务增长势头强劲，2025 年年末受托规模达到 531.44 亿元（2021 年仅 3.94 亿元）。2025 年， 人保养老（439.56 亿元）、太平养老（2412.95 亿元）、招商银行（346.54 亿元）受托管理规模同比分别增加 41.31%、22.63%、20.13%，增速领先同业。 企业年金投资管理市场呈现保险机构主导、公募基金快速崛起、券商资管补充的格局。截至 2025 年年末，22 家企业年金基金管理机构管理 资产 规模41456.38 亿元，同比增加 16.01%；8 家保险机构管理资产规模 20925.89 亿元，占总规模比 50.48%；11 家公募基金管理资产规模 16898.15 亿元 ，占总规模比 40.76%；3 家券商资管管理资产规模 3632.34 亿元，占总 规 模比8.76%。泰康资产（7153.84 亿元）+国寿养老（5251.55 亿元）+平 安养老（3936.88 亿元）管理资产合计占比 39.42%，工银瑞信（3952.39 亿元）+易方达基金（3353.95 亿元）+南方基金（2790.35 亿元）管理资产 合计 占比24.35%。保险机构在投资管理端仍占据主导地位。 风险提示：1、地缘政治冲突超出预期风险；2、宏观经济复苏不及预期风险；3、资本市场改革力度不及预期风险；4、长债利率趋势性下行风险。 0%6%12%18%24%30%2025/52025/82025/112026/1非银金融上证综指沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 8 [Table_Page] 非银金融 2026 年 4 月 27 日 从规模增速看，2021 年至 2025 年，保险机构、公募基金、券商资管增速分别 为 51.30%、79.85%、52.55%，公募基金管理规模增速领先。2021 年至 2025 年，国泰基金（615.00%）、南方基金（151.75%）和易方达基金（114.47%） 管理规模增速最高；国泰基金（59.54%）、银华基金（34.53%）和工银瑞信 （31.88%）2025 年管理规模同比增速最高。 企业年金近三年累计收益率超过 10%，助力多层次养老保障体系和中国特色稳 市机制完善。截至 2025 年年末，企业年金计划近三年累计收益率 12.94%（固收 类 10.86%，含权益类 13.33%）；其中，单一计划近三年累计收益率 13.14% （固收类 10.83%，含权益类 13.42%），集合计划近三年累计收益率 11.19% （固收类 10.92%，含权益类 11.99%）。长江养老和国泰基金投资收益表现亮眼， 各类型计划中长期收益率均位于前五；工银瑞信含权益类计划近三年累计收益率 19.30%，表现远超同业；中信证券和华泰资管固定收益类计划近三年累计收益率 均位于前五。企业年金负债端稳定，是典型的中长期资金，延长考核机制有利于 提升产品波动及回撤容忍度、更好匹配年金计划“耐心资本”属性。低利率环境下， 企业年金将进一步提升权益资产配置比例和大类资产配置能力，通过提升长期投 资回报提升年金覆盖率和替代率，助力多层次养老保障体系和中国