有色金属USGS 2025年数据洞察：关注战略矿产，掌握资源主导权

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 15 证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] USGS 2025 年数据洞察：关注战略矿产，掌握资源主导权 [Table_Invest] 有色金属 评级： 看好 日期： 2026.04.15 [Table_Author] 分析师 王小芃 登记编码：S0950523050002 ： 021-61102510 ： w angxiaopeng@wkzq.com.cn 联系人 李博 ： 021-61102510 ： libo3@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2026/4/14 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《 2025 铜 矿 并 购 趋 势 变 化 及 展 望 》(2026/3/26)  《需求高增叠加供给约束，锂行业有望长期景气上行》(2026/3/26)  《镁合金零部件上车进展不断 镁合金产业增长有望提速》(2026/3/13)  《硬质合金及刀具系列三：飙升的钨价将推动刀具材料向何方演进》(2026/3/12)  《有色月跟踪：美国关键矿产战略持续演进，关注重点品种价值重估》(2026/3/4)  《清单品种扩容与国际合作加速——美国关键矿产发展跟踪》(2026/2/25)  《2026 年有色金属趋势展望》(2026/2/9)  《钨价中枢抬高存在强支撑，聚焦终端需求反馈》(2026/2/6)  《战略性矿产系列报告：铀，天然铀价值重估，长牛征程进行时》(2026/1/16)  《硬质合金及刀具系列二：从德国玛帕看刀具行业“隐形赢家”如何获益于新能源汽车行业发展》(2026/1/16) 事件描述 USGS（美国地质调查局）发布 2025 年全球有色金属产量、储量统 计数据。 事件点评 2025 年全球工业金属矿产量结构性分化、品种走势各异，主要品种供给均高度集中于头部生产国。根据 USGS 数据，2025 年锌、镍、铝土矿实现 同比增长，其中锌矿涨幅领跑；铜矿产量与 2024 年持平；铅矿、锡矿同比小幅下 滑。2025 年全球铜矿产量为 2300 万吨，供给高度集中于非洲、南美地区 ；受下游需求修复带动，全球铝土矿产量同步增长 2.80%至 4.4 亿吨，几内 亚、澳大利亚主导全球供给；铅矿产量同比下降 2.17%至 450 万吨，中国为 全球最大的铅生产国，产量同步下滑；锌矿同比增长 9.24%至 1300 万吨，主 要受益于 2025 年矿山扰动较少、新增及复产产能集中释放；2025 年锡矿产 量受主产国政策、环保等因素影响，维持小幅下滑态势，产量约 29 万吨；镍 矿全球产量 390 万吨，同比增长 5.12%。全球工业金属资源集中度较高，核 心资源集中于少数国家，前 5 大资源国基本掌握全球半数以上核心储量。 中国工业及能源金属矿端对外依存度较高，且铜、铝、铅、锌等储采比低于全球均值。中国虽在基本金属生产方面占据重要地位，然而在资源接续上 仍有较大的挑战，铜、铝、铅、锌、锡储采比均显著低于全球均值，如全球 铜矿静态储采比约 42.61 年，中国为 22.78 年，铝土矿全球静态储采比约 65. 91 年，中国仅为 8.16 年。且矿端对外依存度较高，其中铜、镍、锂、铝矿端 对外依存度均超过 70%，分别为 78.79%/84.89%/72.53%/72.41%，供给高度 依赖进口。锡、锌、铅对外依存度分别为 44.38%/39.86%/34.17%，同样位于 较高区间，国内资源储量与开发规模难以匹配刚性消费需求，产业链、供应链 稳定运行面临一定压力。 全球关键矿产资源博弈持续升级，供应链阵营加速分化。受能源转型与大国竞争影响，关键矿产成为核心战略资源，供应链逻辑转向安全优先与自 主可控。2025 年 11 月美国将关键矿产清单扩充至 60 种，其 60 种矿产中 13 种净进口依存度达 100%，稀土、锑等高度依赖中国供应；美国通过清单扩 容、推出“金库计划”、联合盟友组建矿产安全伙伴关系，着力构建排华矿产 供应链体系。面对外部压力，中国多措并举保障资源安全，对钨、稀土等优势 矿产实施出口管制，推进铜、锂等紧缺矿产勘探开发与资源循环利用，同时深 化与多国资源合作，构建起国内保障、海外布局、精准管控的资源安全体系，积极应对供应链重构带来的挑战。 2026 年需重点聚焦铜、稀土、钨、锑等聚焦兼具强战略属性、供需格局偏紧且受地缘政治环境较大的核心金属品种。铜因精炼环节集中、缺口明确且被美国纳入关键矿产清单，成为大国资源博弈核心矿种；锂、镍、钴作为 新能源转型关键原料，受印尼、刚果（金）等主产国政策扰动及西方盟友供应 链重构影响，供需与价格波动加剧；稀土、钨、锑等我国优势战略小金属，在 出口管控强化与海外排华矿产体系构建下，战略价值持续凸显。 风险提示： 1、USGS 对相关数据有所调整的风险；2、地缘政治风险； 3、各国家、地区对相关政策调整的风险。 0%28%57%85%114%142%2025/42025/72025/102026/1有色金属沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 15 [Table_Page] 有色金属 2026 年 4 月 15 日 全球工业金属产量分化，中国资源储量保障短板凸显 2025 年全球工业金属矿产量呈结构性分化特征，品种间走势各异，无统一涨跌趋势。根据USGS 数据，2025 年锌、镍、铝土矿实现同比增长，其中锌矿涨幅领跑；铜矿产量与 2024年持平；铅矿、锡矿同比小幅下滑。2025 年全球铜矿产量为 2300 万吨，产量增速持续 放缓，供给格局高度集中，其中主产国智利（23.04%）、刚果（金）（13.91%）、秘鲁（11.74%）贡献了全球约 50%产量，中国 2025 年铜矿产量约 180 万吨，同比下滑 2.17%。2025 年全球铝土矿产量约 44000 万吨，在下游氧化铝及铝材需求修复的带动下，上游矿山产能有序释 放，同比增长 2.80%，几内亚（34.09%）、澳大利亚（22.05%）主导全球供给，中国铝土 矿产量约 8700 万吨，同比增长 8.07%。2025 年全球铅矿产量同比下降 2.17%至 450 万吨 ，中国为全球最大的铅生产国，产量约 190 万吨，占比全球的 42.22%，同比下滑 2.06%， 与全球趋势同步收缩。2025 年全球锌矿产量 1300 万吨，同比涨幅 9.24%，主要得益于海外 矿山扰动因素缓解、新增及复产产能集中释放，叠加下游基建、汽车行业复苏带动镀锌需 求回 暖，前期供给缺口得到有效修复，中国作为全球最大的锌生产国，产量 410万吨，同比