建筑建材行业周报：战争预期边际改善，关注兼具股息率的出海龙头

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 建筑装饰 战争预期边际改善，关注兼具股息率的出海龙头 建筑建材行业周报 20260413-20260417  核心结论 分析师 张欣劼 S0800524120009 18515295560 zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格 S0800525020005 13718567611 guohaoge@research.xbmail.com.cn 联系人 陈默婧 13850793880 chenmojing@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑装饰：看好中国化学、中材国际、鸿路钢构为代表的优质龙头—建筑建材行业周报20260407-20260410 2026-04-12 建筑装饰：中央企业产业兴疆座谈会，涉及1700亿 投 资 — 建 筑 建 材 行 业 周 报20260323-20260327 2026-03-29 建筑装饰：继续看好以中国化学、中国能建为代 表 的 大 建 筑 央 企 — 建 筑 建 材行 业 周 报20260316-20260320 2026-03-22 战争预期有所改善，建议关注出海龙头。据央视新闻，当地时间 4 月 17 日下午，伊朗外长阿拉格齐在社交媒体发文称，鉴于黎巴嫩和以色列达成停火，在停火期间，伊朗对所有商船开放霍尔木兹海峡。虽然战争预期有所反复，但从近期新闻开出已经有向好趋势。我们认为兼具股息率的出海龙头公司值得关注，等后续战争缓和，出海龙头也存在重建预期：截至 2026/4/17，中材国际：股息率 TTM 为 4.55%，9.7xPETTM，1.2xPBLF，2025 年海外新签订单占比 63.2%；江河集团：股息率 TTM 为 5.27%，17.6xPETTM，1.5xPBLF，2025 年海外新签订单占比 34.6%；中国化学：股息率TTM 为 2.46%，8.1xPETTM，0.8xPBLF，2025 年海外新签订单占比 30.8%；中钢国际：股息率 TTM 为 4.35%，13.1xPETTM，1.2xPBLF，2025 年海外新签订单占比 71.5%；中石化炼化工程：股息率 TTM 为 5.99%，13.9xPETTM，0.8xPBMRQ，2025 年海外新签订单占比 37.5%。 专项债方面，截至 2026/4/17，本周新增地方政府专项债发行金额 492.33 亿元，周环比+216.01%；本月新增发行 711.91 亿元，月环比-46.14%，年同比-28.12%；本年累计新增发行 12311.36 亿元，同比+16.22%，累计发行进度为 27.98%，快于 2025 年同期发行进度 24.07%（+3.91pct）。下周（2026/4/20-2026/4/24）计划新增发行 288.54 亿元，周环比-41.39%。 水泥价格：本周全国水泥市场价格环比回落 0.3%。价格下调地区主要为河南、广东、广西和贵州，降幅为 10-30 元/吨；价格上涨地区为重庆主城，涨幅为 50 元/吨；价格推涨区域有河北、山西、山东、海南、陕西，幅度 30-50元/吨。当前水泥市场需求整体偏弱，库存多处于中高位，跨区域低价冲击以及阶段性雨水天气影响，仍是多地价格下行的主要原因；而价格大幅推涨区域主要依靠错峰生产和行业自律以修复亏损，实际落实幅度需进一步观察。 行情回顾总结：本周（2026.04.13-2026.04.17）建筑指数上涨 0.43%，建材指数上涨 4.10%，同期上证指数上涨 1.64%；2026 年初至今，建筑指数累计上涨 6.88%，在 30 个行业中位居 12/30，建材指数累计上涨 17.19%，在 30 个行业中位居 2/30，同期上证指数累计上涨 2.08%。 投资建议：1、绿色燃料/算电协同标的，推荐中国能建、中国电建，关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中国化学、中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、关注上峰水泥等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 证券研究报告 2026 年 04 月 19 日 行业周报 | 建筑装饰 西部证券 2026 年 04 月 19 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、行情回顾及总结 ................................................................................................................ 4 二、专项债发行情况 ................................................................................................................ 6 三、建筑高频数据跟踪............................................................................................................. 7 四、水泥行业周度数据跟踪 ..................................................................................................... 8 五、重点公司订单以及估值情况 ............................................................................................ 12 六、下周大事提醒（股东大会等） ........................................................................................ 13 七、风险提示 ......................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：本周（04.13-04.17）建筑建材板块相对表现................................................................. 4 图 2：年初至今（4 月 17 日）建筑建材行业相对表现（%） .................................................. 4 图 3：年初至今（4 月 17 日