计算机行业新基建专题深度：产业度关山，科技正扬帆

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 信息技术 | 计算机 推荐（维持） 产业度关山，科技正扬帆 2020 年03 月08 日 ——计算机新基建专题深度 上证指数 3035 行业规模 占比% 股票家数（只） 195 5.1 总市值（亿元） 27607 4.4 流通市值（亿元） 19431 3.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 18.5 23.0 29.9 相对表现 12.3 18.2 22.4 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告 1、《国卫办医函〔2020〕162 号文件点评—新冠疫情之下，医疗信息化再迎历史性机遇》2020-02-27 2、《《智能汽车创新发展战略》事件点评：打造中国标准，智能驾驶迎来风口》2020-02-24 3、《政治局、工信部会议内容简评—5G+工业互联网，科技助力产业复工》2020-02-23 新基建将给计算机带来产业及政府层面的增量投入，我们认为 IT 产业未来几年将持续受益，相关企业迎黄金发展期，本报告详细探讨新基建下计算机的主要投资机会。  云+工业互联网契合产业转型升级，软件应用及服务率先受益。工业互联网本质上是云计算、大数据、AI 等新一代信息技术与制造业深度融合的产物，需要产业构建网络、平台、安全三大功能体系。平台及其上的工业 APP 应用、配套的安全解决方案是核心的增量需求，在云计算环境下，软件应用和 IT 服务将迎来超行业发展的结构性增量机会。工业互联网平台+应用类企业需求将率先释放，首推国内企业级数字应用霸主用友网络；工业咨询及解决方案服务商也迎来良好成长环境，主要公司为汉得信息、赛意信息；工业场景增量安全需求为网安厂商创造新成长机会，重点推荐企业级安全龙头深信服，启明星辰、南洋股份等网安一线龙头。  5G 带动相关基础设施投入，为各式智能化应用奠定技术基础。云计算、边缘计算节点以及 AI 服务器需求对国内服务器产业都是显著的增量，具备国际化扩张能力的浪潮信息将最为受益，中科曙光亦迎来重要发展机遇；网络可视化产业将直接受益于渗透率的提升和流量的爆发增长，首推龙头中新赛克。5G 技术铺垫下，智能驾驶产业将在单车智能、车联网以及车路协同方面实质推进，四维图新、千方科技等公司将迎来积极变化。随着在线数据呈几何级速度丰富，人工智能的将实现在安防之外的金融、医疗、轨交等应用场景突破，科大讯飞、恒生电子、同花顺、华宇软件、佳都科技等技术产品储备面临关键成长机会。  医疗 IT 关系民生，迎历史性发展机遇。医疗 IT 虽暂未被列为科技新基建 7 大方向之一，但综合考虑此次疫情冲击及近期国家配套政策，我们认为国家层面或将加大投入及推进力度。一方面医疗 IT 对于提升医疗体系运营效率，打破信息孤岛便于综合管控意义重大；另一方面面对随老龄化而来的医疗费用缺口问题，引入商保等方式关系到大数据应用分析，尤其需要信息化支撑。重点推荐公共卫生信息化领先厂商创业慧康，互联网医疗领军卫宁健康，院内集成平台龙头思创医惠。  风险提示：技术落地不及预期；政策推进进度不及预期。 刘玉萍 liuyuping@cmschina.com.cn S1090518120002 范昳蕊 fanyirui@cmschina.com.cn S1090519100001 周翔宇 zhouxiangyu@cmschina.com.cn S1090518050001 重点公司主要财务指标 股价 18EPS 19EPS 20EPS 19PE 20PE PB 评级 用友网络 46.5 0.32 0.46 0.50 101.1 93.0 14.9 强烈推荐-A 深信服 189.4 1.50 1.54 2.06 123.0 91.9 18.3 强烈推荐-A 南洋股份 29.3 0.42 0.39 0.56 74.6 52.7 4.0 强烈推荐-A 启明星辰 41.8 0.63 0.78 1.00 53.7 41.7 8.8 强烈推荐-A 浪潮信息 43.1 0.51 0.69 1.00 62.7 42.9 5.9 无评级 中新赛克 170.1 1.92 2.79 4.09 61.0 41.5 11.7 强烈推荐-A 四维图新 18.7 0.37 0.17 0.28 107.9 66.5 4.3 强烈推荐-A 卫宁健康 25.4 0.18 0.24 0.34 105.8 74.7 11.7 强烈推荐-A 创业慧康 24.3 0.29 0.43 0.55 56.5 44.2 6.3 强烈推荐-A 思创医惠 15.7 0.17 0.20 0.32 79.8 49.6 5.3 强烈推荐-A 资料来源：公司数据、招商证券（其中浪潮信息盈利预测来自Wind一致预期） -40-2002040Mar/19Jul/19Oct/19Feb/20(%)计算机沪深300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、工业互联网加快建设 .................................................. 5 1、政策持续推进工业互联网落地 ............................................ 5 2、平台、应用、安全为迫切需求 ............................................ 6 3、软件及 IT 服务的额外结构性增量 ......................................... 8 4、主要受益公司 ......................................................... 10 4.1 平台及应用型企业 .................................................... 10 4.2 工业咨询及解决方案服务商 ............................................ 12 4.3 网络安全类企业 ...................................................... 13 二、5G 相关基础设施及应用加速 .......................................... 16 1、服务器及网络可视化增量需求显著 ....................................... 16 2、5G 为智能驾驶奠定关键技术基础 ........................................ 19 三、人工智能应用场景拓展 ............................................... 20 1、AI 主要应用场景 ...................................................... 20 2、相关上市公司 ......................................................... 23 四、医