房地产行业统计局1-3月房地产数据点评：销售边际改善，但投资依旧疲弱

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 销售边际改善，但投资依旧疲弱 统计局 1-3 月房地产数据点评 2026 年 04 月 16 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 房地产 -4.63 -7.25 3.82 沪深 300 1.44 -0.31 25.93 陈 刚 分 析师 执业证书编号:S0530525110001 chengang48@hnchasing.com 相关报告 投资要点：  销 售 ：3月新房销售面积及金额均同比降幅收窄，销售均价环比实现增 长 。2026 年 1-3 月，新建商品房销售面积 19525 万平方米，同比增速为-10.4%，前值为-13.5%；新建商品房销售额 17262 亿元，同比增速为-16.7%，前值为-20.2%。其中，3 月商品房销售面积同比增速为-7.4%、前值为-13.5%；销售金额同比增速为-13.3%、前值为-20.2%；销售均价单月同比增速为-6.4%、单月环比增速为 0.7%。  开 发 投 资：3月开发投资依旧疲弱，新开工面积与竣工面积同比降幅收 窄 。2026 年 1-3 月，全国房地产开发投资 17720 亿元，同比增速为- 11.2%，前值为-11.1%；房屋新开工面积 10373 万平方米，同比增速为- 20.3%，前值为-23.1%；房屋竣工面积 9789 万平方米，同比增速为-25.0%，前值为-27.9%。其中，3 月房地产开发投资同比增速为-11.3%、前值为-11.1%；新开工面积同比增速为-17.4%、前值为-23.1%；竣工面积同比增速为-19.1%、前值为-27.9%。  到 位 资 金 ：3月房企到位资金同比降幅扩大，主要国内贷款同比降幅较 大 。2026 年 1-3 月，房地产开发企业到位资金 20524 亿元，同比增速为-17.3%，前值为-16.5%。3 月到位资金同比增速为-18.7%，前值为-16.5%；其中，国内贷款同比增速为-43.2%，前值为-13.9%；自筹资金同比增速-4.2%，前值为-5.9%；定金及预收款同比增速为-17.8%，前值为-21.5%；个人按揭贷款同比增速为-24.7%，前值为-41.9%。  投 资 建 议 ：维 持 房 地 产 行 业“ 同 步 大 市 ”评 级 。建议关注深耕一线及核心二线城市的优质开发商，以及受益于二手房交易回暖的房地产经纪龙头。建议关注招商蛇口、我爱我家。  风 险 提 示 ：政策效果不及预期风险，房企信用风险冲击市场信心、盈利 能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等 -4%6%16%26%36%2025-042025-072025-102026-012026-04房地产沪深300行业点评（R3） - 无 重 点 股 票 房地产 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 图 1：商品房销售累计值（2026 年 1-3 月，销售面积 19525 万平，销售额 17262 亿元，销售均价 8841 元/平） 资料来源：iFinD，财信证券 图 2：商品房销售累计同比（2026 年 1-3 月，销售面积同比-10.4%，销售额同比-16.7%，销售均价同比-7.0%） 资料来源：iFinD，财信证券 图 3：商品房销售当月值（2026 年 3 月，销售面积 10232 万平，销售额 9076 亿元，销售均价 8871 元/平） 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -3- 行业研究报告 图 4：商品房销售当月同比/环比（2026 年 3 月，销售面积同比-7.4%，销售额同比-13.3%，销售均价同比-6.4%，销售 均价环比 0.7%） 资料来源：iFinD，财信证券 图 5：房地产开发投资累计值（2026 年 1-3 月，开发投资金额 17720 亿元，新开工面积 10373 万平，竣工面积 9789 万平 ，施工面积 541737 万平） 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -4- 行业研究报告 图 6：房地产开发投资累计同比（2026 年 1-3 月，开发投资金额同比-11.2%，新开工面积同比-20.3%，竣工面积同比-27.9% ，施工面积同比-11.7%） 资料来源：iFinD，财信证券 图 7：房地产开发投资当月值（2026 年 3 月，开发投资金额 8107.89 亿元，新开工面积 5289.1 万平，竣工面积 3469万 平） 资料来源：iFinD，财信证券 图 8：房地产开发投资当月同比（2026 年 3 月，开发投资金额同比-11.3%，新开工面积同比-17.4%，施工面积同比-19.1% ） 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -5- 行业研究报告 图 9：房企到位资金累计值（2026 年 1-3 月，房企到位资金 20524 亿元，同比-17.3%；其中国内贷款同比-23.7%，自筹 资金同比-5.3%，个人按揭贷款同比-34.6%，定金及预付款同比-21.5%） 资料来源：iFinD，财信证券 图 10：房企到位资金当月值（2026 年 3 月，房企到位资金 7477 亿元，同比-18.7%；其中国内贷款同比-43.2%，自筹资 金同比-4.2%，个人按揭贷款同比-24.7%，定金及预付款同比-17.8%） 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -6- 行业研究报告 评级系统说明 以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15% 持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5% 卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上 同步大市 行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上 免责声明 本报告风险