电车需求跟踪（2月）：产品力推动单车带电量显著提升

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 15 [Table_Main] 电车需求跟踪（2 月）：产品力推动单车带电量显著提升 [Table_Invest] 汽车 评级： 看好 日期： 2026.03.03 [Table_Author] 分析师 张娜威 登记编码：S0950524070001 ： 18551983137 ： zhangnaw ei@wkzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2026/3/3 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《碳排放+补贴+产品三重共振，欧洲电动车开启短暂复兴还是长期繁荣？》(2025/12/22)  《电车需求跟踪 8 月：以旧换新调整&购置税提前购车共同博弈 Q4 需求》(2025/9/27)  《从半年报看车企销量周期后何时盈亏平衡？》(2025/9/27)  《汽车轻量化进入“镁”时代，车企竞逐百亿镁合金蓝海——新能源汽车新材料研究之八》(2025/9/4)  《新能源车需求跟踪：国内插混销量首次负增长，商用车&海外增速亮眼》(2025/8/20)  《理想 i8 和乐道 L90 的竞争，背后是品牌力的重塑》(2025/8/4)  《插电混动汽车进化论：经济性带来持续繁荣，但终将因技术革命改变》(2025/7/21)  《特斯拉 Robotaxi 跟踪（一）：首“秀”波澜不惊，长期优势明显》(2025/6/27)  《商、乘用车相继强制搭载，AEBS 市场格局如何变化？》(2025/5/21)  《车企降本压力下的新机遇——国产化绝缘纸在驱动电机上的应用》(2025/5/16) 报告要点 月度关注： 2 月受政策退坡及春节影响，我们预计国内零售持续同环比下滑，3 月随着以旧换新申请通道畅通及新产品密集上市，市场逐步回暖。 2 月春节休假+消费者观望情绪对销量产生负面影响，我们预计 2月国内零售持续同环比两位数下滑。各省市以旧换新实施细则在 1-2 月陆续发布，发布前政策虽已明确但补贴申领渠道尚未开放，会引起消费者的观望情绪， 同时购置税减半征收实施初期、春节休假等均对 2 月销量产生负面影响。2 月 第一周国内零售约 11.9 万辆，单日销量 1.5 万辆，2024 年和 2025 年春节前两周的日均销量分别是 2.5 万辆和 3.1 万辆，低于历史同期水平。 3 月以旧换新申请渠道开放+插混纯电续航提升（即产品力提升）均是积极因素，推动市场回暖。政策方面，以旧换新申请渠道开放，消费者观望情 绪释放。产品方面，在价格战熄火后提升产品力成为车企在市场竞争中取胜 的关键方式，比亚迪对插混和纯电车均升级电池或优化能耗来增加续航里程 ，尤其是对于续航不足 100km 插混车型，在保持原售价的情况下增加电池 容量将续航提升至 100km、将原续航 100+km 车型升级为 200+km，全面提 升产品力。 重点数据跟踪：1 月国内零售同比减少 20%，单车带电量同比提升 22.7%；海外除美国之外的其他地区增长势头强劲。 中国：1 月受购置税减免政策退坡及以旧换新申请渠道尚未开放的影响，新能源车国内零售同比-20%，上一次 1 月份国内零售同比下降出现在 2023 年，当时主要受春节月+补贴结束影响；1 月渗透率同比微降至 39%，主要 是插混渗透率同比下降 2pct，纯电渗透率同比持平；新能源汽车单车带电量同比提升 22.7%，纯电乘用车和插混乘用车单车带电 量分别同比 提升 19.3% 和29.6%，同环比均有大幅提升，主要是为了提升续航而增加了电池容量。 海外：1 月欧洲七国同比增长 23%，延续增长趋势；整体数据来看， 12 月欧洲整体销量 43.4 万辆，同比大增 46%；海外其他地区（除欧洲美国 外的地区）12 月销量 18.6 万辆，同比增长 117%，单月销量已超越美国，成 为重要的增长极。 行业及公司变化：（1）出口欧洲、加拿大关税改善。中欧电动汽车案经过多轮磋商达成一致，双方承诺在确保充分性、可行性和反规避性的条件下 将实施以最低价格来代替关税的措施；加拿大总理卡尼访华期间宣布将以优 惠关税 6.1%进口 4.9 万辆中国电动汽车，回国后宣布电动汽车发展新战略 ，将以拨款、补贴、税收优惠等政策大力支持行业发展，并与中国合作推动本 土生产与出口。（2）上汽/江淮/北汽/广汽/长城发布业绩预告。上汽归母净利润大增438%-558%，主要受非经常性损益影响；江淮/北汽/广汽归母净利润亏损；长城营收增长、归母净利润下滑。（3）特斯拉 Cybercab 在美国得州超级工厂正式下线。Cybercab 是首款专为特斯拉无人驾驶出租车服务（Robotaxi）设计的运营车辆，无方向盘、无踏板、无后视镜。 风险提示： 1、各国对新能源车均有支持政策，政策变动对新能源车销量影响明显； 2、宏观经济对汽车销量影响的风险。 -13%-5%2%9%16%23%2025/32025/62025/92025/12汽车沪深300[Table_First] 证券研究报告 | 行业跟踪 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 15 [Table_Page] 汽车 2026 年 3 月 3 日 内容目录 一、月度关注：2-3 月销量前瞻...................................................................................................................... 4 二、重点数据跟踪 ............................................................................................................................................ 5 2.1 中国：单车带电量显著提升..................................................................................................................... 5 销量：国内零售承压，出口增速亮眼 ...................................................................................................... 5 折扣率：2025 年 12 月行业整体利润率 1.8%，环比下降 ............................