汽车：反内卷后比亚迪的破局之道：以闪充技术重构产品竞争力

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 7 证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 反内卷后比亚迪的破局之道：以闪充技术重构产品竞争力 [Table_Invest] 汽车 评级： 看好 日期： 2026.03.10 [Table_Author] 分析师 张娜威 登记编码：S0950524070001 ： 18551983137 ： zhangnawei@wkzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2026/3/9 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究 ➢ 《电车需求跟踪（2 月）：产品力推动单车带电量显著提升》(2026/3/3) ➢ 《碳排放+补贴+产品三重共振，欧洲电动车开启短暂复兴还是长期繁荣？》(2025/12/22) ➢ 《电车需求跟踪 8 月：以旧换新调整&购置税提前购车共同博弈 Q4 需求》(2025/9/27) ➢ 《从半年报看车企销量周期后何时盈亏平衡？》(2025/9/27) ➢ 《汽车轻量化进入“镁”时代，车企竞逐百亿镁合金蓝海——新能源汽车新材料研究之八》(2025/9/4) ➢ 《新能源车需求跟踪：国内插混销量首次负增长，商用车&海外增速亮眼》(2025/8/20) ➢ 《理想 i8 和乐道 L90 的竞争，背后是品牌力的重塑》(2025/8/4) ➢ 《插电混动汽车进化论：经济性带来持续繁荣，但终将因技术革命改变》(2025/7/21) ➢ 《特斯拉 Robotaxi 跟踪（一）：首“秀”波澜不惊，长期优势明显》(2025/6/27) ➢ 《商、乘用车相继强制搭载，AEBS 市场格局如何变化？》(2025/5/21) 事件描述 2026 年 3 月 5 日，比亚迪召开“闪充中国 改变世界”发布会，正式发布第二代刀片电池及闪充技术，同步发布“闪充中国”战略，首批搭载车型覆盖王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望品牌的 12 款车型。 事件点评 发布会核心内容：第二代刀片电池及闪充技术，“闪充中国”战略，首批搭载12 款车型。 第二代刀片电池充电速度大幅提升。常温从 10%~70%，充电 5 分钟；从10%~97%，充电 9 分钟；低温零下 30°C，从 20%~97%充电 12 分钟。 闪充桩单枪充电功率 1500kW，为每个充电桩配合超级快放的储能系统，解决电网容量对充电功率的限制。 发布“闪充中国”战略，2026 年底前建设落成 2 万座闪充站。其中 1.8 万座“闪充站中站”，与全国充电网络运营商合作，在现有充电站的基础上建设闪充桩以提高建设速度；2000 座“闪充高速站”，实现平均每隔 100 多公里就有一座闪充站。 所有搭载第二代刀片电池的闪充车车主赠送 1 年免费闪充权益，首批搭载车型覆盖王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望品牌的 12 款车型。 能量密度接近极限后，充电速度成为发展趋势，推动渗透率增长。 续航+充电始终是新能源车用户的最大痛点，当前电池体系下能量密度接近极限后，充电速度成为发展趋势。比亚迪在 2020 年、2022 年先后发布第一代刀片电池技术、CTB 电池车身一体化技术，从电芯和系统两个层面提高了电池的能量密度；2025 年比亚迪发布兆瓦闪充 1.0，充电功率达到 1000kW，2026 年比亚迪再次关注充电速度发布第二代刀片电池和闪充技术，充电功率达到 1500kW，虽然电池能量密度提升仅 5%左右，但充电速度大幅提升。 解决寒冷地区出行问题，能够进一步提升新能源车渗透率。新能源车渗透率与温度呈现显著的线性关系，寒冷地区续航打折是消费者痛点，比亚迪另辟蹊径采用闪充技术，通过极速充电来弥补续航打折问题，第二代刀片电池若能大规模应用在经济型车，将有望推动寒冷地区新能源车渗透率的提升。 电池+车+充电桩+储能的一体化能力，构成比亚迪的核心竞争力。 快充+储能的解决方案，拉平充电与换电的竞争力。快充+储能与换电本质上都是用电池提前储能来缓解对电网的冲击。从 10%~70%充电 5 分钟的时间基本拉平与换电的速度，具备与换电相同的竞争力。 电池+车+充电桩+储能的一体化能力，在“反内卷”背景之下通过技术实现增配，构成了比亚迪的核心竞争力。我们预计首批 12 款闪充车型销量占公司总销量约 11%，后续若能进一步扩大车型覆盖范围，将对公司销量提升有更大的帮助。 风险提示： 1、充电站建设进度不及预期； 2、电池技术发生重大变革。 -15%-8%0%7%15%22%2025/32025/62025/92025/12汽车沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 7 [Table_Page] 汽车 2026 年 3 月 10 日 发布会核心内容 比亚迪正式发布第二代刀片电池及闪充技术，同步发布“闪充中国”战略，首批搭载车型覆盖王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望品牌的 12 款车型。 第二代刀片电池及闪充技术：5 分钟充好，9 分钟充饱 充电速度：常温从 10%~70%，充电 5 分钟；从 10%~97%，充电 9 分钟；低温零下 30°C，从 20%~97%充电 12 分钟。 能量密度：相较第一代刀片电池提升 5%以上。 容量保持率：质保政策第二代刀片电池容量保持率整体提升 2.5%。 安全：完成快充循环后短路实验、热失控实验、底部撞击实验，超越新国标的安全标准。 闪充技术：闪充桩单枪充电功率 1500kW，为每个充电桩配合超级快放的储能系统，解决电网容量对充电功率的限制。 “闪充中国”战略：2026 年底前建设落成 2 万座闪充站 1.8 万座采取“闪充站中站”模式提高建设速度。比亚迪将与全国充电网络的运营商协同合作，在现有充电站的基础上建设闪充桩，大大加快了闪充桩的建设速度。在覆盖范围上，实现一二线城市 3 公里内、三四线城市 5 公里内、五六线城市 6 公里内就有闪充站，确保用户在城区 90%区域的 5 公里内，就能使用闪充服务。 2000 座采取“闪充高速站”模式。覆盖近三分之一的高速公路服务区，实现平均每隔 100 多公里就有一座闪充站，进一步解决用户长途出行的充电焦虑。 后续将开放“圆梦建站”计划，只要有 4 位比亚迪车主同时提出，具备条件的就可以规划建站。 图表 1：比亚迪正式发布第二代刀片电池及闪充技术，同步发布“闪充中国”战略 资料来源：比亚迪汽车, 五矿证券研究所 搭载第二代刀片电池的闪充车车主赠送 1 年免费闪充权益，首批搭载车型 12 款 为了推广第二代刀片电池及闪充技术，所有搭载第二代刀片电池的闪充车车主，均享有 “闪充权益”，自交车之日起，在全国闪充站可享受 1 年的免费闪充权益。首批搭载车型覆盖王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望品牌的 12 款车型，其中腾势 Z9GT